Tiny Titans strategi for investering

Investering i mikrokapselbedrifter ved bruk av O'Shaughnessy Tiny Titans-skjermen

AAII sporer flere skjermer fra James O'Shaughnessy, grunnleggeren og styrelederen av O'Shaughnessy Asset Management LLC, et kapitalforvaltningsfirma med hovedkontor i Stamford, Connecticut. O'Shaughnessy-skjermene som AAII har utviklet er basert på strategiene som er skissert i bøkene hans Hva som fungerer på Wall Street: En guide til de beste investeringsstrategiene gjennom tidene, (4. utgave, 2011, McGraw-Hill) og Forutsi morgendagens markeder: En strategisk investeringsstrategi for de neste tjue årene, (2006, Penguin Group). Det er fra sistnevnte bok at begrepet Tiny Titans-tilnærmingen ble avledet.

Tiny Titans-tilnærmingen fokuserer på mikrokapitalaksjer. Mye forskning har blitt gjort angående suksessen med å investere i denne kategorien med markedskapitalisering. AAII-er Model Shadow Stock Portefølje er basert på en studie som viste at små- og mikroselskapsaksjer har en tendens til å overgå det totale markedet over lange perioder.

O'Shaughnessy mener årsaken til denne outperformansen er at få analytikere følger disse små aksjene. Også mange institusjonelle investorer og aksjefond kan ikke handle med disse aksjene uten å flytte kursen på grunn av det relativt få antallet utestående aksjer. Dette gir rom for overraskelser, noe som kan føre til en "pop" -forestilling. O'Shaughnessy sier også at mikrokapitalaksjer har en lav korrelasjon med det samlede aksjemarkedet, noe som gjør dem til en potensiell sikring i en portefølje av aksjer med større kapital.

Lav pris-til-salg-forhold og sterk prisstyrke i forhold til markedet

AAII sin versjon av O'Shaughnessy Tiny Titans lagerskjermen består av svært få kriterier. Først blir alle utenlandske aksjer og over-the-counter (OTC) aksjer eliminert. Deretter må en aksjes markedsverdi være mellom $25 millioner og $250 millioner.

Etter å ha filtrert ut de større aksjene, ser Tiny Titans-skjermen etter aksjer med pris-til-salg-forhold på mindre enn 1.0. Pris-til-salg-forholdet sammenligner gjeldende aksjekurs med salget til et selskap. O'Shaughnessy bruker dette som en proxy for "billighet", i motsetning til et pris-inntektsforhold. Han begrunner at alle levedyktige selskaper har salg, og salg er vanskeligere å manipulere enn inntjening. I den tredje utgaven av boken hans «What Works on Wall Street» fant O'Shaughnessy at aksjer med lavt pris-til-salg-forhold ga høyere avkastning.

Til slutt mener O'Shaughnessy at investorer bør holde 25 aksjer i denne mikrokapitalporteføljen for å diversifisere risikoen som følger med å holde slike volatile aksjer. Han begrenset listen til de 25 aksjene med høyest 52 uker relativ styrke sammenlignet med S&P 500-indeksen. Så månedlig sporer AAII bare de 25 selskapene med høyest 52-ukers relative styrke. Fra slutten av 12. april 2022 rangerte de 25 beste selskapene som besto O'Shaughnessy Tiny Titans-strategien blant de øverste 90 % av alle aksjer angående 52 ukers relativ prisstyrke.

For at en aksjeinvesteringsstrategi skal være nyttig, må den være investerbar. Det betyr at en kvantitativ tilnærming må generere et stort nok univers av passerende selskaper for å utføre ytterligere due diligence for å identifisere investeringskandidater. Siden O'Shaughnessy Tiny Titans-skjermen ser etter de 25 selskapene med høyest prisstyrke det siste året etter å ha brukt markedsverdi- og verdifiltrene, er det alltid selskaper som passerer. Husk imidlertid at det kan være perioder hvor selskapene med "beste" prisstyrke fortsatt kan være nede de siste 52 ukene. Tiny Titans-metoden ser etter de selskapene med den sterkeste prisytelsen, men ikke nødvendigvis en positiv prisendring.

For investoren med tålmodighet og evnen til å motstå den høyere kortsiktige volatiliteten og risikoen til mikrokapitalaksjer, er det potensial for sterk langsiktig avkastning. Per 31. mars har AAIIs O'Shaughnessy Tiny Titans screeningmodell en årlig gevinst siden oppstart (1998) på 24.6 %, mot 8.7 % for S&P SmallCap 600-indeksen i samme periode.

Topp 25 aksjer som passerer O'Shaughnessy Tiny Titans-skjermen (rangert etter 52 ukers relativ styrke)

___

Aksjene som oppfyller kriteriene for tilnærmingen representerer ikke en "anbefalt" eller "kjøp" -liste. Det er viktig å utføre due diligence.

Hvis du vil ha en fordel i hele denne markedsvolatiliteten, bli et AAII-medlem.