(Bloomberg) — Resultatutsiktene for selskaper i S&P 500-indeksen blir raskt dårligere — men analytikere kan ikke heve aksjekursmålene raskt nok.
Mest lest fra Bloomberg
Betrakt det som aksjemarkedsavbruddet i 2023.
De to tilsynelatende inkompatible trendene gjenspeiler hvor mye aksjekursene er drevet av spekulasjoner om at Federal Reserve nærmer seg slutten av sin mest aggressive renteøkningssyklus på flere tiår. Det lover spesielt godt for verdivurderingene av vekst- og teknologiaksjer, som har holdt fast ved denne ukens store oppgang selv etter skuffende resultatrapporter fra Apple Inc., Alphabet Inc. og Amazon.com Inc.
Men i hvilken grad analytikere hever aksjekursmålene mens de reduserer inntjeningsanslagene, er forvirrende for de som er vant til å se markedet avhenge av den underliggende styrken til bedrifts-Amerika.
"Rentene har sunket og diskonteringsrenten din har gått ned, så selv om inntektene dine ikke går opp, kan du tilordne en høyere pris [på aksjen] bare på grunn av den lavere diskonteringsrenten," sa Crit Thomas, global markedsstrateg i Touchstone Investments. "De sier," Hei, vi kommer til å være ute av dette innen seks til 12 måneder, så la oss bare se gjennom det."
Rapporteringssesongen for fjerde kvartal har gjort lite for å støtte optimismen om det grunnleggende. Inntjeningen i sektorer fra energi til forbrukerdiskresjon har kommet under anslagene før sesongen, og selskaper trekker tilbake utsiktene basert på forventninger om at veksten vil avta. Bloomberg Intelligences modell viser faktisk at slike inntjeningsveiledninger for første kvartal er redusert med det meste siden minst 2010.
Det har tvunget analytikere som holdt seg til rosere estimater til å følge med. Blant alle endringer analytikere gjorde i sine inntektsprognoser forrige måned, var bare 37 % oppgraderinger, viser data samlet av Citigroup Inc.. Nivået har vært assosiert med de siste tre økonomiske resesjonene og er 30 % under et historisk gjennomsnitt.
"For oss så 2023-analytikertallene for aggressive ut," sa Drew Pettit, direktør for ETF-analyse og strategi i Citigroup, i en e-post. De blir "raskt nedrevidert for bedre å matche den økonomiske virkeligheten."
Det er fortsatt betydelig usikkerhet om retningen til økonomien, spesielt med fredagens raske jobbveksttall som tyder på at den fortsatt ekspanderer i et solid tempo. Samlet sett forventer imidlertid økonomer stort sett at veksten vil avta eller til og med avta på grunn av strammere økonomiske forhold.
Les mer: Straff for tilbakeringing av aksjemarkedsvakter for tapte inntekter
"Vi begynner å se noen av disse selskapene komme ut og gi mindre enn ideell veiledning om vekst," sa Brian Jankowski, senior investeringsanalytiker i Fort Pitt Capital Group. "Vi begynner å se at forretningsprognosene for vekst stemmer bedre overens med BNP, som er spådd å være veldig lite til flatt."
Dette har i stor grad blitt børstet til side i aksjemarkedet av spekulasjoner om at rentene nærmer seg toppene av syklusen, et syn som ble støttet av Feds beslutning onsdag om å skru ned tempoet i bevegelsen. Analytikere på salgssiden som dekker S&P 500-selskapene – og som allerede er skråstilte – har svart med å heve aksjekursanslagene sine i det raskeste tempoet siden våren 2021.
Feds sentrale rolle i utsiktene for aksjekurser ble understreket av hvor godt markedet presterte denne uken i møte med noen negative inntjeningsoverraskelser fra store selskaper.
Apple rapporterte en brattere salgsnedgang i ferieperioden enn Wall Street forventet, mens Ford Motor Co. postet en fortjeneste på grunn av en vedvarende mangel på forsyninger. Google-forelder Alphabets resultater signaliserte en lavere etterspørsel etter søkeannonsering under en avtagende økonomi.
Likevel ble store aksjeindekser på fredag lite endret store deler av dagen før de stengte lavere. Likevel oppnådde S&P 500 sin andre ukentlige oppgang på rad.
Andre steder i bedriftens inntekter:
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/fed-matters-stock-analysts-ignoring-150000739.html