Gordon Johnson er godt kjent for mange av Teslas mest ivrige supportere.
Som sjef for investeringsanalysefirmaet GLJ Research har Wall Street-veteranen utviklet et rykte som Teslas største bjørn i løpet av de siste årene – og med god grunn.
Johnson har tilbudt pessimistiske prognoser på Tesla siden 2018, da han fortsatt jobbet som analytiker i investeringsbanken Vertical Group. Og i løpet av sin tid som leder av GLJ Research har han argumentert at Teslas «kjernevirksomhet er tapsgivende» og rutinemessig produserte prismål som var godt under Wall Streets konsensusprognose.
Men å satse mot Tesla var en tøff samtale inntil nylig. Mellom april 2018 – da Johnson først ga en «selg»-rating på Tesla – og november 2021, steg elbilgigantens aksjer med 1900 %.
Det stoppet imidlertid ikke analytikeren fra å dele sine bearish-tak. Og med Tesla-aksjen ned omtrent 67 % i 2022, har det vært et rettferdiggjørende år for Johnson.
Men den tidligere Lehman Brothers-sjefen tror fortsatt at Tesla-aksjen vil falle mer enn 80 % til bare 23 dollar per aksje i løpet av det neste året.
Teslas veksthistorie – som inkluderer planer om å bevege seg mer mot robotikk, batterilagringssystemer, elektriske semitrucker, og andre nye inntektsstrømmer – er en ren distraksjon fra virksomhetens grunnleggende, sier han.
"Det er bare et bilselskap: 95 % av inntektene kommer fra salg av biler, 5 % fra en energidivisjon som taper penger," Johnson fortalte CNBC på torsdag. "De er bare et bilselskap som har bygget for mye kapasitet til at de ikke kan selge."
Teslas motvind
Johnson skisserte tre hovedproblemer som han mener Tesla står overfor for øyeblikket: etterspørsel, konkurranse og verdivurdering.
Når det gjelder verdsettelse, legger investorer fortsatt en premie på Tesla sammenlignet med sine jevnaldrende i bilindustrien. EV-giganten handles for tiden til omtrent 40 ganger inntjening, mens Ford, GM og Toyota handle med henholdsvis fem, seks og 10 ganger inntjening.
Og når det gjelder markedsverdi, er Tesla hode og skuldre over konkurrentene også, selv etter aksjekursfallet på 67 % i år.
"Tesla er for tiden verdsatt til mer enn de neste tre største bilprodusentene til sammen, til tross for at de solgte bare 5% av bilene som disse bilprodusentene solgte i 2021," bemerket Johnson.
Johnson sa at for å bli verdsatt så høyt av markedet, må Tesla vise at det vokser raskt og bærekraftig. Men han mener at etterspørselen har blitt et problem, og peker på priskutt inn Kinaden USA, og Europa i fjerde kvartal.
Selskaper kutter ikke prisene når etterspørselen er sterk, sa Johnson, og hevdet at Tesla bruker priskutt for å hjelpe til med å avverge økende konkurranse.
Mens Tesla har vært elbil-leder i USA i årevis, mener Johnson at selskapet har mistet sin teknologiske fordel.
"Det er massevis av andre biler der ute nå med lik eller bedre rekkevidde i den virkelige verden, bedre interiør, raskere lading ... så du må tenke på konkurrentene," sa han.
Til slutt argumenterte Johnson for at Elon Musk har skadet Teslas aksjer ved å selge aksjer verdt 40 milliarder dollar og skape drama i media.
"Musk støtter alle disse ytre høyreorienterte konspirasjonene Twitter," han sa. "Han fremmedgjør sin nøkkelkrets av kjøpere ... liberale som tror elbiler kommer til å redde verden."
Oksens motbevisning
Selv Tesla-okser innrømmer at Elon Musks Twitter-kjøp, påfølgende krumspring, og nylig Tesla aksjesalg har skadet selskapets utsikter. Men de tror fortsatt at den langsiktige veksthistorien er intakt.
Garrett Nelson, analytiker ved investeringsanalysefirmaet CFRA, sa i et forskningsnotat 15. desember at han tror Tesla-aksjene kan stige tilbake til $225 per aksje i løpet av de neste 12 månedene.
Han argumenterte for at firmaets salg av kjøretøy i USA vil få et løft neste år fra føderale skattefradrag for elbiler og den kommende Cybertruck-lanseringen – som han sier «skryter av en bransjeledende restordre».
Og Wedbushs teknologianalytiker Dan Ives hevder at Tesla vil nå $250 per aksje innen det neste året.
"Vi er fortsatt positive til den langsiktige avhandlingen for Tesla og tror aksjen er oversolgt," skrev han i et notat til kundene forrige uke.
Ives hevder at Tesla er "på vei" for å fortsette å øke elbilsalget sitt, som han sa "burde være et tegn på tillit for Tesla-okser."
Når Musk velger en ny administrerende direktør for Twitter og fokuserer på sitt «gylne barn» Tesla, tror Ives og Nelson at selskapets aksjer vil være tilbake til sine gamle vinnermåter.
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Mer fra Fortune:
Personer som hoppet over covid-vaksinen har høyere risiko for trafikkhendelser
Elon Musk sier at det å bli buet av Dave Chapelle-fans "var det første for meg i det virkelige liv", noe som tyder på at han er klar over å bygge tilbakeslag
Gen Z og unge millennials har funnet en ny måte å ha råd til luksuriøse håndvesker og klokker på – å bo hos mor og far
Meghan Markles virkelige synd som den britiske offentligheten ikke kan tilgi – og amerikanerne kan ikke forstå
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/tesla-biggest-bear-says-company-170854941.html