Dette utbyttet på 7 % er satt til å sprette

Investorer er altfor pessimistiske om økonomien. Og deres dysterhet – drevet av mainstreampressen (som vanlig) – sørger for at vi får en sjelden «dobbelrabatt» på lukkede fond (CEF) som gir 7 %+ avkastning.

Jeg sier «dobbel rabatt» fordi nesten alle misforstår noen av de siste økonomiske signalene – og det får dem til å selge aksjer (og CEF-er!) til akkurat feil tid.

ANNONSE

Den feilen – som ligger bak en stor del av fallet vi har sett i markedene siden starten av året – er rabatt nr. 1.

Og vi får rabatt nr. 2 ved å handle etter CEF-er som også handler med ufortjente rabatter. Spesielt leter vi etter CEF-er med betydelig eksponering mot detaljhandelen, som ufortjent har falt hardest tidlig i 2022-salget.

Et godt eksempel er en CEF kalt General American Investors (GAM), som har gitt 7.3% de siste 12 månedene og handles til latterlige 16% rabatt til NAV mens jeg skriver dette.

Vi snakker mer om denne unike inntektsprodusenten om et øyeblikk. Først, la oss sette scenen på tallet de fleste leser feil – og se på hvordan denne galningen setter opp muligheten for doble rabatter.

Hvorfor denne sjeldne "doble rabatten" eksisterer

Tallet i kjernen av muligheten vår er detaljsalgstallene for desember, som kom ut 14. januar. Ifølge handelsdepartementet falt salget 1.9 % forrige måned fra november, en nesten enestående nedgang når det normalt sett var en økning i ferieutgifter. får salget til å stige.

ANNONSE

Og det var ikke Omicron. E-handelssalget var heller ikke mye sterkere. Det er nesten som om alle bare sluttet å kjøpe ting. Det har rammet detaljhandelen hardt, som vi ser fra SPDR S&P Retail ETF (XRT)
XRT
.

XRT er et nyttig barometer fordi dets beholdning, inkludert Nordstrom
JWN
(JWN), Victoria's Secret (VSCO), Kroger
KR
(KR) og Amazon.com (AMZN), kjøre spekteret av detaljhandelsbedrifter.

Det er her ting tar en 180-graders vending, fordi den nedgangen på 1.9 % er beregnet på en sesongjustert grunnlag. Hvis vi ikke justerer tallene, var det totale detaljsalget på 715 milliarder dollar i desember opp 10 % fra 649.9 milliarder dollar i november 2021.

ANNONSE

I normale tider vil vi utvilsomt følge de sesongjusterte tallene fordi handelsavdelingen bruker en etterfølgende sum av utgifter i alle deler (bilsalg, energi, restauranter, klær, legemidler, byggematerialer osv.) for å justere i henhold til hva folk har en tendens til å bruke mer eller mindre på i en gitt måned. Dette bidrar til å fjerne uregelmessighetene som kan oppstå fordi folk for eksempel besøker restauranter mer i juli enn i november.

Selvfølgelig lever vi ikke i normale tider.

På grunn av COVID-19 og forsyningskjedeproblemer har dataene de siste to årene vært ustabile, for å si det mildt. Folk svinger fra å bruke mer på restauranter til å bruke mer i for eksempel dagligvarebutikker og tilbake igjen. Endringene er enestående, og de skiller de sesongjusterte tallene fra virkeligheten mer enn de noen gang har gjort.

ANNONSE

Dette betyr at inntil et mer stabilt forbruksmønster viser seg, er det ikke fornuftig å bruke de justerte tallene. Så vi ser på de ujusterte tallene i stedet. Og de forteller en helt annen historie.

La oss først påpeke at desember 2021 så en økning på 16.9 % fra året før. Dessuten er utgiftene i desember 2021 opp 19.6 % fra før pandemien!

Nå vil jeg ikke høres for optimistisk ut her. Inflasjon er fortsatt et problem, med konsumprisindeksen opp 7 % år over år i desember. Men selv med tanke på det, gikk detaljomsetningen fortsatt opp over 12% fra før pandemien. Uansett hvordan du skjærer det, folkens er bruke mer i butikker. Dataene er bare støyende på grunn av de unike økonomiske tidene vi lever gjennom.

ANNONSE

Hvordan vi vil utnytte denne misforståelsen for store gevinster (og 7 %+ utbytte)

Dette er grunnen til at vi har en fin "dobbel rabatt: kjøpsvindu for aksjefokuserte CEF-er foran oss. Mens inflasjonen langt fra er løst, fører prisveksten på grunn av inflasjonen også til at bedriftenes inntjening og, som vi ser i figuren over, omsetningen øker.

Alt dette vil sannsynligvis gi en sterk resultatsesong, som starter for alvor neste uke. Legg til den nylige tilbakegangen i markedet, og du får en sterk sjanse for et oppsving i aksjene ettersom denne overraskende inntjeningsoppturen overrasker altfor pessimistiske investorer.

Det er her vårt nevnte valg, Generelle amerikanske investorer (GAM), en av de eldste CEF-ene i verden (grunnlagt i 1927!), kommer inn.

Dette fondet utbetalte 7.3 % utbytte i fjor, og handles i dag med 16 % rabatt til NAV. GAM har utbetalt rundt 7 % (og noen ganger mer) i bokstavelig talt år, takket være fokuset på verdiinvestering og å finne de aksjene som blir oversolgt under en panikk – akkurat som vi ser akkurat nå. (Selskapet betaler mesteparten av utbyttet som en engangsspesiell utbetaling for å gi ledelsen det tørre pulveret til å gå etter pruteaksjer i en nedgang – en smart strategi.)

ANNONSE

Og med Amazon (AMZN), eple
AAPL
(AAPL), Nestle, TJX Companies
TJX
(TJX) og Berkshire Hathaway
BRK.A
(BRK.A) som toppbeholdning er den også veldig godt posisjonert for oppgangen i detaljhandelen.

Michael Foster er hovedforskningsanalytiker for Kontrarian Outlook. For flere gode inntektsideer, klikk her for den siste rapporten “Uslettbar inntekt: 5 forhandlingsfond med trygt 7.5% utbytte."

Avsløring: ingen