Vi er halvveis i den første måneden av det nye året, og oljens okseløp viser ingen tegn til å avta. Oljefutures har økt med 12 % i de to første handelsukene av det nye året, styrket av flere katalysatorer, inkludert forsyningsbegrensninger, bekymringer for et russisk angrep på nabolandet Ukraina, og økende tegn på at Omicron-varianten ikke vil være så forstyrrende som fryktet.
Brent-oljefutures avgjorde 1.59 dollar, eller 1.9 %, høyere i fredagens sesjon til en 2-1/2-måneds høyeste på 86.06 dollar per fat, og økte 5.4 % i uken, mens US West Texas Intermediate-olje økte med 1.70 dollar, eller 2.1 %. 83.82 dollar per fat, en økning på 6.3 % i uken. Både Brent- og WTI-futures har nå gått inn i overkjøpt territorium for første gang siden slutten av oktober.
"Folk som ser på det store bildet innser at den globale tilbud versus etterspørsel situasjonen er veldig stram, og det gir markedet et solid løft.» Phil Flynn, senioranalytiker i Price Futures Group, har fortalt Reuters.
"Når du tenker på at OPEC+ fortsatt ikke er i nærheten av å pumpe opp til den totale kvoten, kan denne innsnevringsputen vise seg å være den mest positive faktoren for oljeprisen de neste månedene," PVM-analytiker Stephen Brennock har sagt.
Faktisk har flere banker spådd oljepriser på 100 dollar fatet i år, og etterspørselen forventes å overgå tilbudet, mye takket være OPECs begrensede kapasitet.
Morgan Stanley spår at Brent-olje vil nå $90 per fat i tredje kvartal i år, mens JPMorgan har spådd oljen til å nå 125 dollar fatet i år og 150 dollar i 2023. I mellomtiden sier Rystad Energys senior visepresident for analyse, Claudio Galimberti, at hvis OPEC var disiplinert og ønsket å holde markedet stramt, kan det øke prisene til 100 dollar.
OPEC+ har i det siste kommet under press for å øke produksjonen med et raskere klipp fra flere hold, inkludert Biden-administrasjonen for å lette forsyningsmangel og tøyle spiralende oljepriser. Men organisasjonen er redd for å ødelegge oljeprisfesten ved å gjøre noen plutselige eller store grep med fjorårets oljepriskollaps fortsatt friskt i minnet.
Men kanskje har vi overvurdert hvor mye kraft kartellet har til å øke produksjonen i farten.
Kilde: Reuters
I følge en nylig rapport er for øyeblikket bare en håndfull OPEC -medlemmer i stand til å møte høyere produksjonskvoter sammenlignet med deres nåværende klipp.
Amrita Sen of Energy Aspects har sagt til Reuters at bare Saudi -Arabia, De forente arabiske emirater, Kuwait, Irak og Aserbajdsjan er i posisjon til å øke produksjonen for å møte fastsatte OPEC -kvoter, mens de åtte andre medlemmene sannsynligvis vil slite på grunn av skarpe nedgang i produksjon og år med underinvestering.
Underinvesteringer stopper restitusjonen
I følge rapporten er Afrikas oljegiganter Nigeria og Angola den hardest rammede, og paret har i gjennomsnitt pumpet 276 kbpd under kvotene i mer enn et år nå.
De to nasjonene har en samlet OPEC -kvote på 2.83 millioner bpd ifølge Refinitiv -data, men Nigeria har ikke klart å oppfylle kvoten siden juli i fjor og Angola siden september 2020.
I Nigeria håndterte fem eksportterminaler på land som ble drevet av oljemestre med et gjennomsnittlig produksjonsklipp på 900,000 20 bpd XNUMX% mindre olje i juli enn samme tid i fjor til tross for avslappede kvoter. Nedgangene skyldes lavere produksjon fra alle landbaserte felt som mater de fem terminalene.
Relatert: Høye litiumpriser blir stor hodepine for elbilprodusenter
Faktisk bare fransk olje major Totalenergi'(NYSE: TTE) nytt dypt offshore oljefelt og eksportterminal Egina har raskt vært i stand til å øke produksjonen. Å snu kranene på nytt har vist seg å være en større utfordring enn tidligere antatt på grunn av mangel på arbeidere, store vedlikeholdsetterslep og stramme kontantstrømmer.
Det kan faktisk ta minst to kvartaler før de fleste bedrifter kan jobbe gjennom vedlikeholdsetterslepet som dekker alt fra å betjene brønner til å bytte ut ventiler, pumper og rørledningsseksjoner. Mange selskaper har også falt på etterskudd med planer om å gjøre tilleggsboringer for å holde produksjonen stabil.
Angola har ikke klart det bedre.
I juni senket Angolas oljeminister, Diamantino Azevedo, den målrettede oljeproduksjonen for 2021 til 1.19 millioner bpd, med henvisning til produksjonsnedgang på modne felt, boreforsinkelser på grunn av COVID-19 og "tekniske og økonomiske utfordringer" i leting etter dypvann. Det er nesten 11% under OPEC -kvoten på 1.33 millioner bpd og langt fra rekordhøyden over 1.8 millioner bpd i 2008.
Den sør -afrikanske nasjonen har slitt i årevis ettersom oljefeltene stadig falt, mens letebudsjettene og boringsbudsjettene ikke klarte å følge med. Angolas største felt begynte produksjonen for rundt to tiår siden, og mange er nå forbi toppene. For to år siden vedtok landet en rekke reformer med sikte på å øke letingen, inkludert å la selskaper produsere fra marginale felt ved siden av de de allerede driver. Dessverre har pandemien hemmet virkningen av disse reformene, og ikke en eneste borerigg var i drift i landet innen mai, første gang dette har skjedd på 40 år.
Så langt har bare tre offshore rigger gjenopptatt arbeidet.
Nedgang i skifer
Men det er ikke bare OPEC -produsenter som sliter med å øke oljeproduksjonen.
I en utmerket utførelse observerer nestleder i IHS Markit Dan Yergin at det nesten er uunngåelig at skiferproduksjonen vil gå i revers og avta takket være drastiske kutt i investeringene og først senere komme seg i et sakte tempo. Skiferoljebrønner avtar med et eksepsjonelt raskt klips og krever derfor konstant boring for å etterfylle tapt forsyning.
Faktisk advarte den norske energikonsulenten Rystad Energy nylig om at Big Oil kan se sine påviste reserver gå tom på mindre enn 15 år, takket være at produserte volumer ikke blir fullstendig erstattet med nye funn.
Ifølge Rystad har påviste olje- og gassreserver fra de såkalte Big Oil-selskapene, nemlig ExxonMobil, BP Plc. (NYSE: BP), Shell (NYSE: RDS.A), Chevron (NYSE: CVX), TotalEnergies SE (NYSE:TTE), og Eni SpA (NYSE: E) faller alle, ettersom produserte volumer ikke blir fullstendig erstattet med nye funn.
Gitt, dette er mer et langsiktig problem hvis virkninger kanskje ikke merkes snart. Men med den økende stemningen mot olje- og gassinvesteringer, blir det vanskelig å endre denne trenden.
Eksperter advarer om at fossilbrenselsektoren kan forbli deprimert takket være en stor nemesis: ESG-megatrenden på billioner dollar. Det er økende bevis på at selskaper med lav ESG-score betaler prisen og i økende grad blir avvist av investormiljøet.
Ifølge Morningstar -undersøkelsen nådde ESG -investeringene rekordhøye 1.65 billioner dollar i 2020, med verdens største fondsforvalter, BlackRock Inc. (NYSE: BLK), med 9 billioner dollar i forvaltning (AUM), som legger sin vekt bak ESG og olje- og gassavhendelser.
Michael Shaoul, styreleder og administrerende direktør i Marketfield Asset Management, har fortalt Bloomberg TV at ESG i stor grad er ansvarlig for olje- og gassinvesteringene:
"Energiaksjer er ikke i nærheten av der de var i 2014 da råoljeprisene var på dagens nivå. Det er et par veldig gode grunner til det. Det ene er at det har vært et forferdelig sted å være i et tiår. Og den andre grunnen er ESG -presset som mange institusjonelle ledere er på, får dem til å ønske å underspill investeringene på mange av disse områdene. ”
Faktisk står amerikanske skiferselskaper nå overfor et reelt dilemma etter å ha avvist ny boring og prioritert utbytte og gjeldsnedbetalinger, men lagerbeholdningen deres av produktive brønner fortsetter å falle fra en klippe.
I følge US Energy Information Administration hadde USA 5,957 2021 borede, men ufullførte brønner (DUC) i juli 2017, den laveste for noen måned siden november 8,900 fra nesten 2019 XNUMX på toppen i XNUMX. Med denne hastigheten må skiferprodusentene kraftig øke boringen av nye brønner bare for å opprettholde det nåværende produksjonsklippet.
Hvis vi trenger mer bevis på at skiferborere holder seg til sin nyvunne disiplinpsykologi, er det ferske data fra MKB. Disse dataene viser en kraftig nedgang i DUC i de fleste store oljeproduserende regionene i USA. Dette peker igjen på flere brønnfyllinger, men mindre ny brønnboringsaktivitet. Det er sant at høyere fullføringsrater har ført til en økning i oljeproduksjonen, spesielt i Perm; Imidlertid har disse ferdigstillelsene redusert DUC -beholdningene kraftig, noe som kan begrense veksten i oljeproduksjonen i USA i de kommende månedene.
Det betyr også at utgiftene må øke hvis vi skal se skifer holde tritt med produksjonsnedgangene. Flere må komme på nettet, og det betyr mer penger.
Av Alex Kimani for Oilprice.com
Flere topplesninger fra Oilprice.com:
Les denne artikkelen på OilPrice.com
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/oil-market-already-looking-beyond-220000271.html