Tre måter Fed kan få det den vil ha: Morning Brief

Denne artikkelen dukket opp først i Morning Brief. Få Morning Brief sendt direkte til innboksen din hver mandag til fredag ​​innen 6:30 ET. Bli medlem!

Fredag, juni 24, 2022

Dagens nyhetsbrev er innen kl Emily McCormick, en reporter for Yahoo Finance. Følg henne på Twitter.

Federal Reserve-tjenestemenn holder fast ved manuset sitt om at det fortsatt er et vindu – uansett hvor smalt det er – for økonomien til å oppnå en myk landing når sentralbanken hever renten.

Men denne uken tilbød Fed-leder Jerome Powell en viss anerkjennelse av at sjansene for å få ned inflasjonen samtidig som den økonomiske veksten holdes jevn har blitt noe mindre.

En resesjon er «absolutt en mulighet» Det sa Powell til Senatets bankkomité onsdag, samtidig som den understreker at dette ikke er sentralbankens "tilsiktede utfall" da den hever renten for å møte stigende priser.

Noen økonomer mener imidlertid at det fortsatt er en vei for at Fed fortsatt kan nå målet om "myk landing".

Ian Shepherdson, sjeføkonom ved Pantheon Macroeconomics, ga et tredelt argument i et nylig notat om hvordan Fed kan balansere inflasjon og vekstrisiko. Etter Shepherdsons syn er marginer, sparing og lønn kjernen i hvordan Fed kan tre denne nålen.

"For det første tror vi at en stor del av desinflasjonshistorien vil være marginrekomprimering - fra ekstraordinært høye nivåer - hovedsakelig på grunn av økende tilbud, ikke fallende etterspørsel," sa Shepherdson. "Det er det motsatte av den vanlige sensyklushistorien, når marginene presses av en kombinasjon av økende lønnskostnader og fallende etterspørsel."

Med andre ord, mye av etappearbeidet med å få ned stigende priser kan komme fra tilbudssiden, ettersom detalj- og grossistlagrene har økt til pre-COVID-nivåer eller høyere ettersom presset i forsyningskjeden modereres. Dette er i motsetning til varelager som stiger fra senket etterspørsel, som kan varsle en nedgang og som oftest sees i forkant av resesjon.

Mens etterspørselssiden har begynt å myke opp, som Philadelphia Fed-president Patrick Harker fortalte Yahoo Finance denne uken, Powell presisert at lavere etterspørsel vekst er ikke nødvendigvis synonymt med en resesjon.

Historien fortsetter

"Jeg prøver å senke etterspørselsveksten, vi vet ikke at etterspørselen faktisk må gå ned, noe som ville være en resesjon," Powell fortalte Senatets bankkomité onsdag.

For det andre sa Shepherdson at fortsatt robuste kontantbeholdninger i privat sektor vil "gi en enestående dempe mot treffet fra skyhøye mat- og energipriser, fallet i aksjemarkedet og - snart - korreksjonen i boligprisene."

Bedrifters overskytende kontanter er rundt 300 milliarder dollar, med gjeldstjenestekostnader fortsatt "bunnen", sa Shepherdson, noe som gjør at investeringsutgiftene skal fortsette å vokse.

"Endelig," sa Shepherdson, "utøver moderasjonen i lønnsveksten de siste månedene allerede et nedadgående press på de sekvensielle kjernepristallene, i motsetning til den vanlige historien i sen syklus, som ser raskere lønnsvekst."

Etter Shepherdsons syn vil disse faktorene sannsynligvis redusere inflasjonsutskriftene i de kommende månedene, og at ved Feds septembermøte kan investorer se disse risikoene som spesielt mindre akutte.

"Den økonomiske veksten vil sannsynligvis være beskjeden i tredje kvartal," sa Shepherdson, "men vårt utgangspunkt er fortsatt at en resesjon er usannsynlig."

Mange av Shepherdsons jevnaldrende på Wall Street blir imidlertid skeptiske til at resesjon kan unngås. Bare den siste uken, Goldman Sachs økte sannsynligheten til 30 % i løpet av neste år – opp fra 15 % tidligere – mens Citigroup nå ser en 50% sjanse for en global resesjon.

"Det er dessverre ubehagelig mulig at Fed kommer til å slå på bremsen og presse oss inn i resesjon," økonom. Mohamed El-Erian fortalte Yahoo Finance Live i et intervju torsdag.

Likevel har ikke alle økonomiske data ennå støttet denne frykten.

På den ene siden har aktiviteten på boligmarkedet falt, og Innkjøpssjefsindekser for amerikansk produksjon og tjenestesektor har forverret seg til flere måneders laveste nivå. Men arbeidsmarkedet er fortsatt robust, med arbeidsløshetskrav som fortsatt svever nær pre-pandeminivåer, og arbeidsledigheten holdt seg på det laveste siden februar 2020.

"Styrken til sysselsettingsveksten i lønn, som er i gjennomsnitt nær 400,000 XNUMX per måned, er spesielt vanskelig å sette sammen med påstander om at en resesjon er nært forestående," skrev Capital Economics-økonomer i et notat torsdag.

"Riktignok, med utbredt inflasjon, vil det sannsynligvis få Fed til å øke renten aggressivt, inkludert en ny økning på 75 bp [basispunkt] i juli," la de til. "Men med den underliggende etterspørselen fortsatt sterk, er en nedgang i veksten fortsatt det mest sannsynlige resultatet."

Hva du bør se i dag

økonomisk kalender

• Sentiment ved University of Michigan, Junifinale (50.2 forventet, 50.2 i tidligere utskrift)

• University of Michigan 1-års inflasjon, junifinale (5.4 % forventet, 5.4 % i tidligere utskrift)

• University of Michigan 5-10-års inflasjon, junifinale (3.3 % forventet, 3.3 % i tidligere utskrift)

• Nytt boligsalg, mai (forventet 590,000, 591,000 i forrige måned)

• Nytt boligsalg, måned-over-måned, mai (-0.2 % forventet, -16.6 % i forrige måned)

Inntjening

Pre-markedet

Yahoo Finance Høydepunkter

-

Klikk her for siste aksjemarkedsnyheter og dybdeanalyse, inkludert hendelser som flytter aksjer

Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance

Last ned Yahoo Finance-appen for eple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube