Det nåværende bjørnemarkedet kan være smertefullt, men historien indikerer at det kan trenge å falle ytterligere for å rydde veien for en meningsfull bedring, sa analytikere ved Jefferies.
Aksjene har spratt beskjedent i juli, men holder seg kraftig ned hittil i år. S&P 500
SPX,
gikk inn på et bjørnemarked i juni, som markerer en nedgang på 20 % fra rekordavslutningen i begynnelsen av januar. Referanseindeksen for store selskaper er fortsatt nede med mer enn 19 % hittil i år, mens Nasdaq Composite
COMP,
har falt mer enn 27 % og Dow Jones Industrial Average
DJIA,
har kastet 14%.
«Selv om det egentlig ikke er noen vits i å gjenta hvor smertefull prishandling har vært i år til dato, mente vi at det ville være verdt å gjenta hvordan det henger sammen historisk: ikke fryktelig dypt og fortsatt kortvarig,» sa analytikere i et lørdagsnotat.
«For eksempel, mens den nåværende nedturen er dypere enn den vi så i '18, er den fortsatt flere uker kortere. Spesielt for S&P 500 bjørnemarkeder som ikke nådde -25 %, var gjennomsnittlig antall dager til neste all-time-high 568 handelsdager ... langt mer enn gjeldende varighet på 131 dager,” sa de. "Så til tross for ekstremt lave sentimentavlesninger, svirrer vi fortsatt rundt 'ingenmannsland'." (Se diagrammet nedenfor.)
KILDE: BLOOMBERG, JEFFERIES
De juni konsumprisindeks ble varm sist onsdag med en år-over-år-økning på 9.1 %, og nådde et 41-års høydepunkt ettersom bensinprisene steg kraftig. Data på fredag viste Amerikanske forbrukere økte detaljhandelen i juni med solide 1 % i lys av den tregere inflasjonen og usikre økonomiske prognoser.
Ifølge Jefferies fant markedene en måte å fordøye den massive inflasjonsavlesningen og bedriftens inntjening, men det faktum at forbrukere og selskaper ikke har opptrådt som en lavkonjunktur er nær kan forlenge den nåværende markedsdynamikken.
Rapporteringssesongen juni kvartal går inn i sin andre uke med Goldman Sachs
GS,
med et sterkere overskudd enn forventet i morges, men inntjeningen falt fra et år siden. Bank of America Corp.
BAC,
sammen med andre Wall Street-megabanker som Wells Fargo & Co.
WFC,
og JP Morgan Chase
JPM,
falt under analytikernes forventninger.
Les mer: Aksjemarkedets neste store rally kan bare være en bjørn i okseklær
"2Q-endringer i salgsveiledningen ser enda mer normale ut fra et historisk perspektiv, med bare 39 % av selskapene som har utstedt en justering som gjør det til en nedgang," skrev Andrew Greenebaum ved Jefferies' Equity Product Management i rapporten (se diagram). "Gitt fortsatt sterkt forbruk og det vanskelige kostnadsmiljøet, gir dikotomien mellom topp- og bunnlinjen en viss mening. Men det fremhever også det faktum at vi egentlig ikke har sett den typen gjennomgripende mangel på optimisme på bedriftssiden som vanligvis gir en skikkelig tilbakestilling for aksjer.»
KILDE: BLOOMBERG, JEFFERIES
"Og selv om markedsaktørene kan være lei av det langvarige stupet, har det faktisk ikke vært veldig lenge eller bemerkelsesverdig dypt," ifølge Greenebaum. «Vi gjorde en ny høyde sist for 131 dager siden, og til og med 2H18 lysbildet varte i 145 økter. Som vi foreslo da vi først tilbød analysen i mai, kan det hende at S&P må brytes vesentlig ytterligere ned for å faktisk utløse en reell utvinningshandel, uansett nedgangstidspunkt.»
Les mer: Aksjeinvestorer er fortsatt i fare, men historien sier at bjørnemarkedene er relativt korte
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/this-bear-market-in-stocks-remains-historically-shallow-and-short-jefferies-11658172726?siteid=yhoof2&yptr=yahoo