(Bloomberg) — Nyheten kom med liten fanfare. Det var sent på en søvnig sommerettermiddag i forrige uke, og få på Wall Street så til og med ut til å legge merke til de to registreringene da de besøkte SEC-nettstedet.
Mest lest fra Bloomberg
I kortfattet form, uttalte dokumentene at to SPAC-er lansert av Chamath Palihapitiya trengte å presse tilbake tidsfristene de hadde satt for å foreta oppkjøp.
Palihapitiya var ikke i humør til å utbasunere nyhetene. Det var ingen tweets, ingen intervjuer, ingen av skrytene som fulgte med så mange av de store SPAC-avtalene hans, den gang markedet var det nye innen finans, en sikker pengeutvinningsmaskin, og Palihapitiya var dens ubestridte. konge.
Men hvis disse euforiske øyeblikkene for to år siden representerte toppen av SPAC-vanvidd – et fenomen skapt av de samme ingrediensene (enestående monetær og finanspolitisk stimulans) som ga oss meme-aksjer og Dogecoin-millionærer – så representerte disse SEC-registreringene noe av en uoffisiell slutt på dette kapittelet om finansmani.
Et av de to blankosjekkselskapene er Palihapitiyas største noensinne, en gigant på 1.15 milliarder dollar, og å skyve tidsfristen i oktober – til et uspesifisert tidspunkt neste år – er et stort tilbakeslag. Å inngå en avtale vil sannsynligvis ikke være lettere i 2023, forutsatt at investorer i SPAC til og med velger å holde fast. Den eneste større SPAC som hadde en truende deadline i år - Bill Ackmans $4 milliarder Pershing Square Tontine Holdings - hadde nettopp trukket ut støpselet og gitt pengene tilbake til investorene tre uker tidligere.
SPAC-er var imidlertid bare et sideshow for Ackman. For Palihapitiya, en mann som har tatt til å kalle seg arvingen til Warren Buffett, representerer de en stor del av porteføljen hans. Og kollapsen i deres verdi det siste halvannet året - og for den saks skyld verdien av hele bransjen - har satt et hakk i nettoformuen hans.
Alle fem SPAC-ene hans som fusjonerte med oppkjøpsmål, handles nå godt under startprisen på $10. Noen, som Virgin Galactic Holdings Inc., er ned mer enn 25 %. Tatt fra toppprisen, tilbake i februar 2021, da Palihapitiya tvitret ting som "stol på prosessen" med et skjermbilde av SPAC-avkastningen hans, er aksjen ned 88 %.
"Det bredere markedet har åpenbart ikke bidratt til noe han gjør," sa Matthew Tuttle, investeringssjef i Tuttle Capital Management, et Greenwich-basert firma som primært fokuserer på ETFer. "Men jeg tror også du må være veldig forsiktig når du går ut og hyper ting."
En representant for Palihapitiya og Social Capital nektet å kommentere.
I en post-mani-verden vil SPAC-er mest sannsynlig leve videre som en aktivaklasse i en eller annen form. Men en tilbakevending til de go-go-dagene virker usannsynlig. Noen SPAC-overvåkere hevder til og med at markedet potensielt kan forsvinne helt hvis SEC går videre med regelendringer den foreslo tidligere i år.
Forslagene vil forby ledere fra å komme med den typen ville påstander om inntekts- og fortjenestevekst som har blitt et kjennetegn på SPAC-boomen. Og de ville effektivt gjøre offentliggjøring via en SPAC like vanskelig som å gå via en tradisjonell børsnotering.
"Hvis SECs regler går fremover og ikke blir utfordret," sier Usha Rodrigues, professor i verdipapirrett ved University of Georgia, "vet jeg ikke om det vil være fremtidige gjentakelser av SPACs."
$ 175 milliarder
Palihapitiya har mye selskap når han søker etter oppkjøpsmål. Ledere av mer enn 600 blankosjekk-selskaper som til sammen har rundt 174 milliarder dollar i kontanter, står overfor frister for å lukke avtaler i løpet av de neste 17 månedene, ifølge data samlet av SPAC Research.
Det inkluderer SPAC-er lansert av KKR, Bill Foley og Michael Klein. Hver av dem samlet inn 1.38 milliarder dollar – de tre SPAC-ene som er større enn Palihapitiyas – og hver har en frist i første halvdel av neste år.
Det er et røft miljø for å lukke avtaler. Ikke bare har SPAC-feberen brutt, men økonomien avtar og administrerende direktører i private selskaper avkjøler seg generelt til ideen om å gå på børs. (Konvensjonelle børsnoteringer holder seg bedre enn debuter i SPAC-stil, kjent som de-SPACer, men de er fortsatt nede med mer enn 50 % fra toppen.)
To SPAC-er støttet av Palihapitiya og hans partner Suvretta Capital har klart å drive virksomhet de siste månedene. ProKidney Corp., et medisinsk teknologiselskap, debuterte på markedet forrige måned. Aksjene har imidlertid sunket mer enn 20 % på bare noen uker, og mer enn 90 % av investorene valgte å løse inn aksjene sine mot kontanter. På torsdag skal SPAC-investorer stemme over en pakt for å ta den offentlige Akili Interactive, produsent av et videospill som søker å behandle barn med oppmerksomhetsforstyrrelse.
Palihapitiya har hatt lite å si offentlig om noen av avtalene. Sist gang han tvitret om SPAC-industrien i det hele tatt var i april, da han la ut et diagram som sammenlignet en de-SPAC-indeks med en kurv av selskaper som ble børsnotert gjennom børsnoteringer - som en måte å vise markedets salg- off var bredere enn bare SPAC-kollapsen.
Tilbake på høyden av boomen tidlig i 2021, avfyrte han utbrudd av tweets, den ene etter den andre, om hans siste SPAC-bedrifter. Som i januar, da han re-tweetet et innlegg om ytelsen til SPAC-ene han investerte i og satte på en Jay-Z-lyrikk for å understreke.
Bare én av de seks aksjene nevnt i tråden handles høyere i dag enn den gjorde den gangen.
Mediannedgangen: 79 %.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/spac-king-goes-silent-empire-122633086.html