Det er lett for en liten investor å gjøre store feil. Det ville være enda enklere for gigantiske investeringsselskaper å bidra til å forhindre dem – men dessverre ser kapitalforvaltningsindustrien ut til å ha andre prioriteringer.
Bare se på hva som skjedde forrige måned med noen investorer i Vanguards Target Retirement-fond. De ble slått med enorme kapitalgevinster. Disse utbetalingene utløste smertefulle skatteregninger de lett kunne ha unngått hvis Vanguard ganske enkelt hadde advart dem om ikke å holde disse midlene utenfor en skattefordelt pensjonskonto.
Som mange verdipapirforetak tilbyr Vanguard fond med måldato: bunter med aksjer, obligasjoner og kontanter som automatisk blir mer konservative når investorer nærmer seg pensjonsdatoen.
Disse midlene er skreddersydd for investorer i 401(k)s eller andre pensjonsordninger der skatter er utsatt. Så målfond administreres ikke for å minimere utbytte eller kapitalgevinster. Hold dem på en skattepliktig konto i stedet for en pensjonsordning, og du vil skylde skatt på disse utbetalingene - noen ganger mye mer enn du ville gjort i andre typer fond.
Det viser viktigheten av det finansielle rådgivere kaller "aktivaplassering", valget om å sette bestemte investeringer i en skattepliktig eller ikke-skattepliktig konto.
Mesteparten av pengene i Vanguards målfond kommer fra bedrifts- og individuelle pensjonsordninger, der fondenes gevinster og inntekt for tiden ikke er skattepliktige. Noen investorer legger imidlertid ikke-pensjonspenger i målfond, og i desember fikk de en stygg overraskelse.
Vanguards Target Retirement 2035 og Target Retirement 2040-fond distribuerte for eksempel omtrent 15 % av sine totale eiendeler som kapitalgevinster – som er skattepliktige utenfor pensjonskontoer.
Raseri brøt ut på Bogleheads.org, et nettsted populært blant Vanguard-investorer.
En investor postet der: "Jeg tror jeg er lurt av Vanguard som resulterer i en enorm skatteregning .... Jeg føler at Vanguard ledet meg nedover denne veien som er frustrerende.»
I Bogleheads-området på Reddit, et annet nettforum, sa en investor som postet som «Sitting-Hawk» at han mottok rundt 550,000 2035 dollar i distribusjoner i Vanguards Target Retirement 23.8-fond. Så han skylder 4.95% i føderal skatt og 150,000% i staten Illinois-skatt - alt i alt mer enn $XNUMX XNUMX. "HVORDAN," spurte han med store bokstaver, "KUNNE VANGUARD LA DETTE SKJE??"
DEL DINE TANKER
Hvordan har du blitt brent av en uventet skatteoverraskelse i investeringsporteføljen din? Bli med i samtalen nedenfor.
"Sitting-Hawk," som ba meg om ikke å avsløre hans virkelige navn, sier at han satte rundt 1.9 millioner dollar inn i fondet på en skattepliktig konto i 2015 etter at han makserte bidragene til sine skatteutsatte midler. Han la til flere besparelser; i fjor hadde han rundt 3.6 millioner dollar i skattepliktige penger i fondet.
"Jeg ville ikke være den fyren som hele tiden handler," sier han. "Jeg ville bare sette den og glemme den og ha litt fred i sinnet i stedet for å rote med den annenhver dag."
– Det er trist at dette måtte skje, sier han.
Det skjedde fordi store kunder lot små barn holde posen. Vanguards målfond kommer i mer enn ett format. Mindre kunder får standardversjonen; store kunder som bedriftspensjonsordninger får en institusjonell versjon med identiske beholdninger til en lavere avgift.
På slutten av 2020 reduserte Vanguard minimumsinvesteringen i sine institusjonelle Target Retirement-fond til $5 millioner fra $100 millioner. Det satte i gang et elefantras, da bedriftspensjonsordninger på flere millioner dollar kom ut av standardmålfondene og inn i institusjonelle ekvivalenter. (Kunder må selge seg ut av ett format for å kjøpe det andre.)
I fjor krympet eiendelene i Vanguards 2035-målfond til 38 milliarder dollar fra 46 milliarder dollar ved utgangen av 2020; 2040-fondet skrumpet til 29 milliarder dollar fra 36 milliarder dollar.
Etter hvert som store kunder forlot, førte salget deres til at fondene mistet noen beholdninger, noe som utløste kapitalgevinster - som kun kunne distribueres til den minkende gruppen av investorer som holdt seg fast. Noen hadde gjort den feilen å eie disse midlene på skattepliktige kontoer.
Vanguard hadde ikke noe å si om hvordan det irriterte de enkelte investorene som har skattepliktige penger i disse fondene.
Talskvinne Carolyn Wegemann sa at fordi Target Retirement-tilnærmingen søker å redusere risiko over tid ved å automatisk trimme aksjeposisjoner, "tjenes disse midlene best på en skatteutsatt konto."
Men ingen steder på fondenes hovedsider på Vanguard.com forteller firmaet investorer at fondene ikke er ideelle for skattepliktige kontoer. Sammendragsprospektet, et dokument nesten ingen leser, sier på side 10 av 14 at "utdelinger kan være skattepliktige som alminnelig inntekt eller kapitalgevinst."
Vanguard er langt fra alene. Få ledende kapitalforvaltere oppgir tydelig og enkelt hvilke av deres midler som skal stå på en skattepliktig konto.
Det er synd, sier Eric Johnson, markedsprofessor ved Columbia Business School og forfatter av boken «The Elements of Choice». Når en investor i en skattepliktig konto søker å kjøpe et fond som kanskje ikke hører hjemme der, sier han, kan det dukke opp en dialogboks som sier noe sånt som: «Dette er kanskje ikke det beste hjemmet for dine skattepliktige dollar. Før du handler, klikk her for å lære mer." Det ville lenke til mer passende valg.
En relatert idé har fungert bra hos Betterment, nettbasert investeringsrådgivningsselskap, sier Dan Egan, firmaets leder for atferdsvitenskap. Når kunder var i ferd med å selge en investering som kunne utløse skatter, så noen et popup-vindu som ba dem se deres estimerte skatteforpliktelse; andre gjorde ikke det. De som så popup-vinduet hadde 15 % mindre sannsynlighet for å gå inn i salgsordren.
Små inngrep som det kan gjøre en stor forskjell for små investorer. Det var folkene Vanguards avdøde grunnlegger, John Bogle, forkjempet i flere tiår. I denne situasjonen sviktet Vanguard dem.
Ta kontakt på Jason Zweig kl [e-postbeskyttet]
Copyright © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Med enerett. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Kilde: https://www.wsj.com/articles/vanguard-target-retirement-tax-bill-surprise-11642781228?siteid=yhoof2&yptr=yahoo