Musk har sikret seg finansiering for kjøpet sitt. Det ser ikke ut som om Musk vil selge Tesla-aksjer for å finansiere budet, men Tesla (ticker: TSLA)-investorer virker litt bekymret uansett.
Twitter (TWTR)-aksjen, som ble stoppet en kort stund før nyheten om avtalen ble offentliggjort, lukket opp rundt 5.7 % til 51.70 dollar.
Tesla-aksjen falt imidlertid rundt $20, eller 2%, kort tid etter at Twitter kunngjorde at de aksepterte Musks tilbud. Tesla-aksjen endte ned 0.7 % til 998.02 dollar per aksje. De
S & P 500
og
Dow Jones Industrial Average
steg med henholdsvis 0.6% og 0.7%.
"Ytringsfrihet er grunnfjellet i et fungerende demokrati, og Twitter er det digitale bytorget der saker som er avgjørende for menneskehetens fremtid diskuteres," sa Musk i en pressemelding. "Jeg ønsker også å gjøre Twitter bedre enn noen gang ved å forbedre produktet med nye funksjoner, gjøre algoritmene åpen kildekode for å øke tilliten, beseire spambotene og autentisere alle mennesker."
Tesla-investorer kan tro at det å fikse Twitter er en stor jobb som vil ta tid fra Tesla. Det kan være en distraksjon. Men en annen del av pressemeldingen kan også bekymre dem.
"MR. Musk har sikret seg 25.5 milliarder dollar i fullt engasjert gjelds- og marginlånsfinansiering og gir en egenkapitalforpliktelse på omtrent 21.0 milliarder dollar,” heter det i finansieringsdelen av nyhetsmeldingen.
Tesla-investorer vil kanskje vite nøyaktig hvor mye av de 25.5 milliarder dollar i gjeldsfinansiering som er margingjeld knyttet til Musks Tesla-aksje. Musk har lov til å heve 25% av verdien av aksjen sin i gjeld.
Et potensielt problem for Tesla-investorer kan være marginsamtaler. Hvis Tesla-aksjen faller til et punkt hvor lånet er større enn 25 % av verdien av Musk-aksjen, må han betale tilbake noe av marginlånet, antagelig ved å selge Tesla-aksjen.
Tesla svarte ikke umiddelbart på en forespørsel om kommentar om hvor mye marginlån Musk tok for å finansiere Twitter-budet sitt.
Musks Tesla-aksjer, og opptjente, men uutnyttede aksjeopsjoner, er verdt godt nord for 200 milliarder dollar. Uten opsjoner, og regnskap for tidligere lån, har han sannsynligvis 40 milliarder dollar i lånekapasitet.
Dette tallet antyder at risikoen for en marginsamtale er lav. Og hvis terskelen på 25 % ser langt unna, basert på hvor mye margingjeld Musk bruker, bør Tesla-aksjene være upåvirket av tekniske betraktninger fra Twitter-budet.
Mengden av aksjer som brukes til å støtte marginlån bør opplyses i kommende innleveringer til Securities and Exchange Commission.
Når det gjelder egenkapitalforpliktelsen på 21 milliarder dollar, som kan komme fra partnere som Musk tar med seg inn i avtalen, så vel som eksisterende aksjonærer som ønsker å forbli investert i Twitter. Og Musk eier allerede rundt 9% av Twitter-aksjen. Egenkapitaldelen burde heller ikke nødvendiggjøre at Musk selger aksjer.
Fortsatt er det litt usikkerhet. Hvis Tesla-investorer kan overbevise seg selv om at Musk vil la Tesla-aksjen være i fred, kan de utelukkende fokusere på problemet med at han vil bli distrahert av den ekstra jobben som diskantsjef.
Skriv til Al Root kl [e-postbeskyttet]