I flere måneder har føderale regulatorer økt presset på Beijing og kinesiske selskaper som handler på amerikanske børser for å overholde amerikanske børsnoteringsregler.
Men på fredag kunngjorde fem av Kinas største USA-noterte, statseide giganter, verdsatt til en samlet 318 milliarder dollar, at de ville forlate Wall Street i stedet, og markerte en akselerasjon i den økonomiske frakoblingen mellom USA og Kina.
Statens forsikringsselskap Kina Livsforsikring, energigigantene PetroChina og China Petroleum & Chemical Corporation, sammen med Aluminium Corporation of China, og Sinopec Shanghai Petrochemical, sa alle fredag at de vil fjernes fra børsen i New York (NYSE), mens Washington og Beijing fortsetter å kjempe over å la amerikanske inspektører revidere kinesiske selskaper. Kampen kan føre til at hundrevis av Kina-baserte selskaper blir oppstartet fra amerikanske børser.
Bare i tilfelle forbereder kinesiske bedrifter seg på å bli sparket av Wall Street. "De statseide firmaene ser at skriften er på veggen for dem," fortalte Liqian Ren, direktør for moderne alfa i investeringsselskapet WisdomTree Asset Management. Fortune, og indikerer at et større skifte kan være på gang for andre offentlige Kina-baserte selskaper også.
Forretningsbeslutninger
USA og Kina er kl uklarheter over en tiår lang strid om å tillate amerikanske inspektører å revidere amerikanske børsnoterte kinesiske firmaer. USAs revisjonsvakt ønsker full tilgang til kinesiske selskapers revisorer og revisjonspapirer, men Kina har nektet, med henvisning til nasjonale sikkerhetshensyn. USA kan avnotere over 260 kinesiske selskaper verdt til sammen 1.3 billioner dollar innen 2024 hvis Washington og Beijing ikke kan komme til enighet.
Kinas verdipapirtilsynsmyndighet sa i en uttalelse på fredag at «noteringer og avnoteringer er … vanlig i kapitalmarkedene». Den la til at de fem statlige selskapene fulgte amerikanske regler mens de var notert på amerikanske børser, og at deres avnoteringsbeslutninger bare ble "fattet av forretningshensyn."
Andre amerikanske børsnoterte kinesiske firmaer kan følge i fotsporene til de fem statseide foretakene (SOEs). De to gjenværende kinesiske SOE-ene som er notert på amerikanske børser – to statstilknyttede flyselskaper – vil "definitivt vurdere" å avnotere New York, sier Ren. Kinas statsdrevne firmaer har alle informasjon som Beijing anser som sensitiv eller avgjørende for nasjonal sikkerhet som de ikke ønsker at amerikanske inspektører skal få tilgang til, noe som betyr at det ikke ville komme som en overraskelse om de gjenværende statlige firmaene velger å avnotere snart, Brendan Brendan Ahern, investeringssjef i KraneShares, et Kina-fokusert investeringsfond, fortalte Formue.
Likevel er denne sikringen ikke begrenset til statlige bedrifter. Andre kinesiske firmaer ønsker å beholde sine noteringer i USA. Men de vil til slutt "se gjennom situasjonen og ta et strategisk valg," sier Ren. For de fleste store firmaer vil de føle at en amerikansk børsnotering er risikabelt og åpner dem for å bli fanget i kryssilden mellom kinesiske og amerikanske regulatorer, spesielt i møte med forverrede bånd mellom Kina og USA, sier hun.
Og ikke-statlig tilknyttede selskaper har beveget seg for å redusere disse risikoene. 29. juli, US Securities and Exchange Commission (SEC) la til den kinesiske teknologien Alibaba– som samlet inn 25 milliarder dollar i 2014 i USA den største børsnoteringen noensinne– til overvåkningslisten for avnotering. Alibaba annonsert at den endrer sin Hong Kong-notering fra en sekundær til primær status, noe som gir den en utgangsrute i tilfelle avnotering – og en som lar den treffe fastlands-Kina-investorer.
Kvelet fremgang
De siste månedene har SEC fortsatt å legge til kinesiske selskaper til sin nå lange liste over firmaer som står overfor utvisning fra amerikanske børser. SEC-leder Gary Gensler har gjentatt at USA vil godta intet mindre enn full overholdelse fra Kina.
Beijing velig ønsker å inngå en avtale med Washington som vil skille amerikanske børsnoterte kinesiske firmaer basert på typen data de har. Kina søker et kompromiss for å la de fleste ikke-statseide firmaer åpne bøkene sine for amerikanske inspektører, men begrense vurderinger av statlige firmaer og teknologiselskaper som har sensitiv informasjon, Adam Montanaro, investeringsdirektør for aksjer i globale fremvoksende markeder hos investeringsselskapet abrdn, fortalte Fortune tidligere i år.
Mens "Kina har insentiver til å forbedre forholdet til USA, har [båndene deres] blitt alvorlig skadet de siste årene. Tilliten er veldig lav, spesielt med den nylige Taiwan-oppblussingen, sier Ren. Samtidig har amerikanske regulatorer vært veldig tydelige på at de ønsker full tilgang og etterlevelse. Det kommer ikke til å være et tolagssystem for tilgang» som Beijing ønsker, sier hun.
Ahern argumenterer imidlertid for at de fem statlige selskapenes avnoteringer er et positivt tegn på at Washington og Beijing kan være nærmere å nå en avnoteringskonsensus. Når alle kinesiske SOE-er er fjernet fra Wall Street, har de "gjenværende ikke-statlige selskapene lenge uttalt at de ikke har noe å skjule" fra amerikanske inspektører, sier Ahern.
Likevel har SECs overvåkningsliste for avnotering bare blitt større – og utfordringene for amerikanske børsnoterte kinesiske firmaer er vanskeligere. SEC har nå flagget 159 firmaer, inkludert Alibabas e-handelsrival JD.com, sosial- og blogggigant Weibo, KFC-forelder Yum Kina, og bioteknologifirmaet BeiGene, for å bli utvist fra Wall Street hvis de ikke følger det. Washington "vil tydeligvis ikke gi en tomme. Det er ikke noe kompromiss å få. Den kinesiske siden [må] gjøre alle innrømmelsene,» skrev det Kina-fokuserte analysefirmaet Trivium i et notat i april.
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/writing-wall-chimerica-u-stock-225721782.html