Tilbake i begynnelsen av februar, Minneapolis Fed-president Neel Kashkari gikk på CNBC for å gjøre det klart at løsnede økonomiske forhold, inkludert boliglånsrenter som hadde falt på det tidspunktet til 6.09 %, kunne forstyrre Feds inflasjonskamp dersom den så at økonomien varmes opp.
Mer fra Fortune:
"Det amerikanske boligmarkedet begynner å vise tegn til liv igjen fordi boliglånsrentene har sunket igjen," sa Kashkari. «Du har rett, det [løsner økonomiske forhold] gjør jobbene våre vanskeligere å bringe økonomien i balanse. Alt annet likt betyr det at vi må gjøre mer med de andre verktøyene våre.»
I dagene etter intervjuet strammet finansmarkedene seg tilbake, og gjennomsnittlig 30-års fast boliglånsrente skjøt tilbake til 6.97 % fra fredag, da investorer innså at forbedrede økonomiske data betyr at Federal Reserve sannsynligvis vil holde federal funds-renten høyere lenger enn tidligere forventet.
Eiendomsmeglere og boligbyggere hadde feiret en liten forbedring i transaksjonsnivået ansporet av reduserte boliglånsrenter tidligere i år, men denne oppgangen i boliglånsrentene betyr at det amerikanske boligmarkedet, aktivitetsmessig, kan være inne i en lengre periode med treghet.
Allerede har søknader om boliglån – en ledende indikator for boligsalgsvolumer – begynt å falle igjen. Faktisk kom denne ukens sesongjusterte indeks for boliglånskjøp på det laveste nivået siden 1995.
"Etter en kort gjenoppliving i søknadsaktiviteten i januar da boliglånsrentene falt ned til 6.2 %, har det nå vært tre uker på rad med nedgang i søknader ettersom boliglånsrentene har hoppet med 50 basispunkter den siste måneden," skrev Joel Kan, nestlederen. sjeføkonom i Boligkredittforeningen, tidligere denne uken. "Data om inflasjon, sysselsetting og økonomisk aktivitet har signalisert at inflasjonen kanskje ikke avkjøles så raskt som forventet, noe som fortsetter å legge oppover press på rentene."
Se dette interaktive diagrammet på Fortune.com
Det økonomiske sjokket fra dette siste boliglånsrentehoppet betyr fall i det amerikanske boligmarkedet vil fortsette, og kan til og med bli dypere, og risikere å presse den amerikanske økonomien inn i en resesjon.
På tirsdag, økonomer ved Federal Reserve Bank of Dallas advarte at "farene som oppdages i de amerikanske og tyske boligmarkedene utgjør en sårbarhet for de globale utsiktene på grunn av størrelsen på disse nasjonenes økonomier og betydelige grenseoverskridende økonomiske ringvirkninger."
Historisk sett, den økonomiske effekten av Feds inflasjonskamp rammer alltid bolig først. Det går slik: Sentralbanken begynner med å legge press oppover på rentene. Ikke lenge etterpå synker boligsalget og boligbyggere begynner å kutte ned. Det fører til at etterspørselen etter både varer (som trelast) og varige varer (som kjøleskap) faller. Disse økonomiske sammentrekningene spredte seg raskt over resten av økonomien og, i teorien, bidra til å tøyle inflasjonen.
Spørsmålet fremover er om boligmarkedet kan absorbere disse økonomiske sjokkene uten at det sprer seg over resten av økonomien. På den ene siden, private boliginvesteringer (dvs. bolig-BNP) har allerede sett en kraftig tilbakegang. På den andre siden, sysselsetting i boligbygging forblir på syklustoppen ettersom utbyggere unngår permitteringer mens de jobber med det historiske etterslepet de akkumulerte under Pandemic Housing Boom.
Se dette interaktive diagrammet på Fortune.com
Mens økte boliglånsrenter har ført til en historisk tilbakegang i boligsalget, har det ikke ført til et boligpriskrasj. Gjennom desember, amerikanske eneboligpriser målt ved den sesongjusterte Case-Shiller National Home Price Index (se diagram over) er ned 2.7 % fra toppen i juni 2022. Uten sesongjustering er nasjonale boligpriser ned 4.4 %. (Husk, enkelte regionale boligmarkeder har fortsatt ikke sett en nedgang.)
"Boligskum har dukket opp igjen siden 2020, med tegn på en pandemisk boligboom som strekker seg utover USA til andre, for det meste avanserte, økonomier. Mens boligprisveksten nylig har begynt å moderere seg – eller, i noen land, å avta – vedvarer risikoen for et dypt globalt boligras.» skrev Dallas Fed-økonomer tidligere denne uken.
På vei fremover, Dallas Fed-økonomer forventer at det amerikanske boligmarkedet vil fortsette å gå gjennom en "beskjeden" boligpriskorreksjon. Imidlertid, hvis Federal Reserve skulle bli enda mer aggressiv i sin inflasjonskamp, kan det skape en "alvorlig" korreksjon i nasjonale boligpriser.
«Selv om en beskjeden boligkorreksjon fortsatt er referansebanen, kan man ikke ignorere risikoen for at en strammere pengepolitikk enn forventet kan utløse en mer alvorlig priskorreksjon i Tyskland og USA.» skrev Dallas Fed-økonomer tidligere denne uken.
Ønsker å holde deg oppdatert på boligresesjonen? Følg meg på Twitter at @NewsLambert.
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Mer fra Fortune:
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/u-housing-market-just-took-181533176.html