Fed forbereder seg på en lengre inflasjonskamp enn forventet

To Federal Reserve-tjenestemenn antydet fredag ​​morgen at inflasjonen kan vedvare lenger enn antatt etter sentralbankens mest overvåkede inflasjonsmåler økt med det meste på måneder.

Cleveland Fed-president Loretta Mester og Fed-guvernør Philip Jefferson sa at de fortsatt er bekymret for en inflasjonsrate som forblir godt over Feds 2% år-til-år-mål.

Mester gjentok at selv om inflasjonen har avtatt, er det generelle nivået fortsatt for høyt. Hun bemerket nyere forskning fra Cleveland Fed og et diskusjonspapir som har antydet at inflasjonen kan være mer vedvarende enn foreløpig forventet.

"Jeg ser på risikoen for inflasjonsprognosen som vippet opp og kostnadene ved fortsatt høy inflasjon som betydelige," sa Mester ved US Monetary Policy Forum i New York. "Så etter mitt syn, på dette tidspunktet, med arbeidsmarkedet fortsatt sterkt, oppveier kostnadene ved å underskride politikken eller for tidlig å løsne politikken fortsatt kostnadene ved å overskride."

Kommentarene kom som Feds foretrukne mål på inflasjon – indeksen for personlige forbruksutgifter (PCE) – akselererte uventet i januar, og steg 5.4 % forrige måned på årsbasis. Eksklusive volatile mat- og energipriser steg inflasjonsmålet med 4.7 %, begge markerer oppgang etter flere måneder med nedgang.

På månedlig basis steg PCE-indeksen 0.6 % i januar sammenlignet med desember. Kjerneprisene steg også 0.6 % i januar fra måneden før, sammenlignet med desembers økning på 0.4 %. Tallene fredag ​​kom en uke etter at regjeringen la ut konsumprisindeksen, som viste en lignende økning i inflasjonsraten.

Mester, som ikke stemmer over pengepolitiske beslutninger i år, sa til Bloomberg i et intervju fredag ​​morgen at den siste inflasjonslesingen viser at Fed må fortsette å heve renten, men stoppet med å antyde at det krevde en renteøkning på 50 basispunkter kl. neste politikkmøte i mars. Mester sa i forrige uke hun ønsket å heve referanserenten med 50 basispunkter på det siste politiske møtet for å prøve å komme raskere til topprenten, selv om hun heller ikke ønsket å overraske markedene.

Historien fortsetter

I et eget intervju fredag ​​morgen med CNBC, signaliserte Mester at prognosen hennes i desember for å heve rentene litt over 5% har ikke endret seg mye.

I en tale på det samme pengepolitiske forumet fredag ​​sa Boston Fed-president Susan Collins at inflasjonen fortsatt er for høy og at Fed har mer arbeid å gjøre.

"Inflasjonen er fortsatt for høy, og nyere data ... alle styrker mitt syn på at vi har mer arbeid å gjøre for å få inflasjonen ned til målet på 2 prosent," sa Collins. "Jeg forventer at ytterligere renteøkninger vil nå et tilstrekkelig restriktivt nivå, for så å holde det i noen, kanskje lengre tid."

Også på konferansen sa Jefferson at et begrenset tilbud av arbeidere for jobbene som trengs, noe som har presset opp lønningene, antyder at inflasjonen kan avkjøles sakte.

"Den pågående ubalansen mellom tilbud og etterspørsel etter arbeidskraft, kombinert med den store andelen av lønnskostnadene i tjenestesektoren, antyder at høy inflasjon kan gå sakte ned," sa han.

Jefferson sa også at kreftene som driver inflasjonen nå er annerledes enn tidligere inflasjonsepisoder og derfor økonomiske modeller vil ikke være like nyttige for beslutningstakere. Jefferson sa at den nåværende situasjonen er annerledes fordi pandemien skapte enestående forstyrrelser i globale forsyningskjeder og har en langvarig innvirkning på arbeidsdeltakelsesraten.

"De inflasjonskreftene som påvirker den amerikanske økonomien for tiden representerer en kompleks blanding av midlertidige og mer langvarige elementer som trosser enkle, sparsommelige forklaringer," sa han.

Jefferson sier at han tror at Fed adresserer inflasjonsoppgangen proaktivt, i motsetning til på 1970-tallet og har mer troverdighet nå.