Tencent rapporterer økonomiske resultater for fjerde kvartal med et øye for fremtiden

Tencent Q4 Inntjeningsoversikt

Tencent rapporterte økonomiske resultater for fjerde kvartal etter lukkingen i Hong Kong. 4 ble beskrevet som et "utfordrende år" mens industrien går gjennom en evolusjon, etter å ha fokusert på "nullsumkonkurranse, aggressiv markedsføring, hensynsløs ekspansjon, kortsiktig vekst og bedriftsfordeler, og oversett de viktigste elementene i bærekraftig vekst" .”. Annonseinntektene var svake drevet av regulering av bransjer som privat veiledning/utdanning og makroøkonomi. Ledelsen forventer at dette vil forbedre seg i 2021. Selskapet forventer at spillutgivelser i 2022 vil ta seg opp, selv om selskapet mangler klarhet om timing fra regulatoren. En annen faktor er Tencents investering i private selskaper ettersom "vurderingene har blitt mer volatile", noe som er litt av en underdrivelse! Å returnere kapital til aksjonærene er en prioritet gjennom JD.com spin-off denne fredagen, tilbakekjøp av aksjer og utbytte.

Selskapet samarbeider med finansielle regulatorer for å sette opp et finansielt holdingselskap for sin fintech-enhet. Selskapet sa at de forventer at dette vil være et positivt trekk. En analytiker spurte om Tencent burde bryte seg inn i flere selskaper for å unngå regulering. Martin Lau avfeide ideen da jeg mistenker at analytikerens spørsmål ikke vil bli tatt i fremtiden! Tencent er et veldig godt selskap med et sterkt lederteam. De var ganske konservative i sine kommentarer, noe som ikke er overraskende. La oss håpe at 2021s utfordringer fører til et bedre 2022.

% endringer er år over år, dvs. Q4 2022 fra Q4 2021

• Inntekter +8 % til RMB 144.188B ($22.615B) fra RMB 133.669B kontra forventningene på RMB 145.306B
• Inntekt per Biz VAS RMB 79.913B fra RMB 66.979, Online Advertising RMB 21.518B fra RMB 24.655B, FinTech RMB 47.958B fra RMB 38.494B
• Inntektskostnad +15 % til RMB 86.371B fra RMB 74.788B
• Månedlig aktive brukere +3 % til 1.268B
• Justert driftsresultat -13 % til RMB 33.151B ($5.2B) fra RMB 38 versus analytikernes forventninger på 41.452B; Bruttomarginen gikk ned til 40 % fra 44 %
• Justert nettoinntekt -25 % til RMB 24.9B fra RMB 29.203B
• Justert EPS var RMB 2.54 mot analytikernes forventninger på RMB 3.07

Da jeg forberedte meg til et intervju i går, ønsket jeg å se på det grunnleggende i Kinas internettrom. Jeg så på de større navnene for å få en følelse av hvor ting står. Flere aksjer notert nylig eller har manglet inntjening, så det er ingen P/E for selskaper som Kuaishou og inntil nylig Pinduoduo. Ta en titt!

Selskapets nåværende og fem års gjennomsnitt av termin P/E, forskjellen i %, og antall standardavvik fra det 5-års gjennomsnittet.

Nøkkelnyheter

Asiatiske aksjer hadde en sterk dag ledet av Hong Kong og Japan mens India var av og Pakistan hadde markedsferie. Hang Seng økte + 1.21 % ledet av vekstaksjer/sektorer som internettaksjer, teknologi, helsevesen og kommunikasjon som Hang Seng Tech +2.05 %. Volumet økte +26.38 % fra i går, som er 118 % av 1-års gjennomsnittet. Godt å se en oppdag med sterkere volum ettersom 3 aksjer gikk opp for hver 2 nedgang. Shortsalgsvolumet økte fra i går og er fortsatt høyt ettersom det tydeligvis er en kamp mellom oksene og bjørnene.

De Hong Kong-noterte internettaksjene klarte ikke å stige like mye som de kinesiske internett-ADRs' resultater i USA, noe som vil føre til en tilbakegang i dag i USA. Gårsdagens amerikanske ADR-prestasjoner ble drevet av Reuters-artikkelen som diskuterte hvordan CSRC ba selskaper med amerikanske ADR-er forberede seg på flere avsløringer for å overholde Holding Foreign Companies Accountable Act. La oss håpe de to sidene kan legge denne saken på sengen! En annen faktor for amerikanske ADRs vil være Tencents underveldende økonomiske resultater for fjerde kvartal som diskuteres videre nedenfor.

Telekomutstyrsprodusenten ZTE (763 HK) økte med +23.14 % etter at en domstol i Texas avsluttet selskapets prøvetid etter den skyldige påstanden om frakt av utstyr til Iran og Nord-Korea tilbake i 2017. Helsevesenet hadde en sterk dag i Hong Kong +6.87 % og Kina + 1.94 % mens Kina sliter med covid-utbrudd. Renteknologisektoren (EV, sol, vind) i både Hong Kong og Kina hadde en sterk dag på regjeringens forpliktelser til å utvikle hydrogenressurser.

Shanghai +0.34%, Shenzhen +0.54%, og STAR Board +0.86% på volum av -2.02% fra i går, som er 89% av 1-års gjennomsnittet ettersom 1,931 aksjer steg mens 2,352 aksjer gikk ned. I likhet med Hong Kong, ga vekstaksjer og sektorer bedre resultater enn verdiaksjer over natten. Utenlandske investorer trimmet fastlandsaksjer med -$30 mm via Northbound Stock Connect. Statsobligasjoner var flate, CNY var av en touch kontra US $ og kobber +0.03 %.

Siste natts valutakurser, priser og avkastning

• CNY / USD 6.37 mot 6.36 i går
• CNY / EUR 7.00 mot 7.00 i går
• Avkastning på 10-årig statsobligasjon 2.83% mot 2.83% i går
• Avkastning på 10-årig China Development Bank Obligasjon 3.07% mot 3.08% i går
• Kobberpris 0.03% over natten