The Block: Sam Bankman-Fried beskriver to faktorer som førte til FTXs bortgang: NY Magazine

Tidligere FTX-sjef Sam Bankman-Fried har gjort en mye unnskyldning. Fra sier det på Twitter for å gjenta det under gårsdagens keynote intervju på New York Times' DealBook Summit.

Men den ene tingen som i stor grad har manglet, er en nøkkeloversikt over nøyaktig hvordan utvekslingen gikk fra en pengemaskin til et ødelagt skall, og manglet milliarder av dollar. 

I et intervju med New York Magazine, fordypet Bankman-Fried mer detaljer om hvordan dette fant sted, mens han erkjente en enorm mangel på tilsyn, regnskapsførere og risikokontroll. Han unngikk spørsmål om kundemidler ble brukt til å dekke tap hos søsterfirmaet Alameda Research og om hans uaktsomhet vil føre til fengselsstraff – samtidig som han benektet handlingene hans skal karakteriseres som svindel.

Bankman-Fried pekte på to hovedårsaker til FTXs kollaps. For det første at en Alameda-marginposisjon ble alt for stor og ble likvidert. Dette involverte ikke direkte lunaeksponering, men ble sterkt påvirket av det økosystemets kollaps i mai.

Det andre elementet er at det var en "stub-konto" som var til overs fra tiden da FTX ikke kunne få bankkontoer og Alamedas lommebøker ble brukt til innskudd og uttak. Denne kontoen bygget på en eller annen måte opp en stor gjeldsposisjon på en måte som var skjult. "Den effektive posisjonen var milliarder av dollar større enn den så ut til å være," sa han til NY Magazine.

Skulle ha ansatt en regnskapsfører

Bankman-Fried sa i intervjuet at denne stubbkontoen var grunnen til at Alamedas marginposisjon var langt større enn den så ut. Han beskrev det som en "regnskapsfrykt", mens han erkjente at børsen burde ha ansatt en regnskapsfører og hatt bedre kontroll på plass.

"Det var en stor dritt med risikoanalyse og risikooppmerksomhet, og du vet, det var med en konto som ble gitt for mye tillit, og ikke nok skepsis," sa han.

Tidligere på Twitter, Bankman-Fried sa at han feilberegnet mengden av innflytelse på FTX som 5 milliarder dollar, når det faktisk var 13 milliarder dollar. Det er uklart hvor mye av det som var Alamedas posisjon.

Bankman-Fried detaljerte at Alameda bygde opp denne marginposisjonen på et tidspunkt i løpet av det siste året (som kan inkludere tiden da tidligere Alameda co-CEO Sam Trabucco jobbet i selskapet). Handelen var en stor shortposisjon på amerikanske dollar.

Under sammenbruddet av luna økte denne markedsposisjonen betydelig mens verdien av sikkerheten sank. "Det gjorde det [gå] fra en massivt overcollateralisert, veldig sikker posisjon, til en moderat overcollateralisert, moderat risikabel posisjon på FTX," sa han.

For noen uker siden begynte klienter å trekke seg masse fra FTX og verdien av FTT-tokenet falt. Rundt denne tiden ble posisjonen kalt margin, sa Bankman-Fried, noe som resulterte i et hull som ikke kunne fylles med likvide eiendeler på hånden.

Hva skjedde med kundemidler?

Et stort spørsmål har vært om FTXs midler ble blandet sammen med Alamedas midler for å stoppe posisjonen. Det nærmeste Bankman-Fried kom til å svare på dette var ved å si at FTX er en marginbørs — der midler lånes fra andre brukere for å gjøre handler.

Bankman-Fried bemerket at ettersom posisjonen ble så stor, ville Alameda ikke være i stand til å stenge den og betale tilbake kreditorene. "Det gjorde at det gikk fra en noe risikabel posisjon til en posisjon som var altfor stor til å kunne håndteres under en likviditetskrise, og at det ville være en alvorlig fare for muligheten til å levere kundemidler," sa han.

Leser mellom linjene her: Siden Alamedas posisjon ikke ble likvidert i tide, hadde den faktisk lånt en enorm mengde midler fra andre FTX-brukere og mistet disse midlene da handelen blåste ut.

Spørsmålet som gjenstår er hvordan FTXs kunder – som ikke handlet med margin eller futures – ble påvirket av marginposisjonen. Ifølge Wall Street Journal, fortalte Alamedas administrerende direktør Caroline Ellison til ansatte at Alameda brukte FTX-klientmidler til å dekke lån som ble tilbakekalt. I sitt intervju med New York Times benektet Bankman-Fried bevisst å ha blandet kundemidler.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Alle rettigheter reservert. Denne artikkelen er kun ment for informasjonsformål. Det blir ikke tilbudt eller ment å brukes som juridiske, skatte-, investerings-, økonomiske eller andre råd.