Denne hedgefondforvalteren som gjorde vinnende spill i 2020, sier at investorer bør forberede seg på et tiår langt bjørnemarked

«Hvis vi hadde prøvd å opprettholde det vi hadde for et år siden, ville det vært som å bli full … og så prøve å holde oss fulle … for å unngå bakrus. Det Fed prøver å gjøre er å forhindre at en dårlig bakrus blir en grusom en … men de prøver også å sørge for at vi ikke blir fulle igjen………. Det er en veldig tøff jobb,” skriver han.

Det bringer oss til vårt dagens samtale fra hedgefondet Saba Capitals grunnlegger Boaz Weinstein, som advarer mot en «reell motvind» for investorer fra sentralbankstramninger som kan utløse et tiår langt bjørnemarked, slik man har sett i Japan. Og han legger de beste innsatsene i denne dystre atmosfæren.

«Jeg er veldig pessimistisk. Det er ikke en regnbue på slutten av alt dette, sa Weinstein i et intervju med The Financial Times som ble publisert mandag. "Det er ingen grunn til at denne vanskelige [økonomiske] perioden bare vil vare to til tre kvartaler [og] ..ingen grunn til å tro at vi vil ha en myk landing eller en grunn resesjon."

Weinstein kan være verdt å lytte til av et par grunner. For det første ga flaggskipfondet hans en avkastning på 73 % i 2020 for sine innsatser mot søppelobligasjoner. Trading credit default swaps, som sikrer mot mislighold fra selskapet, er fortsatt en stor del av strategien hans.

Manageren skal også ha vunnet stort tok den andre siden av en handel i 2012 av JPMorgans "London Whale"-handler Bruno Iksil, som fikk et tap på 6 milliarder dollar for banken.

Når det gjelder hvordan han spiller et langvarig bjørnemarked for aksjer, legger Weinstein pengene sine på kreditt-default-bytteavtaler fordi han tror en resesjon vil utløse flere bedriftsmislighold og føre til dramatisk utvidelse av kredittspreader. Han advarer mot aksjemarkedsopsjoner, som han sa ikke vil lønne seg med mindre aksjene stuper dramatisk.

Weinstein sier at det store markedsdykket ikke har kommet ennå fordi det er for mange "problematiske ting som virvler rundt, noen som er motstridende," som krig, inflasjon, energikrise og Kina-problemer. Så investorer har hatt tid til å sakte absorbere de dårlige nyhetene, og redusere risikoen i det tempoet.

"Dette året har vært som en skrekkfilm, men med fem monstre - du vet ikke hva du skal fokusere på, så du gir deg penger."

Markedene

Det har vært hakkete for aksjefutures
ES00,
+ 1.00%

NQ00,
+ 0.30%,
som er nå nå presser høyere, som obligasjonsrenter
TMUBMUSD10Y,
4.221%

TMUBMUSD02Y,
4.470%
trekke tilbake og dollaren
DXY,
+ 0.08%
beskjedent høyere. Oljepriser
Cl.1,
+ 0.05%
er også under press. Sølv
SI00,
+ 0.91%
fikk et bud.

Oppstyret

Tesla
TSLA,
-4.24%
aksjen er ned nesten 2% i premarket. Reuters rapporterte at EV reduserte startpriser for Model 3 og Model Y med så mye som 9 % i Kina.

Hong Kong aksjer
HSI,
-6.36%
falt 6 % inn verste-en-dags loss siden 2008 etter Kinas premier Xi Jinping ble nominert for en tredje periode og avduket et kabinett stablet med lojalister som kanskje er mer fokusert på ideologi enn økonomi. Se Alibaba på amerikansk liste
BABA,
-16.71%,
JD.com
JD,
-18.01%
og Baidu
BIDU,
-18.23%,
som alle ble knust i Asia.

Kina-data var blandede. Vekst i tredje kvartal på 3.9 % var fortsatt den tregeste på flere tiår, falt boligprisene mest på mer enn 7 år, fabrikkproduksjonen økte og detaljsalget avtok.

JetBlue
JBLU,
+ 2.09%
rapporterer mandag i en enorm uke for inntjening, med Alphabet
GOOGL,
+ 0.38%,
Twitter
TWTR,
+ 2.95%
og Texas Instruments
TXN,
+ 0.68%
på tirsdag, Microsoft
MSFT,
+ 1.21%
og Meta-plattformer
META,
-3.38%
på onsdag og eple
AAPL,
+ 0.61%
og Amazon.com
AMZN,
+ 0.28%
på torsdag.

Les: Big Tech har vært et inntjeningstilfluktssted i årevis, men sikkerhet er ikke lenger en sikker ting

PMI-data forfaller klokken 9:45, om en uke som vil bringe data om boligmarkedet, tredje kvartals BNP og Fed-favoriserte inflasjonsmålere. Den europeiske sentralbanken, sammen med Japan og Canadas sentralbanker, skal møtes denne uken.

Tidligere Storbritannias finansminister Rishi Sunak vil bli landets nye statsminister, med britiske obligasjoner som rally som utsiktene for Boris Johnson til å returnere blekne.

Det beste fra nettet

Amerikanske husholdninger genererte 51 millioner tonn plast i fjor. Bare 5 % ble resirkulert.

Unge mennesker, som begynte å strikke under pandemien, drar ned på denne tiår gamle festivalen.

Dommer dømmer til fordel for baker som nektet å bake bryllupskake av samme kjønn.

Tikerne

Dette var de mest søkte tickerne på MarketWatch fra klokken 6 Eastern:

Tilfeldig lesning

En reindriftshundkamp over skatter i Sverige.

Ut på en spasertur, Aussie finner 834 karat safir

tyske klimaaktivister kaste potetmos på en Monet

Need to Know starter tidlig og oppdateres til åpningsklokken, men registrer her for å få den levert en gang til e-postboksen din. Den e-postversjonen vil bli sendt ut klokka 7:30 øst.

Hør på Beste nye ideer i Money-podcast med MarketWatch-reporter Charles Passy og økonom Stephanie Kelton