Fed bør følge Volckers Playbook og handle dristig denne uken

Det kommer til å bli en interessant uke for markedene og økonomien. Det er den første uken i mai, og ofte ser vi investorer følge ordtaket: "Selg i mai og gå bort." Det kan faktisk fungere i år med markedet klart i bjørneområdet. Men er det mer smerte i vente for oksene, eller vil det dukke opp en kanin fra Federal Reserve-formann Jerome Powells hatt?

Fed kan ta fatt på et veldig dristig trekk for å heve renten, og hvis det ikke roter rundt, vil det gå utenfor boksen og ta en side fra tidligere Fed-formann Paul Volckers spillebok fra 1970-tallet.

Hva betyr det? Vel, med forhøyet inflasjon den gang så vi fed funds-renten stige til 22 % fra 6.5 ​​% bare to år før. Volcker rykket ikke og tok massiv kritikk. Men til slutt, hva oppnådde høyere priser?

Det snudde ut av kontroll inflasjon, forårsaket to resesjoner som obligasjonsmarkedet beveget seg fremover mens aksjemarkedet led sterkt. Men obligasjonsmarkedet steg, og et 42-årig oksemarked fulgte.

Hvorfor det? Enkelt sagt følte obligasjonsmarkedet at Volcker hastet med å stoppe inflasjonen for godt. Han tok det radikale grepet, men la oss være ærlige - siden 1982 har vi gjort det ikke sett høy inflasjon, til nå.

Tenker Fed til og med på et stort trekk denne uken, eller til og med utover? Det er vanskelig å si sikkert, men vi får vite på onsdag om den har samme isvann i årene. Kan Fed glemme aksjemarkedet for en tid og fokusere på å stabilisere prisene, som er et av deres mandater fra kongressen? Nok med de verbale truslene og jawboning. Handling er nødvendig, ellers vil det være mye større problemer å håndtere.

Hva ville være et dristig skritt? Kanskje heve prisene med 100 basispunkter denne uken og signalisere at flere store stigninger kommer nedover gjedda. Markedet forventer kun 50 basispunkter denne uken. Det ville sjokkere markedene og forbrukeren, som er den typen ting som trengs for å bremse forbrukerne. Prisøkninger forrige uke viste store økninger og er uholdbare for denne økonomien, og uakseptable.