Aksjemarkedet er en "full psyko." Hvorfor denne hedgefondsforvalteren shorter noen av markedets største aksjer.

Vår dagens samtale fra presidenten for Seabreeze Partners Managements Doug Kass er blant dem da han sammenligner aksjemarkedsaktiviteten i 2023 med aktiviteten til en "full psyko."

"Konklusjonen er at optimismen omfavnet siden begynnelsen av 2023 og manifestert i godt over historiske verdivurderinger nå ser ut til å bli reversert - ledet av en tilbakestilling lavere i pris [til] inntjeningsmultipler," sa Kass og la til at han nå er går forsiktig frem.

mening: Hvor trygt er aksjemarkedet?

Han skylder på et feilaktig "kor av optimisme" som har sivet inn i markedene den siste måneden. "Det refrenget ledes av cheerleaders i forretningsmediene og av kvantestrategier og produkter - noen/mange av dem tilber ved prismomentumets alter, og vet lite om verdi, men alt om pris," sier Kass.

Kass krysser av for et par ting som bekymrer ham akkurat nå, og starter med sterke jobbtall som for ham betyr sta lønnsvekst og betyr raskere renteøkninger i Fed som holder seg høyere lenger. Han ser også på en fornyet rentekurveinversjon mellom 2-års statskassen
TMUBMUSD02Y,
4.462%
og 10 år
TMUBMUSD10Y,
3.651%
Treasury note, sammen med skuffende store tekniske resultater. Til slutt bemerker han voldelig spekulasjon i kjøpsopsjoner – retten til å kjøpe en eiendel på et fremtidig tidspunkt til en bestemt pris, ofte sett på som bullish – som har falt sammen med topping av aksjer tidligere.

Han bemerket også at shortselgere kapitulerte forrige uke, noe som resulterte i den største mengden kortdekning på et tiår:

De siste dagene har Kass dempet Seabreezes risikoprofil ved å legge til nye shorts på iShares Russell 2000 ETF
IWM,
-0.78%,
Microsoft
MSFT,
+ 2.43%,
eple
AAPL,
+ 0.49%,
3M
MMM,
-0.99%,
Lululemon
LULU,
-0.24%,
GE
GE,
-1.98%
og Boeing
BA,
+ 1.78%,
og selge Alphabet
GOOGL,
+ 1.10%,
Amazon.com
AMZN,
-3.60%
og Disney
DIS,
-0.25%.

"Det er rett og slett for mange oppdiktede narrativer på markedene - i et forsøk på å forklare de daglige bevegelsene," sier Kass. "De er en reaksjon på forestillingen om at 'pris er sannhet', som ender opp med å påvirke sentimentet og forvirre fakta.

Han sier at mens januar utviklet seg positivt, ble mange overbevist om et nytt rally, men at de ikke har tatt inn over seg den endrede markedsstrukturen som har påvirket markedsretningen – ETFer og kvantstrategier og produkter. Han noterer seg også de nyeste spekulasjonene – null dager til opsjonsutløp (ODTEs) som i utgangspunktet er puts og calls på aksjer og indekser med 24-timers utløp. Sistnevnte begynte å dukke opp i oktober.

Disse har alle «sannsynligvis blitt halen som logrer med markedshunden», ettersom frykten for å gå glipp har sett defensivt posisjonerte detaljhandels- og hedgefond skynde seg inn for å drive markedene enda høyere, sier han.

Så spenn deg fast, råder Kass. "Forkast fremfor alt oppdiktede fortellinger som bøyer seg med markedets vind og er designet for å passe inn i og for å være kompatible med den siste haken av aksjekurser."

Les: Se etter aksjer for å tape 30 % herfra, sier strateg David Rosenberg. Og ikke engang tenk på å bli bullish før i 2024.

Markedene

aksjer
DJIA,
-0.45%

SPX,
-0.24%

COMP,
-0.02%
er stort sett lavere i tidlig handel. Treasury yields
TMUBMUSD10Y,
3.651%

TMUBMUSD02Y,
4.462%
kryper høyere, dollaren
DXY,
-0.31%
er oppe, sammen med gull
GC00,
+ 0.42%
og oljepriser
Cl.1,
+ 3.51%
ser et betydelig løft.

Les: En digital valuta vil sannsynligvis være nødvendig, sier UK Treasury og Bank of England

For flere markedsoppdateringer pluss praktiske handelsideer for aksjer, opsjoner og krypto, abonner på MarketDiem av Investors Business Daily.

Oppstyret

Bed Bath & Beyond aksjer
BBBY,
-47.78%
synker etter at ledere sent mandag annonserte planer om å selge konvertible aksjer for å komme ut av et mislighold av lån og bekjempe konkurs. Webush kuttet målet til null.

DuPont
DD,
+ 5.80%
aksjene er nede etter kjemikaliegiganten ga myk veiledning. Fremdeles venter Royal Caribbean
RCL,
+ 3.84%,
etterfulgt av Chipotle
CMG,
-0.51%
etter klokken.

Baidu lager
BIDU,
+ 10.34%

9888,
+ 15.33%
er opp 14 % etter bekreftelse fra internettgruppen i Kina om at det vil gjøre det lanser en AI chatbot neste måned.

Etter å ha rapportert litt skuffende resultater, BP
BP,
+ 7.95%

BP,
+ 7.28%
sier det øker investeringene i olje og gass, sammen med fornybare utgifter.

Fed-leder Powell vil tale i Economic Club of Washington kl. 12, med Fed-nestleder for tilsyn Michael Barr kl. 40. Det amerikanske handelsunderskuddet økte med 2 % i desember. Fortsatt gjenstår forbrukskreditt klokken 10

USAs president Joe Biden vil levere sitt State of the Union tale senere tirsdag.

Det beste fra nettet

Som dødstallet stiger over 5,000 etter to dødelige jordskjelv på den sørøstlige grensen til Tyrkia og Syria, her er hvordan enkeltpersoner kan hjelpe.

Google har rettet seg mot amerikanske kvinner med lav inntekt med annonser for svangerskapssentre for antiabort, sier denne studien.

Inne i Tysklands industrielle innsats å avvenne seg fra Putin og russisk naturgass

Hvordan Russland overlever og til og med trives når verden strammer grepet om oljeinntektene.

Diagrammet

Midt i snakk om en meme-stock redux, her er et throwback-diagram fra Julian Emanuel, strateg i Evercore, som berører den nåværende bølgen som har drevet opp aksjer som Carvana
CVNA,
-4.58%
i år. 2021 "Meme Peak forlot S&P 500 flyktig/lavere i løpet av de påfølgende ukene, mens den avsluttet året positivt," sier han.

Tikerne

Dette var de mest søkte tickerene på MarketWatch fra kl. 6

Tilfeldig lesning

Egyptisk nasjonal mester i kroppsbygger samler inn søppel og resirkulering for å finansiere sine sportsdrømmer

Den eneste generasjonen som heier på Kansas City Chiefs i Super Bowl LVII vil være Gen Z, sier denne undersøkelsen (Gen X Kansas er uenig)

En Simpsons-episode som refererer tvangsarbeidsleirer blir avviklet i Hong Kong

Need to Know starter tidlig og oppdateres til åpningsklokken, men registrer her for å få den levert en gang til e-postboksen din. Den e-postversjonen vil bli sendt ut klokka 7:30 øst.

Hør på Beste nye ideer i Money-podcast med MarketWatch-reporter Charles Passy og økonom Stephanie Kelton.