Sjetongene er nede ... Lam og Micron er kjøp

Som ordtaket sier, når Wall Street holder et salg, dukker ingen opp. Dessverre, da aksjene nådde bunnen i midten av juni, ville folk på Main Street ikke ha noen del av dem. Faktisk så American Association of Individual Investors (AAII) sin Bull-Bear Sentiment-måler vippet kraftig mot pessimisme 22. juni 2022, med den ukens ekstreme bearish-avlesninger i tredje trimester av 1990 (da en Gulf-krig var under oppsikt) og 5. mars 2009, akkurat da aksjer fikk en stor bunn under den store finanskrisen.

«Det har alltid vært slik, Al Frank, grunnleggeren av Den forsiktige spekulantenlikte å si, ettersom tradere gang på gang ender opp med å sikke når de burde ha zagget. Det er praktisk talt umulig å lykkes med å anslå svingningene til et utrolig ustabilt marked, ettersom flertallet av investorer vanligvis føler seg bedre om utsiktene for aksjer ETTER at de har gått opp i pris og verre ETTER at de har gått ned.

Ikke overraskende er dette emosjonelle Buy High, Selg Lav-problemet grunnen til at så mange lider av middelmådig til elendig avkastning på aksjer. I stedet tror jeg at de som deler min langsiktige tidshorisont bør trekke seg mot aksjer av gode selskaper når de sliter med kortsiktige vanskeligheter.

For eksempel har de brede indeksene lite å vise til for 2022, ettersom S&P 500 fortsatt er lavere enn 10 % hittil i år, Nasdaqs sammensatte indeks er ned mer enn 15 % og Philadelphia Stock Exchange Semiconductor-indeksen er enda lenger i det røde. Frykt for avtagende etterspørsel etter og overflødig lagerbeholdning av halvledere har ført til et fall i den sistnevnte gruppen av aksjer, selv da president Biden signerte CHIPS and Science Act av 2022 i forrige uke, og angivelig "øker amerikansk halvlederforskning, -utvikling og produksjon." Og nylige advarende bemerkninger fra administrerende direktører for store industriaktører som Nvidia, Applied MaterialsAMAT
og analoge enheterADI
har lagt bensin på bålet.

Riktignok har aksjer i området vanligvis vært svært sykliske, men brikker er i omtrent alt i disse dager, og for de som kan se denne typen volatilitet som en funksjon i stedet for en feil, er fremtiden fortsatt lys for flere selskaper på tvers av halvlederen verdikjede. Ofte får mye av pressen designere av prosesseringsbrikker som Advanced Micro DevicesAMD
, Nvidia eller QualcommQCOM
, men mindre glamorøse selskaper som produsentene av brikker som brukes i minne- og lagringsutstyr er også posisjonert til å dra nytte av sekulære trender som kunstig intelligens (AI) og nye serverapplikasjoner, som har betydelige behov for datakraft og lagring.

Administrerende direktør i Micron TechnologyMU
, sa Sanjay Mehrotra nylig at "en utvidelse av kundebeholdningsjusteringer" har ført til at firmaet "forventer lavere vekst i etterspørselen etter DRAM og NAND" (to nøkkelproduktkategorier), noe som vil skape et "utfordrende markedsmiljø i fjerde kvartal 4. og regnskapsåret 2022. kvartal 1." Men det var bare i forrige måned at Mr. Mehrotra pekte på AI, pågående skyadopsjon, elektriske kjøretøyer (EV-er) og den allestedsnærværende tilkoblingen som tilbys av 2023G som "sterke sekulære etterspørselsdrivere, som gjør det mulig for minne- og lagringsindustrien å overgå den bredere halvlederindustrien. ” Han la til at "Microns produktportefølje har blitt betydelig sterkere, og vi har etablert produktmomentum i flere attraktive vekstmarkeder."

Den kloke spekulantenInflasjon 101B

Denne reduksjonen i etterspørselen på kort sikt vil også påvirke Lam ResearchLRCX
, en produsent og designer av halvlederbehandlingsutstyr som brukes til å lage integrerte kretser. Tungt vektet mot minneprodusenter, har de siste årene vært fantastiske for Lam, som for bare et kvartal siden genererte de høyeste inntektene i firmaets historie og 8.83 dollar i EPS, og knuste forventningene på 7.26 dollar. Lams kunder inkluderer Micron, men også brikkefremstillingsledere som Samsung og Taiwan Semiconductor.

En tur på 33 % sørover slik aksjene i MU eller LRCX har tatt i år er aldri morsomt, men disse opp- og nedturene i aksjekursene er ikke fremmede for ledergruppene til noen av selskapene. Begge selskapene opprettholder robuste balanser med mye kontanter, noe som gjør deres respektive P/E-multipler (mellom 12X og 13X NTM EPS) attraktive, mens den økende enhetskompleksiteten burde stimulere etterspørselen så langt øyet kan se.

Jeg ville vært grådig når andre er redde når det kommer til Micron og Lam Research.