Hemmeligheten bak fantastisk 44 % avkastning fra sikre CEF-er

Hvorfor vil noen betale full pris for en aksje?

Mange vanlige ticker kan kjøpes for 5%, 10% og til og med 12 % rabatt i den lukkede fond (CEF) midtgangen. Disse rabatterte CEF-ene er det som er nærmest en gratis lunsj vi har på Wall Street. Og de fleste investorer vet ikke om dem fordi, vel, de leser ikke nok Kontrarian Outlook!

CEF-er er unike kjøretøy. De er et av de siste hjørnene av aksjemarkedet med en søt ineffektivitet. I motsetning til sine aksjefond og ETF-kusiner, har CEF-er faste pooler av aksjer. Noe som betyr at de kan handle til premier og rabatter til verdiene til deres underliggende eiendeler.

Det er riktig. Avtale.

La oss ta Alphabet
GOOGL
Inc (GOOG), som er top of mind for mange etter gårsdagens resultatrapport. Vekst-til-en-rimelig-pris (GARAR
P) fans har begynt å følge GOOG. Inntektene stiger fortsatt med tosifret og aksjen får mindre enn 20 ganger inntjening og fri kontantstrøm ... ikke dårlig.

Nå diskuterer vi ikke GOOG her ofte fordi det ikke gir utbytte. Men vi kan gi GOOG kvalifisering på disse sidene ved å trykke på GDV i stedet

Det er tickeren for Gabelli Dividend & Income Trust (GDV), administrert av den legendariske verdiinvestor Mario Gabelli. GOOG er en toppbeholdning. GOOG i et verdifond? Jeg er gammel nok til å huske da GOOG var et lukk-øyne-og-kjøp-vekstnavn!

Nå har vi GARP-fansen som harper på det. Men hvorfor ikke gå til GDV i stedet? Det er en måte å kjøpe GOOG på en selv mer rimelig pris, fordi:

• Dette er et bjørnemarked og GDV har blitt kastet i røverkjøpsbøtta. Som jeg skriver, handles fondet med 12 % rabatt på netto aktivaverdi (NAV).
• Med andre ord kjøper investorene GOOG og GDVs andre blue-chip verdiaksjer for bare 88 cent på dollaren.
• I tillegg gir GDV et godt utbytte. Den serverer for tiden 6.2 %, betalt månedlig.

Ah, musikk til vår contrarian og inntektskrevende ører! GDV eier også American Express
AXP
(AXP), som handler for 8 ganger fri kontantstrøm og nylig hevet utbyttet med fantastiske 21 %. Og Microsoft
MSFT
(Microsoft), som har økt utbetalingen med 59 % de siste fem årene.

GDV er en fin blanding av aksjene vi alltid beundrer, men sjelden kjøper. Og hei, hvis du kjøpte da vi ringte det ut her sent i 2020GDV leverte virkelig for deg – månedlig utbytte og mer.

Den "trippeltrusselen" for GDV var i kraft da. Vi samlet inn dets månedlige utbytte, nøt NAV-gevinster da GOOG, AXP, MSFT og andre økte, og booket kursgevinster også da rabattvinduet smalnet til ensifrede.

Hemmeligheten bak suksessen vår? Da GDV var klare til rally i oktober 2020, var vi hoppet på det for vår Contrarian inntektsrapport portefølje. Så steg GDVs NAV, rabatten ble redusert og vi fikk 44 % gevinst (inkludert vårt månedlige utbytte) på bare 15 måneder!

For en fantastisk verden det ville vært hvis GDV bare kunne betale oss månedlig og telle opp 44 % avkastning hver 15 måneder! Dessverre varer ikke oksemarkedene evig. Av denne grunn solgte vi GDV i februar.

Jeg forstår at Gabelli er en god aksjevelger, men det er umulig å velge aksjer gjennom et bjørnemarked som dette. Bedre å selge tidlig, sitte på kontanter og vente på en bedre kjøpsmulighet.

Er GDVs utbytte trygt? Det kommer an på hvor lenge denne nedturen varer. Fondet er avhengig av stigende aksjekurser for å finansiere utbetalingen. Det er greit når aksjene går opp, men dårlig når de går i stykker.

Det var ikke verdt å holde seg til side for å finne ut. Så langt, siden februar, har fondet fortsatt å betale sitt månedlige utbytte på $0.11. Men NAV har falt som spådd, og siden vi snudde den, har GDV gått ned 12 %. Disse utbyttene dempet bare så mye...

Jeg vil gjerne besøke GDV igjen en dag. En 12% rabatt pluss 6.2% månedlig utbytte er ganske søtt. Men vi har et par hindringer å rydde mellom nå og da.

Først må vi se at Federal Reserve trykker på bremsen. Vi refererte faktisk til GDV som et "Fed-Fueled Dividend" for to år siden. Fed trykket en båtlast med penger som løftet aksjemarkedet. GDV var en måte å kjøpe billige aksjer som gir utbytte og som sannsynligvis ville seile.

Det er riktig. På baksiden av Fed-pengeutskriften betalte GDV oss hver måned mens aksjekursen klatret høyere og høyere. (Ah, de gode gamle dager. Trodde aldri vi skulle si det om 2020!)

For det andre må vi komme til den andre siden av den økonomiske nedgangen vi allerede er i. Eller i det minste se lys i enden av resesjonstunnelen.

Når vi gjør det, vil CEF-er som GDV være skuespillet. Du får høre det fra meg først.

Brett Owens er sjefinvesteringstrateg for Kontrarian Outlook. For flere gode inntektsideer, få gratiskopien hans siste spesialrapport: Din tidligpensjonsportefølje: Store utbytter – hver måned – for alltid.

Avsløring: ingen