Den amerikanske dollarens status som en av få pålitelige trygge havn for investorer under årets markedskaos begynte å tæres ut i løpet av fjerde kvartal, selv om dollaren postet sin største årlige fremgang siden 2015.
I store deler av året fikk dollarens styrke skylden for å bidra til å tynge aksjer, ettersom en dyrere valuta tæret på eksportinntekter og bedriftsoverskudd, mens høyere statsrenter gjorde obligasjoner stadig mer attraktive i forhold til aksjer.
Men noe endret seg for dollaren rundt begynnelsen av fjerde kvartal. Sentralbanker i Europa og – mer nylig – Japan brukte en mer aggressiv pengepolitikk, og signaliserte at de har til hensikt å lukke gapet med høyere amerikanske renter skapt av Federal Reserve. Dette bidro til å øke valutaene deres.
Samtidig satset investorer i USA på at Feds kampanje med renteøkninger nærmet seg slutten.
Dette resulterte i euro
EURUSD,
stiger omtrent 8.8 % mot dollaren, dens største kvartalsvise gevinst siden 2010, ifølge Dow Jones Market Data.
I mellomtiden, ICE US Dollar Index
DXY,
en måling av dollarens styrke mot en kurv med seks hovedvalutaer, er på vei til å falle 7.7 %, det største kvartalsfallet siden andre halvdel av 2010, viser Dow Jones Market Data. Yenen
USDJPY,
og britiske pund
GBPUSD,
styrket seg også, sammen med mange valutaer i fremvoksende markeder, og i løpet av et enkelt kvartal ble dollarens fremgang hittil i år halvert nesten.
Til tross for dette steg dollarindeksen 7.9 % i år, den største kalenderårsgevinsten siden 2015, da den steg 9.3 % midt i gjeldskrisen i eurosonen som vakte frykt for at grekerne kunne forlate euroen.
Rett før starten av fjerde kvartal nådde dollarindeksen 114.11, årets høyeste oppgjørsnivå, den 27. september, ifølge FactSet-data. På det tidspunktet var den populære måleren for dollarens verdi opp omtrent 19% for året.
Valutaanalytikere har skyldt dette skiftet på to ting. Den ene er oppfatningen om at inflasjonen i USA har begynt å avta, noe som letter presset på Fed til å være så aggressiv med sine renteøkninger.
"...[I]nflasjon og vekst avtar i USA, og hvis det fortsetter, vil det gjøre ytterligere renteøkninger fra Fed mindre sannsynlige," sa Bipan Rai, global sjef for valutastrategi i CIBC, i et forskningsnotat fra tidligere i kvartalet. .
Samtidig, Den europeiske sentralbanken har antydet at den langt fra er ferdig med å heve rentene, mens investorer klamrer seg til håp om at Feds første rentekutt kan komme i 2023, selv om Feds siste "dot plot"-prognose antydet at det første kuttet ikke kommer før tidlig året etter.
ECB hevet sin basisrente med 50 basispunkter for to uker siden like etter at Fed leverte en lignende økning, men i motsetning til Fed, har ECB-sjef Christine Lagarde og andre senior politikere signalisert at de langt fra er ferdige med renteøkningene.
«...[D]e Fed nærmer seg slutten av sin renteøkningskampanje, og ifølge markedene, enda nærmere enn den tror for øyeblikket. For det andre ser det ut til at ECB løper om tittelen "mest haukiske store globale sentralbank", ettersom medlemmer av ECBs styrende råd har vært hauke, sa analytikere ved Sevens Report Research i et nylig notat.
På vei inn i 2023 forventer mange på Wall Street at dollaren vil fortsette å svekke seg.
Valutaanalytikere ga imidlertid denne advarselen: hva som enn skjer med dollaren kan til syvende og sist avhenge av Fed. Hvis Fed maksimerer Fed Funds-renten til rundt 5 % som forventet, er det mulig at dollaren kan bevege seg lavere, men hvis sta inflasjon og et sterkt amerikansk arbeidsmarked tvinger Fed til å være enda mer aggressiv med pengepolitikken, vil dollaren kunne få et fornyet løft.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/the-us-dollar-surrendered-its-status-as-the-worlds-premier-safe-haven-in-q4-heres-how-11672430163?siteid= yhoof2&yptr=yahoo