Bjørnemarkedet er offisielt her. Hvordan du fortsatt kan tjene godt over tid.

Tekststørrelse

De

S & P 500

er i et bjørnemarked. Historien sier at det sannsynligvis vil bli verre før det blir bedre, men investorer som dykker inn nå kan tjene godt på sikt.

Med mandagens slutt på 3749.91, har indeksen fullført en nedgang på 20 % fra sin siste topp. Selv om det kan være vanskelig å se på den lyse siden når man står overfor et annet rødt hav på skjermene deres viser en undersøkelse av tidligere bjørnemarkeder at det er gode nyheter og dårlige nyheter for investorer når S&P 500 har krysset den symbolske terskelen.

Siden 1929 har S&P 500 opplevd mer enn to dusin bjørnemarkeder. Årets nedgang har markert en raskere enn gjennomsnittet nedstigning til bjørnens territorium, på 111 handelsdager siden indeksens rekordhøye 3. januar, ifølge Dow Jones Market Data. Bare bjørnemarkedene i 1987, 2009 og 2020 tok færre handelsdager for å oppnå et fall på 20 % blant de siste 10 bjørnemarkedene.

Den dårlige nyheten på mandag var at historien viser at smerten ikke er over ennå. S&P 500s gjennomsnittlige nedgang fra topp til bunn fra bjørnemarkedet har vært nesten 36 %, og indeksen har brukt en median på 52 handelsdager for å bunne ut etter å ha kommet inn i et bjørnemarked. Det ville bety ytterligere 10 uker eller så med fortsatt nedgang, og sette bunnen i omtrent slutten av august. Stikkordet er omtrentlig.

Noen bjørnemarkeder har gått mye lavere og lengre. Bear-markedet i 2008 hadde en maksimal nedgang på 52 %, og varte i mer enn ett år. Rebounden varte heller ikke, med nok et bjørnemarked i 2009 umiddelbart etter. Så er det bjørnemarkedet i 2020, som hadde en nedgang fra topp til bunn på 34 %, men som bare varte i 33 dager. Eller bjørnemarkedet fra 1962, som varte i 240 dager, men som knapt var et bjørnemarked, med en maksimal nedgang på 22 %.

Med andre ord, ingen bjørnemarkeder er like. Men den gode nyheten er at den litt langsiktige S&P 500-avkastningen etter å ha falt i et bjørnemarked faktisk er ganske positive. I bjørnemarkeder siden 1950 har indeksen vært høyere 75 % av tiden tre måneder senere, med et gjennomsnitt på 6.4 %. Et år etter å ha falt inn i et bjørnemarked, har S&P 500 vært positiv 75 % av tiden, og klatret 17 % i gjennomsnitt.

Det er mange grunner til at en bearish investor kan si at denne gangen er annerledes. Inflasjonen kan være mer forankret enn forventet, og skade forbrukernes kjøpekraft og selvtillit og tære på bedriftens fortjenestemarginer. Federal Reserve kan svare med flere og større renteøkninger, noe som kan presse økonomien inn i en resesjon og utvide bjørnemarkedet. Krigen i Ukraina kan eskalere ytterligere, og øke alle slags skremmende verste scenarioer. 

Men historien viser at bjørnemarkedene ikke varer evig, og at det verste har en tendens til å ligge bak investorer når den offisielle definisjonen er nådd. For de med lang nok tidshorisont og mage for mer volatilitet og potensielle tap i mellomtiden, kan et 20 % billigere marked være nok til å begynne å tiltrekke seg interesse.

Skriv til Nicholas Jasinski på [e-postbeskyttet]