Fed har i oppgave et dobbelt mandat: å sikre prisstabilitet og sikte på maksimal sysselsetting.
Men ifølge Dan Morehead, administrerende direktør for kryptohedgefond-giganten Pantera Capital, er det en tredje ting som Fed har gjort – å drive en Ponzi-ordning.
I hans siste Blockchain-brev, sier Morehead at Feds "manipulering av stats- og boliglånsobligasjonsmarkedene" er "den største Ponzi-ordningen i historien."
Ekspertinvestoren ga til og med en advarsel på CNBC nylig, og sa at det er sannsynlig at en "resesjon kommer."
La oss se nærmere på hva han mener.
Ikke gå glipp av
Federal fond rate
Morehead hevder at Fed gjorde en stor politisk feil ved å holde den føderale fondsrenten for lav.
"Forskjellen mellom inflasjon (deres mandat) og deres politiske verktøy (fed funds) er mye større enn på noe tidspunkt i historien - inkludert de katastrofale 1970-tallet," skriver han.
"De la prisene på null. Fed-fondene var 1.55 % før pandemien. De har nettopp fått overnattingsrentene tilbake der de var før pandemiens utbrudd da inflasjonen bare var 2.30 %.»
Som vi vet godt nå, inflasjonen er ikke lenger på 2.30 %. Den siste Labour Department-rapporten viste at konsumprisene steg 9.1 % i juni fra for ett år siden, og markerte den største økningen siden november 1981.
Og selv den offisielle avlesningen var ikke nøyaktig fordi den ikke måler boliginflasjonen i sanntid, hevder Morehead.
I stedet måler den offisielle KPI boliginflasjonen ved å bruke noe som kalles eierens ekvivalente husleie - hvor mye det ville koste en huseier å bo i hjemmet sitt hvis de leier - og denne beregningen gikk bare opp 5.1% år over år i mai.
Hvis du har vært i markedet kjøpe eller leie en eiendom, du vet at prisene har gått opp mye mer enn det. Regjeringen sier at den bruker eiers tilsvarende husleie fordi den bare prøver å måle endringen i kostnadene for husly mens de fjerner investeringsaspektet ved boligkjøp.
Morehead ser i stedet på S&P CoreLogic Case-Shiller US National Home Price Index, et ledende mål på amerikanske boligpriser som kan sees på som et barometer for boligmarkedet. Den hoppet 20.6 % år over år i mai, og Morehead sier at hvis vi bruker det i stedet for eiers tilsvarende husleie for å beregne inflasjonen, ville KPI ha gått opp 12.5 %.
For å temme den økende inflasjonen sier Morehead at Fed fortsatt trenger å heve renten «med tre eller fire hundre basispunkter».
Manipulering av obligasjonsmarkedet
Mens lavrentepolitikken var en feil, sier Morehead, er den «dvergert» av Feds manipulasjon av stats- og boliglånsmarkedene.
Han antyder at Fed tidligere lot frimarkedsaktører som pensjonsordninger, aksjefond og forsikringsselskaper gjøre utlånene - men ting endret seg i 2020.
«[Da] Fed gikk inn i boliglånsvirksomheten, gikk de virkelig for det. De fortrengte alle andre långivere fullstendig.»
Og det førte til en enorm økning i boligprisene.
"De tvang 30-års boliglånsrenter til å nå 2.68 %, og tvang folk til å ikke kjøpe et hus (eller to eller tre), noe som åpenbart ville skape en boble i boliger, som i seg selv bidro til mangel på arbeidskraft da to millioner amerikanere gikk av med tidlig pensjon. eller på annen måte forlatt arbeidsstyrken."
Tjenestemenn hevder at Feds kjøp av verdipapirer var avgjørende for å "holde markedene i gang" under pandemien og "formidle til publikum at Fed er klar til å stoppe viktige deler av det finansielle systemet."
Men når du kan låne penger til 2.68 % for å kjøpe eiendommer som i gjennomsnitt går opp 20 % i verdi per år, kommer både huseiere og investorer til å gå for det, forklarer Morehead.
"I løpet av de siste to årene har Fed kjøpt stats- og panteobligasjoner tilsvarende over 200 % av alle boliglån i USA."
Selv om det ikke samsvarer med den eksakte definisjonen av en Ponzi-ordning, argumenterer Morehead for at Feds enkle pengepolitikk har skapt en enorm boligboble.
Krypto til unnsetning?
Alt dette lover ikke godt for den amerikanske økonomien.
Mange eksperter - inkludert Morehead - krever en resesjon. Men investorene kjenner allerede smerten. Med S&P 500 ned 20 % hittil i år, er mange aksjer allerede i et bjørnemarked.
Fed er derimot mer optimistiske. I forrige måned sa Fed-leder Jerome Powell at den amerikanske økonomien er i «sterk form» og «samlet sett er den amerikanske økonomien godt posisjonert for å tåle strammere pengepolitikk».
Morehead forventer at renteøkninger vil påvirke obligasjoner, aksjer og eiendom. Men det er aktivaklasser som er det mindre korrelert med rentemarkedene.
"Jeg kan lett se en verden i, for eksempel, et år hvor aksjer er nede, obligasjoner er nede, du vet, eiendom er nede, men krypto rally og handles av seg selv - veldig mye som gull gjør, eller myke råvarer som mais , soyabønner gjør det veldig bra.»
Moreheads Pantera Capital spesialiserer seg på blokkjedeteknologi. Det lanserte det første kryptovalutafondet i USA i 2013.
Når det er sagt, bemerket Morehead at krypto er "veldig korrelert med risikoaktiva."
Bitcoin – verdens største kryptovaluta – er ned 54 % hittil i år, men har fortsatt gitt over 900 % i løpet av de siste fem årene.
Hva du skal lese videre
Meld deg på for MoneyWise-nyhetsbrevet vårt å motta en jevn strøm av handlingsdyktige ideer fra Wall Streets beste firmaer.
USA er bare noen få dager unna en "absolutt eksplosjon" på inflasjon - her er 3 støtsikre sektorer for å beskytte porteføljen din
"Det er alltid et oksemarked et sted": Jim Cramers berømte ord antyder at du kan tjene penger uansett hva. Her er 2 kraftige medvinder å dra nytte av i dag
Denne artikkelen gir bare informasjon og skal ikke tolkes som råd. Den tilbys uten noen form for garanti.
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/biggest-ponzi-scheme-history-ceo-194000977.html