Dette «etterslepet» på aksjemarkedet er vår sjanse til billige 9 %+ utbytter

Ikke la gjeldstaket (eller hvilket dommedagsscenario media er besatt av på en gitt dag) distrahere deg: denne økonomien er bedre enn den har vært på mange år – selv om det (ennå) ikke har vist seg i aksjemarked.

Denne frakoblingen mellom det media forkynner og fakta på bakken er mer enn et faktum – det er et mulighet for oss kontrariske utbytteinvestorer. Og vi kommer til å utnytte det med våre favorittinvesteringer: rimelige (og høyavkastende!) lukkede fond (CEF).

Takket være all den irrasjonelle dysterheten der ute, mange CEF-er fortsatt handle med attraktive rabatter. Når publikum kommer rundt (og dataene vi skal se på neste viser at de er), vil CEF-er sannsynligvis stige, både på grunn av deres lave verdivurderinger og gevinster i det bredere markedet.

En CEF, kalt Eaton Vance Tax-Managed Buy-Write Opportunities Fund (ETV), er et godt eksempel. Vi dykker ned i ETV, som gir 9.3 % og handles med uvanlige 5.3 % rabatt, om et øyeblikk.

Men før det, la oss null inn på dataene som skisserer muligheten vår her.

For det første, som du uten tvil vet, fortsetter inflasjonen å avta – på 4.9 % er den nå tilbake til midten av 2021-nivåer. Dessuten avtar inflasjonsbekymringene, noe som er en god prediktor for lavere framtid inflasjon. I følge Google Trends har interessen for ordet "inflasjon" falt til nivåer fra midten av 2021 – da inflasjonen var der den er nå – og den faller raskt.

På samme måte har University of Michigan Consumer Sentiment-undersøkelsen hoppet fra den ekstreme pessimismen som rammet i midten av 2022, og returnerte igjen til nivåene i midten av 2021. Men likevel – og det er her frakoblingen kommer inn – er forbrukertilliten fortsatt lav sammenlignet med starten av pandemien (det grå området i diagrammet nedenfor).

Amerikanere føler seg bedre - men pessimismen er fortsatt overdrevet

Med andre ord, amerikanere er mindre trygge på økonomien enn de var da restauranter, barer og butikker ble stengt! Og dette er til tross forbedringer i arbeidsmarkedet.

Arbeidsledigheten krasjer ettersom jobber/lønninger stiger

Årsaken til amerikanernes pessimisme, til tross for ganske godt alle økonomiske indikatorer som tyder på det motsatte, er etter mitt syn, fullstendig på grunn av medias altfor negative rapportering. Den situasjonen kan bare ikke vare – og der liker vi muligheten vår.

Hvordan CEF-er kan doble veksten vår (med 9 %+ utbytte)

For å være sikker, kjøp når sentimentet er lavt er hvordan kontrarians tjener penger på aksjemarkedet. Å kjøpe på lavt marked i fjor, for eksempel, ville ha gitt en avkastning på nesten 20 % på syv måneder (eller 31.4 % på årsbasis). Og å kjøpe på laveste nivå i 2020 ville ha resultert i en avkastning på 70 % på omtrent tre år, eller 18.3 % årlig.

Med tegn på at en vending i forbrukernes sentiment allerede er i gang, er ikke så store avkastninger nødvendigvis i kortene med vanlige aksjer nå. Men vi kan på en måte "spole tilbake klokken" med CEF-er. Det er fordi mange CEF-er handler med "doble rabatter" i dag, med markedspriser under deres netto aktivaverdi (NAV, eller verdien av eiendelene de har), pluss porteføljer som i seg selv underpresterer på grunn av kortsiktig pessimisme.

Å kjøpe nå gir oss med andre ord tre måter å bokføre gevinster i CEFs: gjennom deres avsluttende rabatter; gjennom NAV-vekst; og gjennom CEFs enorme utbytte – hvorav mange gir avkastning nord for 9 % i dag.

Noe som bringer meg tilbake til ETV, som kan skilte med en avkastning på 9.3 % og en utbetaling som kommer vår vei månedlig. ETV har blue chip-selskaper og er diversifisert over hele økonomien. Det lener seg mot teknologiselskaper, med 26 % av porteføljen og med Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) og Amazon.com (AMZN) blant toppbeholdningene. Teknologien har skutt høyere i år, men sektoren er fortsatt godt unna 2021-høydene og har derfor mye mer plass å kjøre.

Resten av porteføljen er i sektorer som er mer oversolgt, som finans, helsevesen og skjønnsmessige forbrukere:

Vi liker også ETV fordi de selger kjøpsopsjoner på sin portefølje. Det er en fin måte å generere ekstra penger på, fordi uansett hvordan disse handlene utspiller seg (dvs. om opsjonskjøperen ender opp med å kjøpe aksjen fra ETVs portefølje eller ikke), beholder fondet pengene det tar for selve opsjonen.

I likhet med det bredere markedet, har ETVs underliggende portefølje – NAV, med andre ord – vært i ferd med å komme seg og har fortsatt plass til å vokse (den første av våre to "rabatter"). Men CEF-investorer, som er mer forsiktige enn aksjeinvestorer, har ikke lagt merke til det. Det er grunnen til at fondets markedskurs, i lilla nedenfor, har haltet.

ETV stiger – CEF-investorer trekker på skuldrene

Dette har resultert i en stor rabatt til NAV (vår andre "rabatt") for ETV, noe som er uvanlig gitt at dette fondet vanligvis prises til en betydelig premie til NAV.

Tenk på dette: Hvis ETV kommer tilbake til sin gjennomsnittlige premie på 5 % fra før pandemien, vil det resultere i en økning på 11 % i aksjekursen, i tillegg til 9.3 % utbytteavkastning. Så vi snakker 20 % totalavkastning her, med nesten halvparten i kontanter.

Og det er det før du vekst i fondets NAV, som sannsynligvis vil stige med markedet. Noe lignende skjedde under pandemien, da ETV så 50 %+ gevinster over halvannet år som følge av starten på krisen, ettersom premien raskt kom tilbake og NAV økte også.

Historien ser ut til å gjenta seg, men denne gangen ser det ut til at ETVs rabatt og NAV vil komme seg igjen fordi økonomien er sterkere enn folk flest tror, ​​og de innser sakte dette, til tross for medias besettelse av gjeldstaket og inflasjon.

Michael Foster er hovedforskningsanalytiker for Kontrarian Outlook. For flere gode inntektsideer, klikk her for den siste rapporten “Uforgjengelig inntekt: 5 røverkjøpsfond med jevne 10.4 % utbytte."

Avsløring: ingen