Denne strategen sa å holde fast på aksjene ved laveste nivå i juni. Nå sier han at det er på tide å kutte eksponeringen.

Så hvor går ting herfra? En fortsatt rett linje opp? Keith Lerner, markedsstrateg i Truist Advisory Services, sier at aksjene sitter fast i en rekke - og det er flere ulemper herfra.

Midt i den fortsatte debatten om hvorvidt USA er i en resesjon eller ikke, sier han at det viktigste forsvaret i Det hvite hus - at økonomien fortsatt produserer jobbvekst - ikke nødvendigvis er det siste ordet. I 1973, for eksempel, holdt den månedlige sysselsettingen seg positiv i ni måneder i lavkonjunkturen. Uansett sier firmaet at en eventuell resesjon er mer sannsynlig eller ikke, gitt Fed-renteøkningene, rødglødende inflasjon, inversjonen av rentekurven, strammet finansielle forhold, fallet i ledende økonomiske indikatorer, den verste forbrukeren noensinne sentiment, økningen i innledende arbeidsløshetskrav, spareraten som beveger seg ned og rullerende kreditt som beveger seg opp. Puh.

Lerner sier at enhver resesjon sannsynligvis vil være mild, men dens nedside og varighet kan bli verre hvis inflasjonen er klissete, som på 1970-tallet.

For markedet, gitt i det minste en nedgang om ikke direkte resesjon, er S&P 500s oppside begrenset til 3 % til 6 % intervallet, eller 4200 til 4300. Terminprisen til inntjening har allerede hoppet fra 15.3 i midten av juni til ca 17 nå.

Det er flere ulemper, selv om han ikke ser et bratt fall. Han sier at 3650 på S&P 500 bør støttes godt. "Derfor ser den kortsiktige risikobelønningen ikke så tiltalende ut, etter vårt syn. Dette er på samme måte som vårt arbeid tyder på at aksjer generelt har mer gunstige utsikter over de neste tre årene og lenger etter en nedgang på 20 %, sier Lerner.

I midten av juni sa han at det ikke var på tide å selge aksjer. Men nå, for investorer som har overallokert til aksjer i forhold til langsiktig, "ville dette være et mer fornuftig sted å trimme eksponering," sier han.

Markedet

Amerikanske aksjefutures
ES00,
-0.02%

NQ00,
+ 0.04%
pekte på en tredje dag med oppgang for S&P 500
SPX,
+ 1.42%,
selv om de økonomiske dataene bidro til å dempe positiviteten. Oljefutures
Cl.1,
-0.32%
også økte avkastningen på 10-års statskassen
TMUBMUSD10Y,
2.651%
steg til 2.72 %, mens dollaren
DXY,
-0.49%
falt.

Oppstyret

Sysselsettingskostnadsindeksen hoppet 1.3 % i andre kvartal, eller 5.1 % år-over-år, og viser ingen tegn til den typen lønnslettelser som vil tilfredsstille Federal Reserves politiske beslutningstakere. Juni utgivelser av PCE-prisindeksen, personlig forbruk og personlig inntekt hver var sterkere enn forventet.

I eurosonen steg inflasjonen sterkere enn anslått med 8.9 % i juni, mens BNP for andre kvartal overgikk forventningene.

Hedgefond-titanen Bill Ackman sier Powell tar feil på hvor det nøytrale rentenivået er.

eple
AAPL,
+ 3.28%
aksjer klatret i forhåndsmarkedet da verdens største teknologiselskap rapporterte et resultatfall som ikke var så bratt som forventet, hjulpet av stort salg av iPhone. Amazon
AMZN,
+ 10.36%
aksjene steg som nettbutikken slår også inntektsestimatene selv om det gikk med tap for kvartalet.

Intel
INTC,
-8.56%
aksjene falt etter at selskapet kuttet utsiktene for året og rapporterte resultater under estimatene, som administrerende direktør Pat Gelsinger sa delvis var et resultat av den økonomiske nedgangen men også sine egne utførelsesproblemer.

Fredagens inntjeningsbølge ble ledet av oljegigantene Exxon Mobil
XOM,
+ 4.63%
og Chevron
CVX,
+ 8.90%,
som begge slo inntjeningsforventningene gitt styrken i oljeprisen. Husholdningsprodukter Procter & Gamble
PG,
-6.18%
falt etter et overskuddsvarsel.

Det beste fra nettet

Bak hemmelige samtaler av senatorene Chuck Schumer og Joe Manchin som ga et utkast til klima- og utgiftspakke.

Det er tøft nok med streiker og mangel på arbeidskraft, men flyselskapene har også problemer finne nøkkeldeler.

San Francisco står overfor en kontormarkedsberegning.

JPMorgan har ansatt en vitenskapsmann for å håndtere den truende trusselen som kvanteoverlegenhet vil gjøre dagens kryptografi ubrukelig.

Topp tickere

Her er de mest aktive børsmarkørene fra kl. 6 Eastern.

Diagrammet

Er det verdt å vente på å komme tilbake på markedet? Historisk sett er svaret på det spørsmålet nei. Siden 1960 ville en strategi som ventet på en 10% korreksjon før du kjøpte S&P 500 og deretter solgt til en ny rekordhøy, ha underprestert en kjøp-og-hold-strategi med 80 ganger, ifølge strateger ved UBS.

Tilfeldig lesning

Det finnes mystiske hull på havbunnen.

An eldgammelt dinosaurskjelett solgt for 6 dollar.

USAs mest misforstått pungdyr.

Need to Know starter tidlig og oppdateres til åpningsklokken, men registrer her for å få den levert en gang til e-postboksen din. Den e-postversjonen vil bli sendt ut klokka 7:30 øst.