Priskutt i Tesla utløser desperat kamp for å overleve på det kinesiske elbilmarkedet

Priskrigen for elbiler i Kina har nådd et febernivå – startet av Tesla – med massemarkedet som den nye kampfronten i verdens største og raskest voksende marked for elektriske kjøretøy.

X

Kinesisk elbil- og batterigigant BYD (BYDDF) er massemarkedet, men Tesla (TSLA) har tordnet inn i dette segmentet etter å ha kuttet prisene, og truet EV-startups som XPeng (XPEV) og mange innenlandske spillere som kjemper etter posisjonen.

Selv førsteklasses elbilprodusenter Nio (NIO) Og Li-Auto (LI) søk på massemarkedet, med en idé om å øke volumene med rimeligere modeller og øke deres søken etter fortjeneste.

Verdens største EV-marked vil vokse enda mer konkurransedyktig, og smitte over på Europa og resten av Asia, ettersom Kina eksporterer overskuddsforsyning til disse regionene. Kinas priskrig vil ramme fortjenestemarginer for noen EV-produsenter mens andre aksepterer dypere tap for å opprettholde salget. Til syvende og sist forventer Wall Street en survival-of-the-fittest shakeout, og etterlater noen få dominerende kinesiske elbiler mens svakere merker forsvinner.

Tesla-aksjen har vært en stor vinner i 2023, men har trukket seg tilbake ettersom den første etterspørselen brast fra globale priskutt raskt avtar. BYD-aksjen og Li Auto stiger beskjedent i år, men langt unna toppene i begynnelsen av februar. Nio-aksjen og XPeng er nede i 2023, ikke langt fra langsiktige eller helt nede.

Foreløpig risikerer Tesla – den eneste ikke-kinesiske elbilprodusenten som har fått ordentlig fotfeste til dags dato – å miste grepet om Kina ettersom nye merker og modeller oversvømmer massemarkedet. Dette er også et put-up-eller-shut-up-øyeblikk for utenlandske bilprodusenter som General Motors (GM), Ford (F), Toyota Motor (TM) Og Volkswagen (VWAGY). Lanseringene av elbiler har blitt positivt mottatt av Kinas for det meste unge elbilkjøpere. Likevel er selskapenes China EV-offensiv så vidt i gang.

Innen 2025 planlegger GM å lansere mer enn 15 EV-modeller i Kina. Mange av disse neste generasjons, Ultium-merkede elbilene vil sannsynligvis benytte seg av massemarkedet – arnestedet for aktivitet i 2022.

"Etter hvert som det kinesiske elbilmarkedet vokste, var det her mesteparten av veksten og mesteparten av konkurranseevnen begynte å virkelig akselerere," sa Deutsche Bank-analytiker Edison Yu. "Problemet her er at etter hvert som massemarkedet vokste, vokste det bare ikke raskt nok til å absorbere all konkurransen. BYD knuste alle her.»

Priskutt i Tesla utløser priskrig for Kina EV

Massemarkedskonkurransen har blitt enda mer grusom med de siste Tesla-priskuttene.

I begynnelsen av januar kuttet Tesla prisene på Model 3 og Model Y i Kina med 6 % til 13.5 %, etter å ha kuttet prisene i oktober i fjor. Ti dager senere svarte XPeng med å kutte prisene på elbiler med 10–13 %, med flere andre raskt etter. Nio reduserte noen priser i begynnelsen av februar, og til og med BYD ble med på priskuttvognen i slutten av februar og igjen i begynnelsen av mars. Flere utenlandske bilprodusenter har kuttet EV-prisene tilbys store insentiver, inkludert Ford og Toyota.

I mellomtiden har bilprodusentene kuttet prisene på tradisjonelle gassbrennende kjøretøy, noe som øker presset på elbiler.

Teslas prisreduksjoner gjorde Model 3 og Model Y mer konkurransedyktige sammenlignet med BYD Han og Seal sedaner og Tang SUV, samt elbiler fra XPeng, Nio og flere.

Dimensjonering av det kinesiske EV-massemarkedet

Den lave enden av Kinas elbilmarked – små og billige elbiler priset under 100,000 15,000 renminbi (RMB), eller rundt 5,000 XNUMX dollar – er allerede svært elektrifisert, med «minibybiler» som bestselgende GM-Wuling Hongguang EV som koster så lite som XNUMX dollar.

Markedet for premium- og luksusbiler over 300,000 44,000 RMB ($XNUMX XNUMX), kommandert av Nio, Li Auto, Audi, BMW (BMWYY) Og Mercedes-Benz (DDAIF), har vært treg med å elektrifisere.

Men elbiler og plugin-moduler gjorde store inngrep i det vanlige markedet i fjor på omtrent 100,000 300,000 RMB til XNUMX XNUMX RMB.

Yu anslår at minst 40 % av de 6.5 millioner «nye energikjøretøyene» (NEV) som ble solgt i 2022, falt inn i massemarkedet. NEV-er inkluderer helelektriske, plug-in hybrid- og brenselcellekjøretøyer.

Utvalgte nye kinesiske elbiler planlegges i 2023

Mer rimelige nye modeller er på vei, som sannsynligvis trekker frem priskrigen for elbiler i Kina.

Den premium-fokuserte oppstarten Li Auto har Li L5 EV og L6 SUV forfaller, begge priset innenfor 300,000 7 RMB. Li har også billigere "Air"-versjoner av premium L8 og LXNUMX elektriske SUV-er som kommer i april.

Premium peer Nios nye ET5-sedan bør nå sitt skritt etter lanseringen i september i fjor. Det er Nios billigste modell og en Model 3-rival. En annen ny modell, muligens kalt ES5, kan bli Nios billigste SUV. Det blir sett på som en Model Y-konkurrent.

ET5 starter ikke mye over 300,000 5 RMB, med ESXNUMX som sannsynligvis vil ha en lignende pris. Når Nio begynner å produsere disse modellene med full boring, kan prisene falle ytterligere.

Innen sommeren forventes Nio å tilby totalt åtte helt nye eller oppfriskede modeller, etter å ha doblet utvalget til seks i fjor. I 2024 skal Nio lansere et nytt massemarkedsmerke med priser mellom 200,000 og 300,000 RMB ($29,000 til $44,000).

Andre oppstartsselskap XPeng, allerede en massemarkedsaktør, bør snart lansere G7 SUV og en elektrisk minivan, sammen med en fornyet P7 sedan.

I 2023 forventer Yu at Lis L7 og XPengs G7 vil være avgjørende for disse oppstartsbedriftenes suksess.

Han berømmer Li Auto for å ha gjort "en veldig god jobb med å øke produksjonen når produktet er ferskt." Når det gjelder Nio, forventer han at ET5 betyr noe, men viktigere er "hastigheten som de pålitelig kan lansere nye modeller med" etter en rekke utførelses- og forsyningskjedeproblemer i fjor.

BYD vil lansere mer enn et dusin nye eller fornyede modeller i 2023, fra den lave enden til superpremium, inkludert minst to elbiler rettet mot Model Y.

Den kinesiske bilgiganten Geely, foreldre til Volvo og Polestar (PSNY), er en annen bemerkelsesverdig spiller. Det splitter nye Galaxy-merket vil sannsynligvis tilby syv nye massemarkeds-EV-modeller innen 2025, inkludert to plug-in hybrid-EV-er som kommer i løpet av de neste månedene. I tillegg kommer Geelys ekspanderende Zeekr-merke i den nedre enden av premium EV-markedet.

Forvent en bølge av nye EV-avdukinger og lanseringer på Shanghai Auto Show i april.

Med disse elbilprodusentene og flere som slipper så mange nye modeller midt i en tung totalproduksjon, vil det være vanskelig å skille seg ut. XPeng G9 SUV har hatt et svakt salg siden debuten sent i 2022. Mange EV sedans og crossovers kan møte det samme problemet i det kommende året.

Men alternativet er å fortsette å selge aldrende biler med enorme rabatter.

Dette er de 5 beste EV-aksjene du kan kjøpe og se nå

Vil China EV-salget avta?

Midt i makromotvind og slutt på subsidier, vil NEV-salget stige med 31 % etter mer enn dobling i 2021 og 2022, anslår China Passenger Car Association. Det vil utgjøre 36 % av alt kjøretøysalg, anslår CPCA, vs. ca. 28 % i 2022. Innen 2030 kan NEV-er utgjøre 70-90 % av Kinas marked, ifølge landets bilprodusenter.

I absolutte tall forventes salget av elbiler, plug-in hybrider og brenselcellebiler i Kina å øke med omtrent 2 millioner biler i 2023 til 8.5 millioner.

I 2022 begrenset restriksjoner på grunn av Covid-19 Kinas økonomi, og elbilprodusenter sto overfor betydelige forsyningskjedeproblemer eller direkte nedleggelser. Likevel klarte de amerikansk-noterte kinesiske elbil-startupene Li Auto, Nio og XPeng å øke salget med to sifre, til tross for manglende leveringsveiledning for året.

Den løpske lederen i massemarkedet er BYD, som tredoblet NEV-salget i fjor, inkludert hybrider, til 1.86 millioner enheter. Det utgjorde nesten 30 % av NEV-salget i fjor.

Teslas globale leveranser steg 40 % til 1.31 millioner enheter for 2022. Det var omtrent 30 % mindre enn BYDs tall, men Tesla er fortsatt ledende innen elektriske batterikjøretøyer.

Tesla Kina økte salget med 37 % til 439,770 XNUMX enheter i fjor, viste CPCA-data. Selskapet utvidet Shanghai-kapasiteten i fjor sommer, men har måttet bremse eller stoppe produksjonen flere ganger de siste månedene, til tross for Teslas store priskutt.

Kina EV-salgsplaner vs. Kreve

BYD sikter mot 2023 NEV-salg på 4 millioner kjøretøy, mer enn det dobbelte av 2022-salget. Det alene vil omtrent stå for hele årets anslåtte NEV-økning, til og med inkludert betydelig eksport.

Li Auto, Nio, GM, Toyota og mange andre planlegger å øke produksjonen også.

Hovedpoenget er at produksjonen og produksjonskapasiteten for elbiler i Kina vil stige i 2023, mens etterspørselen vil ligge langt bak. Dette imperativet for å flytte metallet er grunnen til at en priskrig for elbiler i Kina er i gang og sannsynligvis vil bli verre.

For BYD og de kinesiske oppstartene kan økende eksport bidra til å oppveie den innenlandske nedgangen. De beveger seg inn i Europa og andre oversjøiske markeder.

Eksport av overflødig EV-utgang vil øke konkurransen på disse stedene også, og øke marginpresset.

Tesla aksje vs. BYD aksjer

Kina EV Manufacturing Strengths

I det verdensomspennende elbilløpet dro Kina fordel av sin mestring av masseproduksjon av varer som smarttelefoner og bærbare datamaskiner. Dens dominans og lokalisering av EV-batteriforsyningskjeden ga en annen kritisk fordel.

"En elbil er bare mye enklere å lage enn en bensinbil," sa Deutsche Bank-analytiker Edison Yu. "Det er nesten en veldig komplisert, stor datamaskin."

Kina knakk denne teknikken på grunn av sin ekspertise innen elektronikk, legger Yu til. Da var det bare å få "programvaren, kvaliteten og merkevarebyggingen riktig."

Kinesiske bilprodusenter har kommet langt. For bare et tiår siden var til og med Warren Buffett-støttet BYD synonymt med dårlig bygde, støyende, upålitelige kinesiske biler.

Markedsskifter midt i Kina EV-priskrig

BYD, massemarkedslederen, har dratt nytte av en rekke nye modeller i tillegg til en nedgiring av forbruket ettersom Kinas økonomi avtar. Det er ikke bare Kinas EV-leder, det er nå landets største bilprodusent.

I motsetning til mange EV-kolleger, er BYD lønnsomt. Wall Street forventer at selskapet vil rapportere et nesten femdoblet hopp i 2022-fortjenesten ettersom salgsveksten øker med mer enn 80 %.

De fleste BYD-modeller er priset mellom 100,000 RMB og 200,000 RMB (omtrent $15,000-$29,000). De blir sett på som verditilbud.

Med nyere modeller som forseglingen og fregatten har BYD skjøvet videre inn i "rimelig luksus." Og med sitt aggressivt ekspanderende Denza-merke, satser BYD på premiummarkedet. BYD har også avduket et superpremium-merke, Yangwang, med en kraftig SUV som sannsynligvis vil lanseres i tredje kvartal. Nok et "F Brand" skal lanseres mellom Denza og Yangwang.

Tesla dominerte en gang Kinas premium EV-segment.

Men med sine store prisreduksjoner har "Tesla trukket seg fra premium til massemarkedet," sa Tu Le, fra Sino Auto Insights, et rådgivende selskap.

Model 3, som solgte for nesten 10,000 600 dollar mer enn BYD Seal i fjor høst, kom ned til bare XNUMX dollar mer etter begynnelsen av januar. I begynnelsen av mars tilbød BYD nye Seal-rabatter.

Men han advarer om "ekstremt intens" konkurranse i segmentet under 300,000 XNUMX RMB. BYD har utvidet sin dominans der mens XPeng sliter med luft.

I slutten av februar kuttet BYD-forhandlere prisene på flere modeller, noe som viste at ikke engang Kinas EV-konge er immun mot priskrigene.

BYD EV Production Edge

I massemarkedet anser Le BYD som "hode og skuldre over" konkurrentene.

Han skranglet av årsakene: «BYD har eksistert lenge. De har vært i markedet siden 2003. De er en nasjonal mester. De er kinesere."

Le la til at BYDs "produkter har blitt mye bedre og de er rimelige. De har produkter i nesten alle markedssegmenter. Deres kvalitet, pålitelighet og design har forbedret seg betydelig de siste syv årene. De har den kinesiske forbrukerens tillit.»

Det er mer med ledelsen. "BYD har skala, og de bygger sine egne batterier og de bygger sine egne brikker," forklarte Le. "Så de kan administrere kostnadene sine mye mer effektivt enn noe selskap som er mindre enn 10 år gammelt."

BYD har fortsatt å investere massivt i nye elbil- og batterianlegg.

Ettersom konkurransen øker hjemme, gjør BYD et enormt eksportløft, og ekspanderer over Asia, Europa og Latin-Amerika.

Nyheter om bilindustrien, selvkjørende biler og aksjer å se på

BYD vs. Tesla

Hvem vil regjere i løpet av de neste tre til fem årene i kampen mot Tesla mot BYD?

"De kan begge vokse sammen" i Kinas raskt voksende marked for massemarked elbiler, sa Le. Men han er "litt mer mistenksom" om Tesla på grunn av de utdaterte produktene.

"Hvis Tesla skulle oppdatere Model 3 og Model Y på en betydelig måte, spesielt hvis de ikke økte prisen, ville du definitivt sett et løft i salget," la Le til.

En redesignet Model 3 er angivelig på vei, men når kommer den? På sitt 1. mars investordag, skuffet Tesla ved verken å bekrefte den etterlengtede Model 3-oppdateringen eller avduke en neste generasjons, rimeligere EV, den lenge ryktede Tesla Model 2.

Teslas priskutt globalt støtter leveringsvolumer på bekostning av de dyrebare fortjenestemarginene.

Prisen reduserer etterspørselen etter gås i bare et par måneder eller så, advarer Le. "Tesla må gjøre det igjen, og det vil de gjøre før året er ute," sa han.

Tesla-fabrikken i Shanghai har vært EV-gigantens eksportmotor. Men fremveksten av Tesla Berlin reduserer behovet for å eksportere produserte Shanghai-biler til Europa.

Shanghai har allerede ledig kapasitet, et problem som kan fortsette å vokse. Tesla har et sterkt insentiv til å holde Shanghai-eksporten høy, til tross for risikoen for ytterligere priskutt på disse destinasjonene. Selv med ferske rabatter i Europa, er Tesla-prisene der betydelig høyere enn i Kina.

Når det gjelder ulønnsomme EV-startups XPeng og Nio, øker deres priskutt og rabatter etter Teslas priskutt risikoen for økende tap. Det setter dem i en ulempe når investorer jakter på beste EV-aksjer.

For Nio kan dets truende massemarkedsinntreden trekke ut tidslinjen til lønnsomhet.

Bli med IBD-eksperter når de analyserer aksjer i aksjemarkedet på IBD Live

Priskrig for elbiler i Kina vil ryste ut industrien

Med en priskrig på elbiler som nå er i gang, forventer Deutsche Banks Yu en bransjerystelse.

Startupene kan være sårbare. Nio og Li Auto har nok finansiering gjennom 2024, sa Yu til IBD, mens Li Auto er litt lønnsomt. Men XPeng kan være i trøbbel hvis det ikke "snu skipet rundt" innen 2024-25.

"Innen utgangen av 2024 tror jeg vi vil få en slags konsolidering, og noen mennesker vil forsvinne, og det vil enten være fordi de bare sviktet operasjonelt eller fordi de har gått tom for penger. Inntil da kommer vi til å få veldig intens konkurranse, i økende grad fra Big Tech-selskapene som Baidu og Xiaomi.»

Søkemotorgigant Baidu (BIDU), som har investert tungt i selvkjørende biler, vil rulle ut en svært autonom EV via et Jidu joint venture med Geely. Den kinesiske håndsettgiganten Xiaomi planlegger å lansere tidlig i 2024.

Mer generelt forutsier Bain & Co.-partner Ping Yi et økende gap mellom vinnere og tapere ettersom Kinas elbilmarked avtar.

"Nye merker som har lav merkekjennskap og vag merkeposisjonering vil slite med å overleve," sa Yi. "Det er også veldig utfordrende for merkevarer som retter seg mot high-end og premiummarkeder uten sterk merkevarekapital."

Den kinesiske batterigiganten CATL skal angivelig tilby noen rabatter til nøkkelkunder som Nio, men ikke storkunden Tesla. Det kan hjelpe startups å overleve Kinas EV-priskrig.

Beste kinesiske aksjer å kjøpe og se på

Utenlandske bilprodusenter i det kinesiske elbilmarkedet

Når det gjelder vestlige og japanske OEM-er, erklærer Sina Auto Insights' Le at de savnet båten på Kinas EV-overgang, mens markedet for forbrenningsbiler krymper.

Selv med sin ID-familie av elbiler, tok Volkswagen med seg en kniv til en skuddveksling, sa han, og avviste kjøretøyenes mangelfulle funksjoner, rekkevidde og tilkoblingsmuligheter.

Toyota og Nissan (Nsany) har også redusert elbilprisene i Kina. Ford annonserte nylig store rabatter for å fjerne Mustang Mach-e-beholdningen før en fornyet modell slippes.

For de tradisjonelle bilprodusentene avhenger mye av hvor raskt de kan forvandle seg til innovative, teknologidrevne og direkte-til-kunde EV-spillere, sier bransjeeksperter.

"Konkurransen fanget opp til de utenlandske OEM-ene, og de innenlandske aktørene gjør det nå bedre enn de gjør," sa Le.

Toyota ruller akkurat ut bZ3, en liten EV-sedan for det kinesiske markedet, som starter rundt 169,800 24,500 RMB ($XNUMX XNUMX). Den bruker BYD-motorer og batterier, i det som kan være starten på et stort EV-samarbeid mellom bilgigantene.

Hvor lenge vil priskrigen for Kinas elbiler vare?

Priskrigen for elbiler i Kina viser ingen tegn til å avta.

Mange EV-produsenters store produksjonsplaner står overfor en tøff realitet. Attraktive nye elbiler tar kanskje ikke fyr, mens aldrende modeller risikerer rask forringelse.

EV-produsenter vil sannsynligvis fortsette å kutte prisene. Til syvende og sist kan noen få overlevende komme sterkere ut, men selv de vil møte en blodig, blåmerkende kamp i overskuelig fremtid.

Eksport tilbyr en rømningsventil. Men det kan spre problemet til utlandet. Tesla rabatter allerede europeiske priser igjen. BYD og andre kinesiske elbilprodusenter vil øke den samlede konkurransen i Europa og Asia.

Utenlandske OEM-er slet allerede med å få innpass i Kinas EV-marked. Nå risikerer de å bli stengt ute fra verdens største bilmarked. I mellomtiden er kamptestede kinesiske elbiler satt til å bli mye større aktører i Europa.

Det amerikanske markedet bør imidlertid forbli relativt isolert på kort sikt, gitt tariffer og regler for skattekreditt for elbiler. Bortsett fra Geely-merker som Polestar, har ikke kinesiske elbilprodusenter en ekte tilstedeværelse i USA ennå.

KAN HENDE DU OGSÅ LIKER:

Hvorfor dette IBD-verktøyet forenkler Search For toppaksjer

Fang den neste store vinnende aksjen med MarketSmith

Vil du få fortjeneste og unngå store tap? Prøv SwingTrader

Dette er de beste vekstaksjene å kjøpe og se på

IBD Digital: Lås opp IBDs førsteklasses aksjelister, verktøy og analyse i dag

S&P 500 bryter endelig støtte; Se JPMorgan, Disse aksjene