Tencent, Alibaba ser ut som verktøy etter 1 billioner dollar

(Bloomberg) – I årevis var de to av de raskest voksende selskapene over hele verden – kjære aksjemarkeder verdt til sammen 1.7 billioner dollar på topp.

Mest lest fra Bloomberg

Nå sliter Tencent Holdings Ltd. og Alibaba Group Holding Ltd. med å holde tritt med selv de mest stabile verktøyene ettersom Kinas nedbryting av internettgiganter tar sitt toll.

Tencent-resultatene på onsdag forventes å vise at inntektene økte med bare 4.3 % i marskvartalet, mens veksten hos Alibaba er anslått til 7.1 %. Begge ville være rekordlave og ligge etter den gjennomsnittlige veksten på 8.6 % rapportert av de 10 største selskapene, inkludert Duke Energy Corp. og The Southern Co. i fjor.

Det er en bemerkelsesverdig hendelsesforløp for to bedriftsstjerner som en gang legemliggjorde Kinas moderne økonomiske mirakel, før Xi Jinpings omfattende nedslag i teknologisektoren tvang internettindustrien til å kutte ansatte, fryse investeringer i nye arenaer – til og med gi bort milliarder til sosiale formål. Skaperen av WeChat, som har kastet av seg rundt 520 milliarder dollar i verdi siden toppen i 2021 – kan bli hardest rammet etter å ha omfavnet det nestkommanderende Martin Lau kaller et «nytt industriparadigme».

Kinas teknologigiganter har sluttet fred med en ny æra med forsiktighet og strengere statlig tilsyn. Venturekapitalister tråkker på bremsene på noen av landets hotteste internettrender som kjøp av fellesskap, lyder dødsstøtet for høyprofilerte startups og presser verdivurderinger av andre. TikTok-eier ByteDance Ltd. og netteksportør Shein kan utsette sine børsdebuter. Alt dette har desillusjonert investorer som ikke lenger kan stole på at China Tech Inc. skal drive porteføljene deres.

"Det har vært et fundamentalt skifte i veksthistorien for kinesisk teknologi ved at sektoren vil fokusere på kvalitet og bærekraftig vekst, i motsetning til den ubegrensede veksten i år tidligere," sa Bloomberg Intelligence-analytiker Marvin Chen. "Dette kan resultere i en nedskifting i inntekter og brukervekst ettersom selskaper blir mer bevisste på hvordan de går frem for brukeranskaffelse, fusjoner og oppkjøp og åpner plattformene deres for konkurranse."

Historien fortsetter

Se hvordan Kinas Big Tech-nedbrudd utviklet seg over et år

Tencents siste kvartalstrykk vil gi ledetråder om hvordan den en gang frihjulssektoren holder seg ettersom Covid-låsing traumatiserer verdens nr. 2-økonomi. Markedet vil også anstrenge seg for å få hint om hvorvidt det vil bli en oppgang i Beijings kampanje.

Sentimentet mot Kinas internettindustri har svingt vilt de siste ukene, med selskaper inkludert Tencent og Alibaba som økte 29. april etter at Kinas toppledere lovet å øke økonomisk stimulans. Landets øverste politiske rådgivende organ planlegger å være vertskap for et forum denne uken med firmaer i privat sektor inkludert Baidu Inc. for å diskutere utviklingen av den digitale økonomien, har Bloomberg News rapportert, ettersom det regjerende kommunistpartiet gjør stabilitet til en nøkkelprioritet foran lederskiftet senere. i år.

Tencent har så langt stort sett unnsluppet direkte gransking fra Beijing - men ikke fallout fra den bredere nedbrytningen.

Annonsesalget på nett er spådd å falle med rundt 15 % etter at det har gått sammen for første gang i desemberkvartalet – et treff som ledelsen signaliserte vil vedvare mesteparten av dette året. Store markedsførere fra de siste årene, inkludert nettveiledere, forsikringsselskaper og spillutviklere, har alle blitt ofre for separate regulatoriske handlinger, mens strengere personvernregler for brukere tok en toll.

WeChat-operatøren sliter i mellomtiden med å holde ByteDance i sjakk, hvis hit-app Douyin i økende grad trekker annonsører fra Tencent. I april stengte Tencent sin spillstrømmingsplattform og økte avgiftene for tjenesten i Netflix-stil for andre gang på omtrent et år, for å prøve å oppveie hiten. Regulatorer forbød også mindreårige å gi tips på livestream-plattformer, noe som gjenspeiler lignende retningslinjer for nettspill.

Når det gjelder brød-og-smør-spilldivisjonen – fortsatt verdens største utgiver – må Tencent vente litt mer på en gjenoppblomstring.

Nettspillinntektene forventes å vokse med bare 4.9 % – tregeste på tre år. Forrige måned godkjente Kina det første partiet med nye spill siden juli, og avsluttet en måneders lang pause som satte $44 milliarder-markedet på kant. Tencent og nærmeste rival NetEase Inc. var ikke på listen.

Bransjeovervåkere forventer at de blir inkludert i påfølgende runder, sannsynligvis i andre kvartal. Før det vil Tencent måtte lene seg på aldrende titler som Honor of Kings og Peacekeeper Elite mens de øker innsatsen på oversjøiske markeder, som nå bidrar med omtrent en fjerdedel av spillsalget.

Bocom International-analytikere ledet av Connie Gu estimerte det innenlandske spillsalget redusert med 2.3 % for første kvartal, mot en økning på 24 % internasjonalt.

Les mer: Kinas andre spillgigant plukker stille opp globalt talent

Så er det fintech- og forretningsarmen, nå Tencents nr. 1 inntektsdriver. Denne divisjonen – som inkluderer skytjenester – forventes å vokse med 18 %, noe ned fra forrige kvartal, men fortsatt den eneste enheten som forventes å ha tosifret vekst. En gjenoppblomstring av Covid i Kina, kombinert med straffende nedstengninger i byer som Shanghai og Shenzhen, kunne ha forsinket skyprosjekter og avkjølt transaksjoner.

Regulatorer vurderer nå å kreve at Tencent skal folde sammen WeChat Pay-tjenesten sin til et nyetablert finansielt holdingselskap, rapporterte Bloomberg News i mars, en del av en overhaling av fintech-armen som kan undergrave hele virksomheten på sosiale medier. Tencent-ledere har understreket at de snakker med regulatorer og vil overholde kravene.

"Den viktigste aksjekursdriveren for sektoren forblir mer på policysiden i stedet for selskapets fundamentale," skrev Daiwa-analytiker John Choi i et notat 13. mai. "Ettersom markedet i økende grad fokuserer på lønnsomhet, tror vi at bedrifter prioriterer effektivitetsgevinster fremfor skalaekspansjon, og derfor bør investorer være klar over å bremse veksten på tvers av sektoren" i 2022 og 2023.

Mest lest fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP