Inflasjonsreduksjonsloven er veldig god på én ting: Å gjøre milliardærer rikere

Velkommen til grønn subsidie-saustoget på 400 milliarder dollar.

Tnasjonens største solcellepanelprodusent, First Solar, selger 3.5 milliarder dollar i året av sine «tynnfilm» solcellepaneler laget med eksotiske «kadmium telluride»-halvledere som fungerer godt i varme og fuktige områder og i lite lys.

Farhad "Fred" Ebrahimi, 84, er ikke en leder i selskapet. I stedet tjente den Denver-baserte programvaregründeren sin første formue på 1990-tallet med publiseringsprogramvaren QuarkXpress.

Men han har i årevis vært First Solars største individuelle aksjonær, med en eierandel på 5 % verdt nesten 1 milliard dollar. Aksjene skjøt opp 20 % forrige uke, etter å ha tredoblet seg i verdi på bare seks måneder. Inkludert Ebrahimis andre eiendeler, anslår Forbes nå at nettoformuen hans er på minst 1.1 milliarder dollar. (Ebrahimi returnerte ikke flere samtaler for å kommentere denne historien.)

Ebrahimi kan takke West Virginia Senator Joe Manchin for hans nylige lykke. Manchins inflasjonsreduksjonslov, som ble undertegnet i loven i august i fjor, ser ut til å både skape en haug med nye grønne milliardærer – og berike de eksisterende ytterligere. Mellom nå og 2031 krever lovforslaget å bruke ytterligere 100 milliarder dollar på helsetjenester, pluss nesten 400 milliarder dollar i tilskudd, lån og skattelettelser for å underskrive den grønne energirevolusjonen.

For å forstå omfanget av IRAs innvirkning, bør du vurdere First Solars oppdaterte 2023 veiledning. Selskapet vil selge nok solcellepaneler til å generere 12 gigawatt elektrisitet på en solrik dag – nok til å drive rundt 2.4 millioner hjem. Inntektene, gitt en salgspris på i underkant av 30 cent per watt, vil komme på rundt 3.5 milliarder dollar. Før IRA ville bruttofortjeneste på disse salgene vært i størrelsesorden 600 millioner dollar. Men takket være IRAs generøse 17 cent-per-watt produksjonsskattefradrag, vil First Solars margin være det dobbelte. TD Cowen-analytiker Jeffrey Osborne anslår at dette vil øke First Solars 2023-inntjening per aksje fra 1.20 dollar før IRA til rundt 7.50 dollar.

Allerede før regningen hadde First Solar en ordrereserve, som nå har økt til mer enn 16 gigawatt. Det betyr milliarder i skattefradrag for First Solar, og rikelig incentiv til å bygge flere fabrikker i Ohio, Indiana og India. Osborne tror at hvis selskapet kan levere på disse utvidelsene, kan inntektene vokse til 24 dollar per aksje innen 2026. (Investor Ebrahimi har 5 millioner First Solar-aksjer.)

Forrige uke annonserte First Solar at de hadde mottatt en stor ordre på 4 gigawatt solcellepaneler fra Lightsource BP, en solenergiutvikler 50 % eid av oljegiganten BP. Det var Lightsources andre ordre av den størrelsen på tre år, ansporet av IRA. "Passeringen av IRA er et vannskille, en umiddelbar suksess," sier Kevin Smith, administrerende direktør i Americas for Lightsource. "Solar var allerede den største voksende sektoren, og IRA tar den til neste nivå, spesielt når det gjelder å bringe tilbake noe av produksjonskapasiteten som hadde rømt utenlands."

Lightsource har virksomhet i 18 land, men er akkurat nå fokusert på USA, der det naturlig nok får sitt eget bitt på det grønne subsidieeplet. I følge bransjedata fra National Renewable Energy Lab, vil totalkostnadene for Lightsource for å bygge ut de 4 gigawattene med First Solar-paneler være i størrelsesorden 70 cent per watt, omtrent 2.8 milliarder dollar. Men IRA vil dekke minst 30% av det, mer enn $800 millioner.

I følge analyse fra advokatfirmaet McGuireWoods, lovfester IRA skattefradrag for solenergiinvesteringer på 30 % av kostnadene til et prosjekt. Utviklere kan låse opp ytterligere 10 % kreditt hvis de bare bruker utstyr laget i USA, og ytterligere 10 % kreditt hvis de bygger i et lavinntektssamfunn eller på indianerland.

Lightsource BP (estimerte 2022-inntekter på 200 millioner dollar) har mange "skattekapital"-partnere i sine amerikanske prosjekter, som legger opp penger for å få en del av skattefordelene. Grunnleggeren og styrelederen Nick Boyle, en brite, eier omtrent 40 % av selskapet etter å ha solgt halvparten til BP i to transjer fra 2017 for 200 millioner dollar. Det er verdt betydelig mer nå, og Boyle kan snart bryte seg inn i milliardærrekkene.

Andre tycoons som kommer til å dra nytte av USAs store grønne subsidieboom inkluderer Michael Polsky, 74, hvis Chicago-baserte Invenergy er en ledende vind- og solutvikler. I fjor solgte Polsky (netto verdt 1.5 milliarder dollar) en del av selskapet sitt til Blackstone for 3 milliarder dollar. De siste månedene brukte de 800 millioner dollar av pengene på å vinne bud for å leie føderalt farvann utenfor California og østkysten, hvor de har til hensikt å bygge hundrevis av 500 fot høye vindturbiner. De får tilbake den ante; som med solenergi, gir IRA en 30% investeringsskattefradrag for offshore vind, pluss en 10% kicker for bruk av amerikansk produsert.

Denvers Phil Anschutz (83, nettoverdi 10.9 milliarder dollar), har brukt mer enn et tiår på å stille opp alle tillatelsene som vil bli landets største vindpark, i Wyoming, pluss 700 miles med overføringslinjer for å frakte juice til California. IRA-investeringsskattefradragene vil spare Anschutz milliarder på $8+ milliarder-prosjektet (ironisk for en fyr som kjempet mot IRS i årevis over en omstridt skatteregning på $140 millioner).

Houstons John Arnold er en annen å se. Den 49 år gamle Arnold (nettoverdi: 3.3 milliarder dollar) tjente sin andre og tredje formue med å bore offshore-olje og støtte minst 10 solenergiprosjekter, mest kjent for sin start som Enrons naturgasshandel. Hans Centaurus Renewable Energy siden 2018 har samlet inn mer enn 800 millioner dollar ved å selge ferdige solfarmer. Arnold støtter nå oppstarten Grid United, som har som mål å bygge hundrevis av miles med høyspentledninger for å flytte nullkarbonelektrisitet fra sol- og vindparker i Midtvesten til kystbefolkningssentre. IRA øremerker 760 millioner dollar i tilskudd til kraftlinjeutviklere.

Arnolds neste veddemål: litium. Han eier en eierandel på 10 % i børsnoterte Ioneer, som søker å utvikle litiumgruven Rhyolite Ridge med åpen gruve i Nevada. I januar fikk prosjektet «betinget engasjement” fra Department of Energy for et lån på 700 millioner dollar til en kjæresterente (vanligvis ikke mer enn 200 basispunkter over statsobligasjoner). Delvis takket være IRA, har DOE finansiering til å utstede 350 milliarder dollar i slike lån.

Når det gjelder Farhad "Fred" Ebrahimi, er hans First Solar-andel den eneste betydelige offentlige selskapsinvesteringen som dukker opp i SEC-registreringer. Han har solgt nesten 2 millioner aksjer det siste året for mer enn 100 millioner dollar, kanskje for å kutte beholdningen til like under 5 % rapporteringsterskel.

Ebrahimi har vært rik i lang tid. For tjuefire år siden profilerte vi ham som den grusomme grunnleggeren av QuarkXpress og tildelte ham en nettoverdi på 675 millioner dollar (1.2 milliarder dollar i nåværende dollar). Ebrahimi solgte Quark til Platinum Equity i 2011.

Hans interesser – og eiendeler – er vilt eklektiske. I den indiske delstaten Punjab, hvor mange av Quarks programmerere var basert, bygde han og ser ut til å fortsatt eie eiendomsutvikling QuarkCity, med kontor-, industri- og boligbygg.

I 2018 han kjøpte en kontrollerende eierandel i Royal Hawaiian Orchards, som pleide å dyrke macadamianøtter på 6,000 dekar av Big Island (500 dekar eid). Ebrahimi utsolgt merket og dets nøtteproduktlinjer, tok det deretter privat. Han nyter antagelig landet - personen som svarer på telefonen hans i Denver sa at de ville videresende en melding til ham på Hawaii. Ingen ord om hvorvidt han har byttet ut noen macadamiatrær for en First Solar panel array.

MER FRA FORBES

MER FRA FORBESHvordan TikTok og Bill Nye vinner Edutainment WarsBy Emma WhitfordMER FRA FORBESChatGPT vil ikke fikse helsetjenester, men det kan spare leger for tidBy Katie JenningsMER FRA FORBESHvordan Alex Murdaugh åpnet døren for domfellelser på anklager om økonomisk og skattemessig kriminalitetBy Kelly Phillips ErbMER FRA FORBESEksklusivt: Ny etterforskning avslører Gautam Adanis eldre bror som nøkkelspiller i Adani Groups største avtalerBy Giacomo TogniniMER FRA FORBESBinances eiendeler blander uhyggelig lik manøvrer med FTXBy Javier Paz