Fed vil kutte renten neste år, sier BofA. Her er hva som vil skje med Treasurys.

Strateger i Bank of America sier at handelsmenn må innse at dette kan bety mindre tilbud enn anslått i obligasjonsmarkedene.

"Økonomene våre forventer nå at Fed vil kutte renten i september '23 for å bekjempe en mild resesjon," sier Meghan Swiber og Mark Cabana, rente- og valutastrateger i BofA.

Og hvis Fed trimmer rentene for å stimulere etterspørselen, er det sannsynlig at kvantitativ innstramming (QT) – der sentralbanken selger eiendeler for å tappe likviditet – også må avsluttes.

«Fed vil sannsynligvis stoppe QT med rentekutt på grunn av det motstridende signalet det sender på pengepolitikken og for å forenkle politikkkommunikasjonen; Fed vil sannsynligvis ikke ønske å lempe med rentekutt, men stramme inn med QT, skriver Swiber og Cabana i et notat.

Fed har form i denne forbindelse. Da den begynte å trimme rater i 2019, kunngjorde den slutten av QT på samme tid. Et slikt grep har betydningsfulle implikasjoner for statskassemarkedet.

Avslutte QT raskere "... reduserer mengden forsyning som Treasury trenger å utstede for å dekke Fed-innløsninger. Det betyr også at Fed kan gjennomføre sekundære kjøp, noe som ytterligere begrenser mengden forsyning markedet trenger for å absorbere, sier strategene.

BofA regner med at avslutning av QT i september 2023 vil resultere i minst 1 billion dollar mindre av Fed-balanseneduksjon sammenlignet med en tidligere prognose for at den stopper ved slutten av 2024 (se diagrammet nedenfor).

Følgelig, "Utstedelsen av statskassen vil sannsynligvis være omtrent 630 milliarder dollar lavere i FY '24 enn hvis Fed fortsatte QT til slutten av 2024," heter det. 

Hvordan vil dette påvirke referanserenten på obligasjoner? Vel, for å forenkle, anslår BoA ​​at det reduserte tilbudet oversetter til omtrent 20 basispunkter av terminpremie på 10-års statskassen. Terminpremie er beløpet som avkastningen på en langsiktig obligasjon er større med enn avkastningen på kortere obligasjoner.

"Tidligere QT-slutt vil ikke bare støtte varigheten, men også forbedre tilbud/etterspørselsdislokasjoner og markedsfunksjon," sier BofA.

Markets

S&P 500 futures
ES00,
+ 1.33%
var opp 0.8 % til 3,958 og Nasdaq-100 futures
NQ00,
+ 2.69%
hoppet 1.3 % til 12,275 XNUMX da megateknologiaksjer ledet an. I forkant av Fed-beslutningen, dollarindeksen
DXY,
+ 0.03%
falt 0.2 % til 106.99 og referanserenten på 10 år på statskassen
TMUBMUSD10Y,
2.765%
falt 1.5 basispunkter til 2.791 %. WTI rå futures
Cl.1,
+ 2.04%
klatret 0.8% til $95.72 per fat mens gull
GC00,
+ 0.14%
la til 0.1% til 1,719 dollar per unse.

Oppstyret

Godt mottatte resultater fra Microsoft
MSFT,
+ 4.89%
og alfabetet
GOOG,
+ 6.67%,
foreldre til Google, underbygger markedssentimentet tidlig på onsdag.

En rapport viste at amerikanske bestillinger for varige varer steg 1.9 % i juni, over 0.7 % økning i mai og sterkere enn prognosenedgangen på 0.5 %.

Tyske forbrukertillit stupte til et rekordlavt nivå da husholdningene bekymret seg over energiforsyningen til verdens fjerde største økonomi.

Europeiske gasspriser økte tidligere med ytterligere 10% til en ny rekord for Nederlandsk TTF August kontrakt på 220 euro per megawatt-time.

Credit Suisse
CSGN,
+ 1.01%
har en annen administrerende direktør. Ulrich Körner tar over etter Thomas Gottstein og vil levere en "omfattende" gjennomgang av den slitende sveitsiske bankens virksomhet.  

Onsdag er proppfull av bedriftens resultatrapporter. Boeing
BA,
-0.81%
og Bristol-Myers Squibb
BMY,
+ 0.86%
publiserte tall før markedet åpnet. Ford
F,
+ 2.19%,
Qualcomm
QCOM,
+ 0.79%
og Meta-plattformer
META,
+ 5.35%
er høydepunktene etter den avsluttende klokken.

Det beste fra nettet

Mysteriet til angrep på Paris' internettkabler.

Memo til Wall Street: Ikke berør den sletteknappen.

Californias tørke og store grønne plener. Noe må gi.

Diagrammet

Dette kommer fra Bespoke Investment Group. "Diagrammet nedenfor viser S&Ps intradag-bane på hver av de tre siste Fed-dagene. Du kan se at et første fall skjedde rett etter 2 ET-kursbeslutningen alle tre gangene, men så steg aksjene hardt resten av dagen etter at Powells pressekonferanse begynte.»

Topp tickere

Her var de mest aktive børsmarkørene på MarketWatch fra klokken 6 Eastern.

Tilfeldig lesning

Det er der pengene er.

Ikke mate Skotske måker.

Dårlige nyheter om sprit.

Need to Know starter tidlig og oppdateres til åpningsklokken, men registrer her for å få den levert en gang til e-postboksen din. Den e-postversjonen vil bli sendt ut klokka 7:30 øst.