Resesjonen i 2023 har allerede gjort dette 8.4% utbytte billig

Det er nesten 2023, og vi er på stupet av noe som aldri har skjedd i våre liv: en resesjon kommer – og når den gjør det, vil den overraske ingen.

Tro det eller ei, altså god nyheter fordi det lar oss kjøpe aksjer – og med høy avkastning lukkede fond (CEF)-billig akkurat nå. Vi trenger ikke vente måneder på at resesjonen skal avta.

Jeg har en CEF på 8.4 % som du kan vurdere nedenfor. Det er rabattert to ganger: én gang fordi aksjene den har, som inkluderer S&P 500 standouts som Visum
V
(V), UnitedHealth (UNH) og Amazon.com (AMZN), har solgt seg ut, og for det andre fordi fondet selv handler med en sjelden rabatt.

Nå er tiden inne for å kjøpe denne. Her er hvorfor.

Den "virkelige" avkastningskurven låser seg i en lavkonjunktur i 2023

En nøye overvåket resesjonsprediktor er forholdet mellom avkastningen på to- og 10-årige statsobligasjoner. Når yielden på de toårige flytter ovenfor at av de 10 år, er en lavkonjunktur sannsynligvis på vei.

Det er ganske godt forstått av de fleste, men denne langvarige indikatoren har til tider vært feil. Det er derfor jeg ser etter en inversjon av tre-måneders og 10-års statsrenter, som har spådd hver lavkonjunktur de siste 50 årene. Og den kortere yielden nådde faktisk toppen over 10-års yielden i midten av oktober, noe som indikerer at en resesjon er på vei, sannsynligvis innen et år.

Aksjemarkedene er neppe overrasket; de har priset inn en lavkonjunktur i et år nå. Og der ligger vår kjøpsmulighet, for det er det ekstremt sjelden at aksjer faller inn i et bjørnemarked i 12 måneder.

Det har den faktisk ikke skjedd før en lavkonjunktur de siste 50 årene. På den tiden har aksjene enten vært litt ned eller flate (2001, 2008) eller opp (1991, 2020) i året før resesjonen. Med andre ord er denne resesjonen mest forventet en i nyere historie og den mest priset inn.

Hvor lenge må du vente

Dette betyr sannsynligvis at vi ikke trenger å vente så lenge på at prisene skal komme seg etter at resesjonen inntreffer, ettersom markedet er forberedt. Men hvor lenge må vi vente?

Gjennomsnittlig ventetid: Ett år

Historisk sett er negativ ettårsavkastning ganske sjeldne (de skjer totalt 20.7 % av tiden), og de negative avkastningene blir positive 100% av tiden hvis vi venter lenge nok.

Over tid forsvinner negative perioder

Merk også at mange av de uvanlig lange periodene der markedet gir negativ avkastning var mellom dot-com-boblen og boligboblen – to perioder med massive oppganger i eiendeler ubundet til virkeligheten, da markedene ikke hadde klart å prise i fremtidige nedgangstider. Med andre ord motsatt av dagens markedsforhold.

Store, upoppede bobler fører til de lengste nedturene

Dette gjør det tydelig å se at markedet har priset inn mer smerte enn det vanligvis har gjort, inkludert en resesjon, som aksjer ikke har gjort på to generasjoner. Det er derfor nå kan være beste tid til å kjøpe.

Et utbytte på 8.4 % for å spille denne nedgangen før resesjon

Det er tre måter du kan kjøpe denne innprisede lavkonjunkturen på: aksjer, ETF-er eller – vår favorittrute – høyavkastende CEF-er.

Jeg sier «vår favorittrute» fordi CEF-er betaler oss 7 %+ utbytte, så vi får mesteparten av avkastningen i trygge penger. CEF-er handler også rutinemessig med rabatter til sin sanne verdi (og spesielt i dag) og lar oss holde de samme aksjene med husholdningsnavn som vi sannsynligvis gjør nå, bortsett fra med mye høyere utbytte enn vi får ved å kjøpe dem selv.

En CEF som Liberty All-Star Growth Fund (ASG), har for eksempel mange topp S&P 500-navn samtidig som den betaler et utbytte på 8.4 %. ASG har råd til å betale denne heftige utbetalingen ved periodisk og strategisk å selge sine beholdninger og ta fortjeneste, som den deretter gir til investorer som kontantutbytte.

I tillegg, som jeg nevnte på toppen, er ASG til salgs på to måter: For det første handles den nå med 2.4 % rabatt på netto aktivaverdi (NAV, eller verdien av aksjene i porteføljen), selv om den handles til en premium i det meste av det siste tiåret.

ASG har historisk gått bedre enn markedet, men det har konvergert til S&P 500 i 2022 ettersom dets teknologibeholdning har opplevd et større salg enn det bredere markedet og dens normalt store premie (som var 20 % i 2018 og over 10 % i det meste av 2020 og 2021) har blitt til en rabatt. Dette gir oss to muligheter til å tjene penger: først når ASGs portefølje går tilbake til det historiske gjennomsnittet for å overgå S&P 500 og ettersom fondets rabatt forsvinner.

Inntil disse tingene skjer, har vi en avkastning på 8.4 % for å holde oss flush med kontanter og hjelpe oss å unngå å selge til et bjørnemarked.

Michael Foster er hovedforskningsanalytiker for Kontrarian Outlook. For flere gode inntektsideer, klikk her for den siste rapporten “Uforgjengelig inntekt: 5 røverkjøpsfond med jevne 10.2 % utbytte."

Avsløring: ingen