Kailash Concepts Research, eller KCR, tilbyr "kvantamentelle" verktøysett til sine institusjonelle investorer. KCR bruker både kvantitative og grunnleggende egenskaper for å rangere aksjer. Den setter også verktøyene i praksis ved å bruke datasett for å administrere penger, inkludert
Knights of Columbus Long/Short Equity Fund
(KCEIX). Dette fondet er opp 11 % hittil i år, sammenlignet med et fall på 12 % i S&P 500.
KCRs forskning og aksjeplukking skjever til verdisiden av investeringsuniverset, og firmaet unngår vanligvis de heteste, mest verdifulle aksjene.
Nylig tok KCR sikte på aksjer med pris-til-salg-forhold større enn 10 ganger, og la merke til prosentandelen av aksjer i S & P 500 med P/S-forhold av det kaliberet nådde dot.com-lignende nivåer på slutten av 2021. Det var et advarselstegn for KCR.
"Tesla-aksjens P/S-forhold er den største bidragsyteren til den offensive beregningen," skrev porteføljeforvalter Matthew Malgari i en rapport denne siste uken. Teslas P/S-forhold er omtrent 13, basert på salg de siste fire kvartalene. Det er aksjer med høyere P/S-forhold, men Tesla har det høyeste forholdet blant de fem mest verdifulle aksjene i S&P 500.
Registrering av nyhetsbrev
The Barron's Daily
En morgenopplysning om hva du trenger å vite i løpet av dagen, inkludert eksklusiv kommentar fra Barrons og MarketWatch-forfattere.
Microsoft
(MSFT) er den andre aksjen i topp fem med et P/S-forhold mer enn 10 ganger. Andre bemerkelsesverdige selskaper med et tosifret P/S-forhold inkluderer
Nvidia
(NVDA),
Mastercard
(MA), og
Visum
(V).
Da dot.com-boblen sprakk, mistet aksjer med P/S-forhold over 10 mer enn 70 % av verdien i løpet av de neste to årene, ifølge KCR. Det var omtrent det dobbelte av tapet av den totale S&P 500, og omtrent tre ganger tapet for alle aksjene i indeksen med P/S-forhold mindre enn 10.
Poenget er ganske enkelt: Vær forsiktig når du kjøper høyt verdsatte aksjer. Et mer nyansert poeng kan være å tenke på indekseringsstrategier. Å kjøpe et likevekt S&P 500-indeksfond kontra det tradisjonelle markedsverdivektede indeksfondet reduserer pris/salgsforholdet med omtrent 20 %. De største aksjene, som Tesla, har høyere verdier enn gjennomsnittet.
De
Invesco S&P 500 ETF med likevekt
(RSP) er ned ca. 8 % hittil i år. Det er bedre enn fallet på 12 % i totalindeksen.
Det er noen forskjeller mellom nå og dot.com-tiden. Bedrifter med P/S-forhold over 10 genererer en større prosentandel av den totale S&P 500-fortjenesten nå sammenlignet med 1999. Mer fortjeneste rettferdiggjør til en viss grad høyere verdivurderinger.
Markedet er også fremtidsrettet. Teslas P/S-forhold basert på estimert salg i 2023 er under 7 ganger. KCRs rapport brukte ikke anslåtte tall.
Dessuten er det alltid noen rikt verdsatte vekstaksjer som stiger i det lange løp.
Amazon.com
(AMZN)-aksjen var rundt $67 per aksje nær dot.com-toppen. Det er mer enn $2,500 i dag. Aksjer har gitt en avkastning på omtrent 18 % i året i gjennomsnitt de siste 22 årene.
Selvfølgelig var ikke Amazon-aksjen i S&P 500 i 2000. Aksjene ble lagt til i 2005.
Skriv til Al Root kl [e-postbeskyttet]