Jakten på aksjer med stigende utbytte: Disse fondsforvalterne har en strategi for å holde utbetalingene dine i vekst

"Inflasjonens innvirkning på markedsverdien har drevet markedets korreksjon så langt, snarere enn virkningen av stigende renter på bedriftens lønnsomhet," skrev fondsforvalterne i denne årsrapporten.

Under et intervju diskuterte Getaz og Quinlan hvordan de velger utbytteaksjer og hvordan investorer kan se advarselstegn som kan hjelpe dem å styre unna selskaper som viser dårlige langsiktige trender.

Quinlan sa: "Vi har akkurat nå sett en svakere etterspørsel etter varer og tjenester, med folk som kjøper mindre, handler ned og spareratene går ned."

Getaz forvalter Franklin Rising Dividends Fund på 25.5 milliarder dollar
FRDAX,
+ 0.55%,
som søker å maksimere totalavkastningen ved å investere hovedsakelig i selskaper som har økt utbytte konsekvent og betydelig, og som anses sannsynlig å fortsette med det, uavhengig av gjeldende utbytteavkastning. Fondet har en firestjerners rating (den nest høyeste) innenfor Morningstars «Large Blend»-fondskategori. Den hadde 55 aksjer per 31. desember.

Quinlan er leder for Franklin Equity Income Fund på 3.8 milliarder dollar
FEIFX,
+ 0.94%,
som har mer vekt på aksjer med høyere gjeldende utbytteavkastning fra selskaper som konsekvent har hevet utbetalingene. Fondet forvaltes også for langsiktig vekst. Den rangerte fire stjerner av Morningstar, innenfor investeringsinformasjonsleverandørens kategori "Large Value". Det hadde 69 eierandeler ved utgangen av 2022.

Mens utbyttefokuserte strategier har underprestert brede indekser under oksemarkeder, endrer ting seg når tidene er tøffe. Dette ettårsdiagrammet viser hvordan fondene har utkonkurrert SPDR S&P 500 ETF
SPION,
+ 1.07%
med utbytte reinvestert:

En sammenligning med Intel og tre andre teknologiselskaper

Før Intel Corp.
INTC,
+ 2.61%
rapporterte svakere enn forventet resultater for fjerde kvartal og gitt dyster veiledning for første kvartal, en sammenligning av alle de 30 selskapene som eies av iShares Semiconductor ETF
SOXX,
+ 1.49%
ga en sterk advarsel. Intel sto alene som det eneste selskapet i gruppen som analytikere forventet at fri kontantstrøm ville bli negativ for i 2023 og 2024.

Et selskaps frie kontantstrøm er dens gjenværende kontantstrøm etter kapitalutgifter. Det er penger som kan brukes til å betale utbytte eller til andre bedriftsformål.

Med frie kontantstrømmer som forventes å løpe i minus i to år mens de betaler ut rundt 6 milliarder dollar i året for aksjeutbytte og også permitterer arbeidere for å kutte utgifter, er det ingen mangel på advarsler for Intel.

På spørsmål om Intel sa Quinlan: "I enhver situasjon som den er det et rettferdig spørsmål om utbyttet er bærekraftig eller ikke."

Getaz sa at Intel ikke ville kvalifisere seg for Franklin Rising Dividends Fund, fordi det ikke økte utbetalingene betydelig nok på lang sikt. Han foreslo en sammenligning med Texas Instruments Inc.
TXN,
+ 0.61%,
som eies av begge Franklin-fondene. Her er sammenligningen, og bringer inn Analog Devices Inc.
ADI,
+ 1.31%
og Microsoft Corp.
MSFT,
+ 3.00%,
som holdes av Franklin Rising Dividends Fund:

Organisasjon	Ticker	Fem års utbytte CAGR	Siste utbytteøkning	Siste utbytteøkningsbeløp	Gjeldende utbytteavkastning	Totalavkastning – 5 år
Intel Corp	INTC, + 2.61%	4.0%	1/26/2002	5.2%	5.3%	-27%
Texas Instruments Inc.	TXN, + 0.61%	14.9%	9/15/2022	7.8%	2.8%	100%
Analog Devices Inc.	ADI, + 1.31%	11.1%	2/15/2022	10.1%	1.7%	134%
Microsoft Corp.	MSFT, + 3.00%	10.1%	9/20/2022	9.7%	1.0%	217%
Kilder: FactSet, selskapsarkivering

Den tredje kolonnen viser fem års sammensatte årlige vekstrater (CAGR) for utbytteutbetalinger, basert på summen av vanlige utbyttebetalinger det siste året.

Intel har den desidert høyeste gjeldende utbytteavkastningen, noe som delvis gjenspeiler nedgangen i aksjekursen. De lave gjeldende avkastningene for de fire andre selskapene reflekterer aksjenes gode resultater, samtidig som de understreker viktigheten av kapitalvekst for disse to fondenes strategier.

La oss ta denne analysen videre, la oss se på de fire aksjene igjen, og fokusere mer snevert på utbytteavkastning:

Kolonnen lengst til høyre viser hvor høyt utbytteavkastningen ville vært på aksjer du kjøpte for fem år siden. Bare Intel viser en høyere nåværende utbytteavkastning enn det gjør for fem år gamle aksjer. Og i Texas Instruments har vi et godt eksempel på hvordan du kan bygge en betydelig inntektsstrøm over tid med et stabilt selskap som øker utbetalingene etter hvert som dens frie kontantstrøm øker.

For å komme tilbake til Intel-eksemplet, sa Getaz at nedgang i utbytteveksten var et "signal for oss om å ta hensyn og delta i samtaler." En langsommere utbytteøkning kan være midlertidig etter et oppkjøp, for eksempel, men en nedgang i utbetalingsøkninger kan også være "en indikator på at ting blir tøffere" for et selskap, sa han.

Quinlan sa "banen til fri kontantstrøm, og stabiliteten, motstandskraften og påliteligheten til den er veldig viktig for våre strategier."

Getaz sa også at han ikke bare var ute etter høyere utbytteutbetalinger. Med andre ord, han ønsker ikke å se at forholdet mellom utbytte og fri kontantstrøm øker - han vil at utbetalingene skal øke fordi fri kontantstrøm øker.

En annen merknad om Intel-sammenligningen gjenspeiles i virksomhetens art. Getaz favoriserer Texas Instruments og Analog Devices delvis på grunn av den lavere teknologiske og rimeligere naturen til analoge halvledere, som "tar den fysiske verden og oversetter den til den digitale verden." Analoge halvlederkomponenter inkluderer strømkontrollenheter og akselerometre, som er mindre kapitalkrevende enn den typen banebrytende prosesseringsbrikker Intel utvikler.

For en høyereteknologisk designer og produsent som Intel, er det alltid risikoen for å "gå glipp av en generasjon" hvis produktutviklingen går galt," sa Getaz. "Med analog har du lengre sykluser. Du kan være ingeniør i fem eller 10 år. For bilindustrien er den enda lengre.»

Andre favoriserte utbyttedyrkere

Her er noen andre selskaper nevnt av Getaz og Quinlan:

• Getaz børsnoterte Mondelez International Inc.
  MDLZ,
  + 1.31%
  og PepsiCo Inc.
  PEP,
  + 0.79%
  som to forbrukermerker som han vil "trimme og legge til" over tid, ettersom begge selskapene bringer "kvalitet, motstandskraft og balanse" til Franklin Rising Dividends Fund.

• Quinlan sa at selv om han var fokusert på det langsiktige, hadde markedsvolatiliteten gitt ham og Getaz muligheten til å skaffe Astrazeneca PLC
  AZN,
  + 1.23%
  for begge fondene til attraktive priser. Han siterte selskapets "gode pipeline" for medisiner for å behandle kreft og kardiovaskulære plager.

• United Health Group Inc.
  UNH,
  -0.06%
  eies av begge fondene, og forvalterne siterer selskapets gode frie kontantstrømbane og gunstige demografiske trender. En annen aksje som holdes av begge fondene og som er sitert av begge forvalterne for konsekvente utbytteøkninger, er Lowe's Cos.
  LAV,
  + 2.46%.

Toppbeholdning

Her er de 10 beste aksjene holdt av Franklin Rising Dividend Income Fund per 31. desember:

Og her er de 10 beste investeringene til Franklin Equity Income Fund per 31. desember:

Klikk på tickerne for mer om hvert selskap eller ETF.

Klikk her. for Tomi Kilgores detaljerte guide til mengde informasjon gratis på MarketWatch-sitatsiden.

Ikke gå glipp av: Disse 20 AI-aksjene forventes av analytikere å stige opp til 85 % i løpet av neste år