Og den mest undervurderte.
Det er klart at det optimistiske synet på det langsiktige potensialet til AWS ikke gjenspeiles i den nåværende verdsettelsen for
Ytelsen til selskapets e-handelsvirksomhet, som blomstret under de mørkeste månedene av pandemien, har falt under investorens forventninger de siste kvartalene, ettersom noen kjøpere returnerte til fysiske butikker. Amazon har innrømmet at da de bygde ut ressurser for å svare på den økende etterspørselen fra pandemien, det overekspanderte sin logistikkinfrastruktur og ansatte, noe som øker kostnadene. Selskapet fortsetter å møte intens regulatorisk granskning mens de håndterer stigningen i drivstoffkostnader og kjemper med pågående kamper fra fagforeningene ønsker å organisere Amazons arbeidsstyrke.
Og likevel, i selskapets skyvirksomhet, har Amazon skapt det som uten tvil er en av verdens beste vekstbedrifter – en som fortsatt er i sin spede begynnelse.
I en 128-siders rapport som lanserer dekning av skysektoren, hevder analytiker Alex Haissl fra det britiske analysefirmaet Redburn at AWS er verdt 3 billioner dollar. Han er ikke fullt så vilt bullish
Microsoft
'S
(MSFT) Azure, men mener likevel at virksomheten er verdt 1 billion dollar, eller omtrent halvparten av Microsofts nåværende markedsverdi.
I rapporten lanserte Haissl dekning av både Amazon og Microsoft med Kjøp-vurderinger. Han ser mer begrensede muligheter for to andre nøkkelaktører i skybransjen, og plukker opp datavarehus- og analyseselskapet
Snowflake
(SNØ) med et nøytralt rating- og databaseprogramvareselskap
MongoDB
(MDB) med et salg. Han satte målpriser på $270 på Amazon (nå $109), $370 på Microsoft (som nå er $260), $125 på Snowflake (nylig rundt $143) og $190 på MongoDB (godt under den nylige prisen på $277).
Registrering av nyhetsbrev
Barron's Tech
En ukentlig guide til våre beste historier om teknologi, forstyrrelser og menneskene og aksjene midt i det hele.
I onsdagshandelen var Amazon opp 1.1 %, Microsoft var 1.5 % høyere, MongoDB var ned 0.6 %, og Snowflake falt 0.5 %. De
Nasdaq Composite
var flat.
Analytikeren tror skyselskapene kan opprettholde høy vekst mye lenger enn Street generelt forventer, og påpeker at estimatene hans for AWS i gjennomsnitt er 20 % over konsensus for de neste fem årene. På et tidspunkt, legger Haissl til, kan Amazon bestemme seg for å skille AWS fra resten av selskapet.
"Reisen med cloud computing har bare så vidt startet, et faktum som kan være vanskelig å tro etter en periode med sterk vekst," skriver han. "Skyen er kompleks, noe som gjør det utfordrende å komme til bunns i hva som egentlig skjer." Han hevder at de tre primære skyleverandørene – AWS, Azure og
Alphabet
'S
(GOOGL) Google Cloud Platform – kontroller den viktigste skytjenesten, som ganske enkelt er å lagre kundedata i rå form.
"Moderne skyarkitekturer har sentral lagring, kjent som 'data lake'," forklarer han. "På toppen av datasjøen er mange tilkoblede tjenester, inkludert databaser, datavarehus, stordatabehandling og maskinlæring, blant andre. Arkitekturen er fleksibel, og implementeringen varierer mellom selskaper."
Analytikeren rapporterer at Amazons datainnsjø-tjeneste, kjent som S3 (eller Simple Storage Service), lagrer mer enn 100 billioner dataobjekter - mer enn 13,000 3 i gjennomsnitt for hver person på planeten. Han anslår at S1.5 alene er en virksomhet verdt 3 billioner dollar, omtrent den nåværende markedsverdien for Googles foreldre Alphabet. Haissl tror S40 kan generere bedre enn 2030 % årlig vekst gjennom XNUMX.
Han påpeker også at alle tre leverandørene av skyinfrastruktur tilbyr verktøy på toppen av datainnsjøene sine for å effektivt bruke informasjonen som er lagret. "Styrken til AWS, Azure og GCP," sier han, "er at de har alle verktøyene kundene ønsker."
Haissl observerer også at mens AWS, Azure og GCP ser like ut på overflaten, er det betydelige forskjeller under panseret. Amazon og Google har sine røtter i distribuerte systemer, store dataapplikasjoner og maskinlæring. Microsofts styrke, sier han, ligger i eldre teknologier, som selskapets SQL-serverdatabaseteknologi.
Når det gjelder Snowflake og MongoDB, ser Redburn-analytikeren ganske enkelt på mulighetene deres som smalere enn Street-konsensussynet, spesielt gitt at skyleverandørene kontrollerer datasjøen og tilbyr mange applikasjoner på toppen. "Snowflake og MongoDB har sin kjernestyrke på ett område, noe som begrenser deres evne til å bygge et økosystem. Det er oppside, men markedet er sannsynligvis for optimistisk på det», skriver Haissl. Han er også bekymret for den store effekten av aksjebasert kompensasjon på både Snowflake og MongoDB.
"Problemet er todelt," skriver analytikeren. "For det første, vurderingen av verdsettelse og hvordan aksjonærene blir utvannet. For det andre de bredere implikasjonene for virksomheten og kostnadsstrukturen. I et scenario der aksjene holder seg lave lenger, kan ansatte kreve høyere lønn, noe som har vidtrekkende implikasjoner for marginpotensialet til virksomheten."
Skriv til Eric J. Savitz på [e-postbeskyttet]
Den mest verdifulle virksomheten på jorden kan gjemme seg inne i Amazon
Tekststørrelse
Kilde: https://www.barrons.com/articles/amazon-shares-could-triple-51656533499?siteid=yhoof2&yptr=yahoo