Slutten på det amerikanske aksjemarkedets korreksjon ser mye nærmere ut. Det er konklusjonen av en kontrarisk analyse av markedstimersentiment. Det er oppmuntrende, fra et motsatt perspektiv, at market timer-samfunnet de siste dagene har blitt ekstremt pessimistisk - like pessimistisk, faktisk, som det har vært på tidligere markedsbunner.
Det vil være avgjørende i de kommende dagene for tidtakerne å forbli så pessimistiske i møte med markedsrally. I så fall, forvent et kontrarisk kjøpssignal. En hardnakket pessimisme har stort sett vært fraværende frem til dette punktet, som jeg påpekte for en måned siden. Det var da jeg avsluttet min kontrariske analyse av markedstimer-sentiment med å erklære at fordi "punktet for maksimal pessimisme ... ikke er nådd," vil amerikanske aksjer "svært sannsynlig teste sin laveste tidlige mars på nytt og kanskje til og med mislykkes i den testen."
S&P 500
SPX,
+ 2.39%
handles for øyeblikket 12 % under der den sto da den kolonnen ble publisert. Nasdaq Composite
COMP,
+ 3.82%
er nesten 17 % lavere.
Jeg fokuserte spalten min for en måned siden på fiaskoen som de to sentimentindeksene for aksjemarkedene mitt fastholder for ikke bare å falle inn i sine respektive soner med ekstrem pessimisme (de nederste 10 % av deres historiske distribusjoner), men å bli der i mer enn en dag eller to. Disse to indeksene – Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) og Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) – reflekterer det gjennomsnittlige anbefalte aksjeeksponeringsnivået blant en bestemt undergruppe av kortsiktige aksjemarkedstidtakere.
En måte å kvantifisere deres svikt på er å måle hvor lenge begge disse indeksene holder seg i de nederste desilene av distribusjonene deres. I løpet av måneden før spalten i midten av april var den null. Den ligger for tiden på 33 %. Selv om det er en betydelig økning i pessimisme, faller den fortsatt under nivåene som denne prosentandelen steg til i anledning av tidligere markedsbunner – som du kan se i tabellen nedenfor.
| Markedsbunn | % av handelsdagene i løpet av etterfølgende måned der både HSNSI og HNNSI er i de nederste desilene av sine historiske distribusjoner |
| mars 2020 | 47.6% |
| desember 2018 | 85.7% |
| februar 2016 | 52.4% |
| mars 2009 | 81.0% |
| mars 2003 | 100% |
Ordnede avslag kontra panikk
Det er noen som kan gjette hva det vil ta denne tiden for å nå nivåer assosiert med laveste nivåer i bjørnemarkedet. Motstridende har en tendens til å unngå selv å prøve slike projeksjoner, og foretrekker i stedet å la sentimentdataene fortelle historien i sanntid.
Det er likevel verdt å påpeke at panikksalg som hovedregel fører raskere til ekstrem pessimisme enn ryddig salg. Og for det meste har markedets nedgang de siste ukene vært nærmere den "ordnede selgeren" av spekteret. Hvis denne situasjonen fortsetter, vil det sannsynligvis ta lengre tid før den hardnakket ekstreme pessimismen som vanligvis finnes på markedets bunner, vises.
Dette illustreres av de lunne økningene de siste dagene i CBOEs volatilitetsindeks
VIX,
-9.13%.
Selv om S&P 500 er på grensen til et semi-offisielt bjørnemarked, og Nasdaq Composite er på et 18-måneders lavt nivå, er VIX fortsatt godt under nivåene sett på tidligere bunner. Foreløpig under 35.0 er VIX knapt halvparten av hva den var på bunnen av mars 2020, for eksempel. Det er enda under der det var på kortsiktig bunn i mars i år. VIX maler ikke et bilde av panikksalg.
Bunnlinjen? En sterk "bekymringsmur" bygges, som igjen skal gjøre markedet i stand til å få et meningsfylt oppmøte. Når dette rallyet begynner avhenger av når konstruksjonen av denne veggen er fullført.
Mark Hulbert er en vanlig bidragsyter til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhetsbrev som betaler et fast gebyr for å bli revidert. Han kan nås på [e-postbeskyttet]
Mer: S&P 500 er på randen av et bjørnemarked. Her er terskelen.
Les også: Denne Wall Street-legenden har levd gjennom alle bjørnemarkeder siden 1950-tallet. Han sier at den som kommer kan nå S&P 500 med et tap på 30 %
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/the-beginning-of-the-end-of-the-stock-markets-correction-could-be-near-11652397281?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Begynnelsen på slutten av aksjemarkedets korreksjon kan være nær
Slutten på det amerikanske aksjemarkedets korreksjon ser mye nærmere ut. Det er konklusjonen av en kontrarisk analyse av markedstimersentiment. Det er oppmuntrende, fra et motsatt perspektiv, at market timer-samfunnet de siste dagene har blitt ekstremt pessimistisk - like pessimistisk, faktisk, som det har vært på tidligere markedsbunner.
Det vil være avgjørende i de kommende dagene for tidtakerne å forbli så pessimistiske i møte med markedsrally. I så fall, forvent et kontrarisk kjøpssignal. En hardnakket pessimisme har stort sett vært fraværende frem til dette punktet, som jeg påpekte for en måned siden. Det var da jeg avsluttet min kontrariske analyse av markedstimer-sentiment med å erklære at fordi "punktet for maksimal pessimisme ... ikke er nådd," vil amerikanske aksjer "svært sannsynlig teste sin laveste tidlige mars på nytt og kanskje til og med mislykkes i den testen."
S&P 500
+ 2.39%
+ 3.82%
SPX,
handles for øyeblikket 12 % under der den sto da den kolonnen ble publisert. Nasdaq Composite
COMP,
er nesten 17 % lavere.
Jeg fokuserte spalten min for en måned siden på fiaskoen som de to sentimentindeksene for aksjemarkedene mitt fastholder for ikke bare å falle inn i sine respektive soner med ekstrem pessimisme (de nederste 10 % av deres historiske distribusjoner), men å bli der i mer enn en dag eller to. Disse to indeksene – Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) og Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) – reflekterer det gjennomsnittlige anbefalte aksjeeksponeringsnivået blant en bestemt undergruppe av kortsiktige aksjemarkedstidtakere.
En måte å kvantifisere deres svikt på er å måle hvor lenge begge disse indeksene holder seg i de nederste desilene av distribusjonene deres. I løpet av måneden før spalten i midten av april var den null. Den ligger for tiden på 33 %. Selv om det er en betydelig økning i pessimisme, faller den fortsatt under nivåene som denne prosentandelen steg til i anledning av tidligere markedsbunner – som du kan se i tabellen nedenfor.
Ordnede avslag kontra panikk
Det er noen som kan gjette hva det vil ta denne tiden for å nå nivåer assosiert med laveste nivåer i bjørnemarkedet. Motstridende har en tendens til å unngå selv å prøve slike projeksjoner, og foretrekker i stedet å la sentimentdataene fortelle historien i sanntid.
Det er likevel verdt å påpeke at panikksalg som hovedregel fører raskere til ekstrem pessimisme enn ryddig salg. Og for det meste har markedets nedgang de siste ukene vært nærmere den "ordnede selgeren" av spekteret. Hvis denne situasjonen fortsetter, vil det sannsynligvis ta lengre tid før den hardnakket ekstreme pessimismen som vanligvis finnes på markedets bunner, vises.
Dette illustreres av de lunne økningene de siste dagene i CBOEs volatilitetsindeks
-9.13% .
VIX,
Selv om S&P 500 er på grensen til et semi-offisielt bjørnemarked, og Nasdaq Composite er på et 18-måneders lavt nivå, er VIX fortsatt godt under nivåene sett på tidligere bunner. Foreløpig under 35.0 er VIX knapt halvparten av hva den var på bunnen av mars 2020, for eksempel. Det er enda under der det var på kortsiktig bunn i mars i år. VIX maler ikke et bilde av panikksalg.
Bunnlinjen? En sterk "bekymringsmur" bygges, som igjen skal gjøre markedet i stand til å få et meningsfylt oppmøte. Når dette rallyet begynner avhenger av når konstruksjonen av denne veggen er fullført.
Mark Hulbert er en vanlig bidragsyter til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhetsbrev som betaler et fast gebyr for å bli revidert. Han kan nås på [e-postbeskyttet]
Mer: S&P 500 er på randen av et bjørnemarked. Her er terskelen.
Les også: Denne Wall Street-legenden har levd gjennom alle bjørnemarkeder siden 1950-tallet. Han sier at den som kommer kan nå S&P 500 med et tap på 30 %
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/the-beginning-of-the-end-of-the-stock-markets-correction-could-be-near-11652397281?siteid=yhoof2&yptr=yahoo