(Bloomberg) - Registrer deg for New Economy Daily-nyhetsbrevet, følg oss @ økonomi og abonner på podcasten vår.
Mest lest fra Bloomberg
Verdens største sentralbanker vil denne uken avslutte det mest aggressive året for renteøkninger på fire tiår med at kampen mot inflasjonen fortsatt ikke er over, selv om økonomien går ned.
Den amerikanske sentralbanken vil onsdag heve styringsrenten med 50 basispunkter til et område på 4 % til 4.5 %, det høyeste siden 2007, og signalisere flere økninger tidlig i 2023.
En dag senere vil den europeiske sentralbanken og Bank of England sannsynligvis følge med et halvt poengs trekk. Og høyere lånekostnader ligger også i kortene i Sveits, Norge, Mexico, Taiwan, Colombia og Filippinene.
Året ender mye annerledes enn det startet. Tilbake i januar erkjente de fleste beslutningstakere at de tok feil ved å satse på at inflasjonsstigningen i 2021 snart ville avta, men forutsatt fortsatt at de kunne begrense prisene med en jevn innsnevring av politikken.
I stedet viser flere beregninger hvordan en akselerasjon i global inflasjon til rundt tosifret tvang dem til å presse hardt:
Bank of America Corp. har sett rundt 275 renteøkninger i år, nok til én hver handelsdag, med bare 13 kutt
Mer enn 50 sentralbanker har utført en gang sjeldne økninger på 75 basispunkter, noen har sluttet seg til Fed for å gjøre det gjentatte ganger
En Bloomberg Economics-måler av globale renter anslås å ende året på 5.2 %, opp fra 2.8 % i januar
Selv om det øker tegn på at inflasjonen har nådd toppen de fleste steder, er det store spørsmålet nå hva som skjer i 2023.
Det verste tilfellet er at inflasjonen viser seg å være sta og lavkonjunkturer begynner, og skaper et stagflasjonsmareritt for sentralbankene. Det beste håpet er at forbrukerprisveksten trekker seg tilbake raskt nok til at beslutningstakere kan slutte å heve rentene og vurdere å redusere dem for å øke veksten.
Mens mange investorer forventer en pivot på et tidspunkt, sier Fed-leder Jerome Powell og ECB-president Christine Lagarde, som begge vil tale denne uken, at deres fokus fortsatt er på å takle inflasjonen selv om det skader etterspørsel og ansettelse.
Federal Reserve
Mens Fed forventes å begynne å dempe tempoet i pengepolitikkens innstramming denne uken med en halvpoengs økning, vil målrenten for banklån over natten fortsette å bli løftet tidlig i 2023.
Nok en økning på 50 basispunkter vil utgjøre 4.25 prosentpoeng i renteøkninger i løpet av 2022, et år som så inflasjonen til en fire-tiårs høye nivå og fikk politikerne til å rykke ut.
Fed-tjenestemenn, som avslutter sitt todagers politiske møte onsdag, vil få en siste topp på en nøkkelinflasjonsmåling når regjeringen tirsdag utgir konsumprisindeksen for november. Økonomer anslår 0.3 % økning i det samlede og kjernetiltaket som ekskluderer mat og drivstoff. På årsbasis ser man at begge målerne modereres.
European Central Bank
ECB vil trolig heve renten med 50 basispunkter, etter at inflasjonen i euroområdet avtok for første gang på 1 1/2 år forrige måned. Men med en vekst i forbrukerprisene fortsatt på 10 %, kan ikke et tredje påfølgende trekk på 75 basispunkter utelukkes helt, og noen av de mer haukeaktige rentesettene har foreslått at de vil gå tilbake et slikt skritt. Styrets beslutning vil også bli påvirket av nye kvartalsvise økonomiske prognoser, som sannsynligvis vil se en nedjustering i veksten og oppgradering av inflasjonsanslagene for 2023.
I tillegg er beslutningstakere planlagt å bestemme hovedpilarene i deres strategi for å avvikle gjeld på nesten 5 billioner euro (5.2 trillioner dollar). Selve prosessen - kjent som kvantitativ innstramming eller QT - vil ikke starte før neste år, med økonomer som forventer at den starter i første kvartal.
Bank of England
BOE er allment forventet å øke sin referanseutlånsrente med et halvt poeng til 3.5 %, som vil være den høyeste siden 2008. Med inflasjon på 41 % i 11.1 år og forbrukere som i økende grad forventer høye priser de neste årene, beslutningstakere ledet av guvernør Andrew Bailey har sagt at de vil handle kraftfullt for å forhindre en lønns-prisspiral.
Et mørkere utsikter for økonomien gjør denne månedens beslutning vanskeligere enn den forrige. En resesjon er nå i gang og forventes å vare inn i 2024, og husholdningene lider av den tyngste levekostnadsskvisen som er registrert. Energiprisene er minst seks ganger høyere enn vanlig, og kaldere enn normalt vær rammer Storbritannia for første gang siden i vinter.
Swiss National Bank
Sveits har også å gjøre med skyhøy inflasjon, men på 3 % - mindre enn en tredjedel av det i euroområdet rundt - vil SNB-politikere sannsynligvis velge et halvt poengs trekk i stedet for å gjenta septembers overdimensjonerte trinn på 75 basispunkter.
Den sterke francen – i årevis en torn i øyet på SNB-president Thomas Jordan – støtter nå økonomien ettersom den lar sveitserne unngå importert inflasjon. Sentralbanken vil fortsatt trolig gjenta at den er villig til å intervenere i valutamarkedene om nødvendig.
Norges Bank
Norges sentralbank vil heve styringsrenten med 25 basispunkter ettersom inflasjonsdata for forrige måned viste en nedgang i både overordnet og underliggende prisvekst. Disse tallene har gjort det mulig for spekulasjoner om større økninger i lånekostnader å trekke seg tilbake, med noen analytikere som har blitt mer overbevist om at desemberøkningen vil være den siste i syklusen.
Andre nyere datautgivelser som fremhever de dystreste økonomiske utsiktene siden finanskrisen har også underbygget dette synet, selv om Norges Banks siste estimater fra september indikerer en topprate på 3 % i løpet av vinteren, og anslår en ytterligere økning i et kvartpoeng tidlig neste år.
Mexico og Colombia
Sentralbankene i Mexico og Colombia legger denne uken gardinen ned for et enestående år for pengepolitikken i Latin-Amerika.
Skulle ukens to avgjørelser stemme overens med prognosene, vil Latin-Amerikas fem store inflasjonsrettet sentralbanker ha hevet renten med kumulative 30.75 prosentpoeng i 2022, og sette en ny årlig markering i form av 40 rentehevinger, fire pauser og ingen kutt.
Mexicos sentralbank, kjent som Banxico, er spådd å heve styringsrenten for et 13. møte på rad til 10.50 % med et halvt poengs heving. Mens overskriftsinflasjonen har nådd toppen og er på vei tilbake til målet på 3 %, forblir kjerneavlesningene over 8 %. Konsensus blant analytikere har Banxicos terminalrente på 11 % etter ytterligere innstramming tidlig i 2023.
På fredag, se etter Banco de la República for å levere en tredje strake økning på 100 basispunkter og 11. rad totalt sett for å sette styringsrenten til 12 %. Økonomer ser dette som slutten på vandringssyklusen, selv om noen analytikere anslår topp 100 basispunkter høyere på 13 %.
Andre steder i den globale økonomien
Hong Kong Monetary Authority vil gå i lås med Fed, på grunn av valutatilknytningen, noe som betyr nok en sannsynlig økning i rentene, mens sentralbanker på Filippinene og Taiwan også er spådd å øke.
Bank of Russia forventes å holde renten stabil på fredag, og den siste lettelsesrunden avsluttes etter hvert som inflasjonsrisikoen øker. Kreml hevder at BNP-nedgangen er mindre enn forventet i år, men sentralbanken har advart om at nye G-7-restriksjoner på oljesalg kan ramme produksjonen når de starter neste år.
Utover sentralbank, vil markedene se på data fra Kina, der tall for detaljsalg, investeringer og industriproduksjon som kommer på torsdag, er satt til å vise en utdyping i økonomiens kamper i november ettersom Covid Zero-restriksjonene – nå lempes – tynget aktiviteten.
–Med assistanse fra Vince Golle, Robert Jameson, Malcolm Scott, Craig Stirling, Ott Ummelas og Gregory L. White.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/24-hours-hikes-end-fighting-210000744.html