Tencent-resultater blandet mens de nekter Meituan-salg ettersom Premier Li skisserer stimulans

Tencent Q2 Inntjeningsoversikt

Tencent rapporterte blandede resultater blant lave forventninger. Husk at tallene for år-til-år (YoY) alle er negative, men det var forventet og bakt inn i gjeldende aksjekurs. Ledelsen gjorde en rimelig jobb med å kutte kostnader. Under telefonkonferansen, da de ble spurt om Kinas internettregulering, uttalte ledelsen at de ser en "positiv trend for plattformøkonomien" og "ingen vesentlig regulering som er skadelig for industrien." På spørsmål om Reuters-artikkelen om at Tencent solgte Meituan via en blokkhandel, uttalte ledelsen at artikkelen var "unøyaktig." De uttalte da at investorer likte hvordan de spunnet ut sin eierandel i JD.com via et spesielt utbytte. De tok også for seg Tencents potensielle eksponering for en 2H 2022-rebound, som er fremhevet i grafikken nedenfor.

• Inntektene falt med -3 % år til år til RMB 134B sammenlignet med forventningene om RBB 134B
• Justert nettoinntekt falt med -17 % til 28.1 milliarder RMB mot forventningene på 24.3 milliarder RMB
• Justert EPS RMB 2.94 mot forventningene til RMB 2.51

Nøkkelnyheter

Asiatiske aksjer var høyere over natten på lave volumer bortsett fra Sør-Korea og Filippinene. Indonesia hadde fri for uavhengighetsdagen. Internett-aksjer i Hong Kong steg tilbake etter Meituans salg i går på en Reuters-artikkel om at Tencent vil selge sin eierandel. Som vi viste i går, benektet Tencents PR-sjef historien på kinesiske sosiale medier etter avslutningen. Dagens mest omsatte aksjer målt i verdi var Meituan, som steg +3.34%, Tencent, som trakk en James Bond og steg +0.07%, Alibaba HK, som fikk +0.44%, og Kuaishu, som falt -0.28%. Fastlandsinvestorer var skeptiske da Meituan ble solgt tungt via Southbound Stock Connect. Hong Kong-volumene var lave i forkant av Tencents økonomiske resultater, som ble rapportert etter Hong Kong-stengingen.

Fastlandsmarkedet var slått av, men gjorde 180 da premier Li, som talte i Shenzhen, ba Kinas seks største provinser som står for 45 % av Kinas BNP om å «ta ledelsen og spille en sentral støtterolle i å stabilisere økonomien». Regjeringen vil «implementere politikk for å stabilisere økonomien». Renteknologisektoren hadde en sterk dag ledet av EV-økosystemet, solenergi og vindaksjer. Utenlandske investorer kjøpte fastlandsaksjer verdt en milliard dollar i dag via Northbound Stock Connect. I et annet tegn på forskjellen mellom onshore Kina (Shanghai/Shenzhen, 1 % eid av investorer i Kina) versus offshore Kina (Hong Kong og USA-noterte aksjer, utenlandske investorers definisjon av Kina), var eiendom den beste sektoren i Kina + 95 %.

Til sammenligning var Hong Kong ned -0.33 %. Utenfor Kina var det svært liten dekning av staten som støttet eiendomsutviklernes obligasjoner. Som vi merket forrige uke, har det vært en betydelig reduksjon i restriksjoner på eiendomskjøp, og rentekutt hjelper. Offshore kinesiske høyrenteobligasjoner har begynt å stabilisere seg. Noen smakfulle avkastninger er tilgjengelige for de som er villige til å komme inn i en forhat aktivaklasse. Kinesiske statsobligasjonskurser hadde nok en sterk dag mens CNY styrket seg mot amerikanske dollar.

Hang Seng og Hang Seng Tech-indeksene steg henholdsvis +0.46 % og +0.42 % på volum som var ned -14 % fra i går, som er 63 % av 1-års gjennomsnittet. 256 aksjer gikk opp mens 207 gikk ned. Omsetningen på shortsalg i Hong Kong falt med -16 % fra i går, som er 62 % av 1-års gjennomsnittet, ettersom kortsalgsomsetningen utgjorde 16 % av den totale omsetningen. Verdifaktorer overgikk vekstfaktorer, mens small caps overgikk store caps. Toppsektorer var diskresjonære +1.19%, energi +1.09% og industri +0.73% mens helsevesenet -1.23%, materialer -0.37% og eiendom -0.32%. Topp undersektorer var apparater som TV-er, vaskemaskiner og tørketromler, og vindaksjer, mens kobolt, naturgass og bioteknologi var blant de verste. Southbound Stock Connect-volumene var lave da fastlandsinvestorer solgte -306 millimeter i Hong Kong-aksjer, med Meituan som solgte tungt, Kuaishou solgte moderat og Tencent solgte lite.

Shanghai, Shenzhen og STAR Board var blandet, og lukket henholdsvis +0.45 %, +0.69 % og -0.44 % på volum +5 % fra i går, 102 % av 1-års gjennomsnittet. 2,326 2,095 aksjer gikk frem mens 3.46 3.39 aksjer gikk ned. Verdifaktorer gikk noe bedre ut, mens store selskaper gikk bedre enn small caps. Toppsektorene var eiendom +1.68 %, skjønnsmessige +1.08 % og industri +1.014 %, mens materialer var den eneste nedre sektoren -0.13 %. De øverste undersektorene var Apply supply chain, aksjemeglere og nettspill, mens sjeldne jordarter, industrigasser og kjemiske fibre var blant de verste. Northbound Stock Connect-volumene var moderate da utenlandske investorer kjøpte sunne 6.77 milliarder dollar i fastlandsaksjer i dag. Kinesiske statsobligasjonskurser hadde nok en god dag. CNY økte med +6.78 % mot amerikanske dollar til 0.52 fra XNUMX, mens kobber steg +XNUMX %.

Siste natts valutakurser, priser og avkastning

• CNY / USD 6.78 mot 6.79 I går
• CNY / EUR 6.89 mot 6.87 I går
• Avkastning på 10-årig statsobligasjon 2.61% mot 2.64% i går
• Avkastning på 10-årig kinesisk utviklingsbankobligasjon 2.81% mot 2.82% i går
• Kobberpris + 0.52% over natten