Forskjellen mellom erfaring og ekspertise

Nylig kom jeg over nettstedet til et investeringsforvaltningsfirma som sa: "Våre oppdragsgivere har over 250 års kombinert erfaring." En god idé – det er mye erfaring, men betyr det at de er eksperter?

Er en investeringsforvalter med 40 års erfaring automatisk mer en ekspert enn en med 10 år? Når jeg vurderer to investeringsforvaltningsselskaper, bør jeg velge den som har 1,000 års samlet erfaring fremfor den som bare har 250 år?

Ved første rødme ser det ut til at, ja, vi burde verdsette de med mer erfaring fremfor de med mindre. Du vil sannsynligvis ikke at en kirurg skal operere deg som gjør prosedyren for første gang. Ikke sant? Erfaring er viktig. Men det krever mer enn bare erfaring for å være en ekspert.

Erfaring alene fører ikke til ekspertise

I sin bok Utliggere, populariserte Malcolm Gladwell den såkalte «10,000 10,000-timersregelen», som er basert på forskning satt sammen av professor ved Florida State University Anders Erickson. 10,000 XNUMX-timersregelen antyder at mestring kommer fra å øve på noe i XNUMX XNUMX timer. Vær imidlertid oppmerksom på at tankeløs praksis ikke er en vei til ekspertise. I stedet er «bevisst praksis» nødvendig for mestring.

Erickson, skriver i Harvard Business Review, bemerket at «å bo i en hule gjør deg ikke til en geolog. Ikke all øvelse gjør mester. Du trenger en spesiell type praksis – bevisst praksis – for å utvikle ekspertise. Når de fleste øver, fokuserer de på tingene de allerede vet hvordan de skal gjøre. Bevisst praksis er annerledes. Det innebærer betydelig, spesifikk og vedvarende innsats for å gjøre noe du ikke kan gjøre godt – eller til og med i det hele tatt.»

Å gjøre det samme om og om igjen uten tilbakemelding fører derfor ikke til storhet. I stedet kreves det konstruktiv og ofte smertefull tilbakemelding (enten fra en trener eller fra våre omstendigheter). Det innebærer å prøve nye ting og lære av våre feil.

En måte å tenke på er at erfaring er nødvendig for ekspertise, men er ikke tilstrekkelig alene. Erfaring kommer bare med tiden, men ekspertise krever å bruke den tiden godt.

Bevisst praksis er utfordrende i å investere

På de fleste områder er det lett å finne ut hvordan bevisst praksis ser ut. I idrett har idrettsutøvere trenere som gir tilbakemelding om hvordan de kan forbedre seg. For en forfatter betyr bevisst praksis å skrive mye, men også å få konstruktive tilbakemeldinger fra en redaktør. Forskere utfører eksperimenter, og suksessen og fiaskoen til disse eksperimentene øker deres kunnskap og ekspertise. En kokk vil eksperimentere med forskjellige oppskrifter og ingredienser og bruke tilbakemeldinger for å forbedre rettene sine.

Når det gjelder investering, er bevisst praksis vanskeligere på grunn av den store rollen flaks har i investeringsresultatene. Ferdigheter er viktige, men en svært dyktig aksjevelger kan ha dårlige resultater på grunn av uflaks, og noen uten ferdigheter i aksjeplukking kan gjøre det bra på grunn av hell. Det er vanskelig å si hva som fungerer bra og hva som ikke gjør det på grunn av tilfeldigheter og tilfeldigheter. I tillegg tilpasser og endrer markedene seg hele tiden, så lærdommen fra en periode gjelder ikke alltid for den neste. Det kan sammenlignes med hvordan det ville vært for en kirurg hvis menneskelig anatomi gikk gjennom endringer, eller for en sjakkmester hvis reglene for sjakk endret seg uten forvarsel.

Utvikle investeringsmentale modeller

Gitt rollen som tilfeldighet og flaks og finansmarkedenes skiftende natur, hvordan utvikler investorer ekspertise fra deres erfaring?

Svaret ligger i å utvikle et gitterverk av mentale investeringsmodeller å tjene som guideposter for å hjelpe deg å ta best mulige beslutninger i møte med usikkerhet.

Mentale modeller er konseptuelle strukturer som hjelper oss å forstå hvordan verden fungerer. De er biter av kunnskap eller visdom vi lagrer i hodet for å hjelpe oss med å ta avgjørelser. Warren Buffetts forretningspartner Charlie Munger er pioneren innen konseptet. Slik beskrev han mentale modeller i en tale fra 1994 ved USCs handelshøyskole:

«Hva er elementær, verdslig visdom? Vel, den første regelen er at du egentlig ikke kan vite noe hvis du bare husker isolerte fakta og prøver å slå dem tilbake. Hvis fakta ikke henger sammen på et gitter av teori, har du dem ikke i brukbar form. Du må ha modeller i hodet. . . Du må ha flere modeller - for hvis du bare har en eller to du bruker, er naturen til menneskelig psykologi slik at du vil torturere virkeligheten slik at den passer til modellene dine, eller i det minste vil du tenke det gjør det . . . 80 eller 90 viktige modeller vil bære omtrent 90 prosent av frakten for å gjøre deg til en verdensklok person.»

I sitt foredrag refererte Munger til mentale modeller som hjelper oss å ta forretningsmessige og personlige beslutninger, men begrepet mentale modeller er like anvendelig for investeringer.

Et velkjent eksempel på en investeringsmental modell er Warren Buffetts enkle og greie råd om at vellykket investering krever å være "redd når andre er grådige, og grådige når andre er redde." Dette er en modell du kan bruke når du føler investering FOMO (frykt for å gå glipp av) når aksjemarkedet skyter i været og investorer er euforiske. Det minner deg også om at den beste tiden å investere er når markedet er nede, og alle får panikk.

Store investorer lager et gitterverk av mentale modeller. De lærer av sine feil. De observerer hva som fungerer bra i ulike markedssykluser. De lærer av andre investorer (både vellykkede og mislykkede). De leser og forsker. De tar disse erfaringene og utvikler et gitterverk av mentale modeller som kan brukes i passende situasjoner. Slik ser bevisst praksis ut for investorer.

Bunnlinjen

Erfaren er korrelert med ekspertise, men de er distinkte konsepter. En investeringsforvalter med 10 års bevisst praksis vil ha mer kompetanse enn en med 40 år med bare å gjøre det samme om og om igjen. I investeringsområdet er det avgjørende å bruke erfaring til å bygge et gitterverk av mentale modeller for å lykkes.