Bank of England sier det

Jeg spådde inflasjon på Forbes siden lenge før den startet, mens mange spådde deflasjon, og da det beviselig var usant, gikk de over til å forutsi forbigående inflasjon.

Poenget mitt var/er og forblir dette: Bare regjeringer forårsaker inflasjon da inflasjon bare kan forårsakes av mer pengemengde.

Dette er ikke en genial idé av meg. Den vant Milton Friedman en Nobelpris på 1970-tallet.

Min holdning har vært at på grunn av de enorme økonomiske tapene forårsaket av Covid og kampen for å forhindre at det dreper enda flere millioner, vil den eneste måten å bygge bro over de økonomiske kostnadene være inflasjon fordi det på den måten ikke ville være noen akutt økonomisk nedsmelting, og i stedet vil ville være en langsiktig inflasjonsspredning av tapet av formue over tid over hele linja. Levekostnadene har ikke gått opp, du ble bare fattigere ettersom kjøpekraften til pengene dine gikk ned. Inflasjon er verktøyet for å tilpasse oss tapet av rikdom vi alle har lidd under Covid-pausen.

Hvis regjeringer ikke hadde trykket masse nye penger, ville verdens økonomier enkelt ha implodert og skapt en forferdelig økonomisk, politisk og sosial kollaps. Det stopper imidlertid ikke det faktum at verden, derav alle, ble mye fattigere. Regningen leveres via inflasjon. Men selv da må regningen betales og etterspillet er store budsjettunderskudd, høy og uholdbar gjeld i forhold til BNP, men heldigvis blir de også rebalansert av inflasjon. Opp går skatt, opp går BNP, ned går forholdstall, budsjetter går ned i reelle termer og fordi få forstår hva som skjer, kan skylden flyttes.

Inflasjonskvernen kan bare slås av når 'Gjeld til BNP' går mot 80 %, mens budsjettunderskudd nærmer seg 3 % av BNP.

Hvis du slutter å trykke nye penger i dag, vil inflasjonen forsvinne i løpet av noen måneder, men det vil ikke skje fordi økonomiene i vest og verden ville gå inn i et nesedykk og skape en forferdelig økonomisk sammensmelting. I stedet må budsjettene sakte rebalanseres, med gjeld til BNP-nivåer tøyd med finesse og måten som gjøres gjennom inflasjonens magi.

Dette er heller ikke en genial idé av meg. Det er det eldste økonomiske trikset i boka.

Så min spådom før inflasjonen kom på flukt var at regjeringer og deres sentralbanker ville skape 7-9 % inflasjon, kanskje i utgangspunktet høyere, i tre til fem år, og skape alt sagt kanskje så mye som 100 % inflasjon over hele gjenopprettingsperioden, og si 'Det var ikke meg, jeg gjorde det ikke. Det er dem, der borte.

Denne spådommen har store konsekvenser, men spådommer er lettere å lage enn å ha rett.

Forrige uke hevet den britiske Bank of England renten til 1.75 prosent. Dette var ment å virke dårlig, men ærlig talt er 1.75 % renter historisk sett det samme som zippo. Markedet brydde seg ikke så mye. Det som ble sagt var imidlertid virkelig fascinerende. Det gikk omtrent slik:

• Inflasjonen forventes å stige til 13 % i fjerde kvartal 2022.
• Inflasjonen holder seg på svært høye nivåer gjennom 2023 (kanskje 6.6 %).
• Inflasjonen skal falle tilbake til 2 %-målet innen 2024... (men kanskje 3.4 %).
• Resesjon kommer.
• Det var ikke oss, vi gjorde det ikke.

Så for meg er dette omtrent så nær min spådom som du kan komme uten krystallkuler. Vel, du kan kanskje si hva med 2% inflasjon i 2024? Jeg vil si at ettersom "boksen" allerede er sparket ut 18 måneder, er det bare en ny kan sparke om et år eller to, og vi kommer til øyeblikket da inflasjonen kan/kan/kan bringes under kontroll som ved magi.

Milton Friedman fortalte en historie om hyperinflasjonen til det amerikanske konføderasjonen under borgerkrigen. Inflasjonen stoppet helt opp i noen uker før den umiddelbart tok av igjen. Hvorfor stoppet den og startet på nytt? Den konfødererte trykkepressen brøt og tok noen uker å komme i gang igjen. Denne historien illustrerer hvorfor inflasjon ikke er et merkelig utenomjordisk fenomen, og det er heller ikke denne situasjonen.

Ingen av de ovennevnte sier at denne inflasjonsstrategien er en dårlig idé. Det er standard at inflasjonen er dårlig, men det er alltid det verste resultatet av valgene som ligger foran oss.

Rikdom har gått tapt for alltid. Vi er fattigere. Det tapet kan behandles i en kort katastrofal oppgang, som ingen burde ønske, eller filtreres ut over år av inflasjon. Sistnevnte er langt mer human og langt mindre sannsynlig å snurre ut av kontroll og utløse enda verre situasjoner. Gitt valget ville jeg valgt inflasjon fordi det gir tid til å tilpasse meg. Det er et mindre onde enn å levere de økonomiske konsekvensene i en malstrøm av mislighold, arbeidsledighet, konkurser og verre. Det er klart at undergangsscenarioer om amerikanske og europeiske økonomier er en ting, men vi ønsker virkelig å holde disse resultatene ute av det virkelige liv, slik at økt inflasjon får min motvillige støtte.

Konklusjonen, enten vi liker det eller ikke, er at forhøyet inflasjon er kommet for å bli, og siden det representerer tap av rikdom vil det være vanskelig å opprettholde vår egen, enn si øke den.

Veien videre er å være økonomisk aktiv og belånt og med boliglån er de fleste arbeidsfolk. Hvis og når en lavkonjunktur inntreffer, vil det være å kjøpe harde eiendeler som synker i verdi og løfte opp sparepenger for å dra nytte av gode kjellereiendeler når og hvis de kommer på markedet.

Så strategien bør være å bruke penger når du kan, på harde aktivamuligheter når du ser dem, være at aksjer, eiendom og alt som hadde, har og vil ha et marked når økonomien er tilbake på sporet igjen.

Det er en vanskelig balanse mellom å bli flådd på kjøpekraften til kontantbeholdningen din eller bli flådd på å kjøpe eiendeler midlertidig skadet av resesjon. Nøkkelen er imidlertid at selv om eiendeler vil komme seg hvis de ikke ble kjøpt til en boblepris, vil pengene dine aldri gjenvinne kjøpekraften.

1 yen-mynten pleide å være gull, den er nå aluminium. Yenen kom seg aldri etter inflasjonsperioder, men Japans økonomi gjorde det og enorme rikdommer ble skapt, så til slutt i perioder med inflasjon er kontanter søppel … og her er vi.