Alle som spådde at en pandemi ville bli fulgt av hendelser som kan utløse tredje verdenskrig, er sannsynligvis i direkte kommunikasjon med Skaperen eller Djevelen.
Akkurat som vi trodde Covid-19-krisen tok slutt, invaderte Russland Ukraina, og militærer som lenge har fokusert på å bekjempe terrorisme kan nå bli dratt inn i en landkamp i Øst-Europa mellom en supermakt og en mindre, men hard, nasjon.
I mellomtiden er Kina, verdens nest største økonomi blir rammet av Covid-utbrudd som igjen kan rasle den globale forsyningskjeden. Inflasjonen øker overalt, og verdens sentralbanker, som lenge har omfavnet enkle penger-politikk som også har økt aksjekursene, setter opp renten. Federal Reserve-sjef Jerome Powell sa nettopp at han var åpen for å heve renten med et halvt poeng på hvert av de to neste møtene hvis omstendighetene tilsier det.
For investorer er dette virkelig ekstraordinære tider, kanskje de mest forræderske siden finanskrisen 2007-09. Men denne gangen er Fed på akkurat det stedet mange fryktet: konfrontere økende inflasjon og geopolitiske risikoer samtidig som pengepolitikken normaliseres. De såkalte Fed-putt er utløpt, og hele konturen av bankens verktøy er uklar.
I mangel av en direkte forbindelse til himmelsk eller underjordisk kraft(er), vender vi oss til Oppenheimers Michael Schwartz. Dekanen for Wall Streets opsjonsstrateger, han har vært i opsjonsmarkedet siden 1965.
Schwartz sa at hans erfaring har lært ham, gang på gang, at investorer bør bruke frykt og volatilitet til sin fordel så ofte de kan.
"Se på Warren Buffett, som har vært med på dette lenger enn nesten noen andre. Han var stille så lenge, men nå er han det aktive og kjøpende selskaper og investere når så mange andre er bekymret for hva som kommer videre,» fortalte Schwartz Barrons.
Registrering av nyhetsbrev
Gjennomgang og forhåndsvisning
Hver ukedagskveld fremhever vi dagens markedsnyheter og forklarer hva som sannsynligvis betyr noe i morgen.
Schwartz sa at investorer bør se på
CBOE-volatilitetsindeks,
eller VIX, og vent til den øker. Hvis det skjer, vil det ikke bare være et tegn på at aksjemarkedet er kraftig lavere — men også at investorene er redde for hva som kommer videre.
VIX har stupt siden Feds mars-møte, noe som tyder på at noe ro har kommet tilbake, men handelsmønstrene i aksje- og opsjonsmarkedene er uberegnelige og holdes som gisler av neste nyhetssyklus ut av Ukraina eller en økonomisk rapport.
Proaktive investorer bør lage en liste over utbyttebetalende blue-chip-aksjer de ville være villige til å kjøpe til lavere priser. På samme måte sier Schwartz at investorer bør vurdere aksjer de eier og identifisere de de er villige til å selge høyere for å sikre fortjeneste.
"Volatilitet skremmer ofte folk, men det kan være en av de beste vennene en langsiktig investor kan ha," sier han.
By selge puts når VIX stiger – et nivå på 35 eller høyere vil betegne ekte frykt – kan investorer tjene penger på fryktpremien og få betalt av opsjonsmarkedet for å kjøpe aksjer til lavere priser. På samme måte av selge samtaler på aksjer som en investor allerede eier, er det mulig å tjene penger på de uberegnelige rallyene som ofte øker samtalepremiene.
Å strukturere alternativstrategier er litt kunst og litt vitenskap. De fleste investorer selger puts og calls som utløper om én til tre måneder og har priser som er omtrent 10 % unna den tilhørende aksjekursen.
Risikoen for å selge kontantsikrede puts er at en aksje stuper langt under put-utløsningsprisen. Risikoen for å selge samtaler er at aksjen stiger over samtalekursen.
"Det er umulig å time markedene," sier Schwartz, "men alle kan bruke volatilitet som en gummistrikk for å holde sammen porteføljene deres eller hjelpe dem med å ta kjøps- og salgsbeslutninger."
Steven M. Sears er president og administrerende direktør for Options Solutions, et spesialisert kapitalforvaltningsselskap. Verken han eller firmaet har en posisjon i opsjonene eller underliggende verdipapirer som er nevnt i denne kolonnen.
E-post: [e-postbeskyttet]