(Bloomberg) – Tidligere finansminister Lawrence Summers ser at amerikanske renter går høyere på kort sikt og at amerikanske skatter øker betydelig på lengre sikt ettersom verdens største økonomi tar tak i et vedvarende inflasjonsproblem og voksende statsgjeld.
Mest lest fra Bloomberg
I en middagstale ved Peterson Institute for International Economics på tirsdag, sa Harvard University-professoren at USA virket sittende fast med en underliggende inflasjonsrate på rundt 4.5 % til 5 %, som er mer enn det dobbelte av Federal Reserves mål på 2 %.
Med tidligere Fed-renteøkninger og stress i banksektoren som utøver mindre tilbakeholdenhet på økonomien enn forventet, betyr det at sentralbanken sannsynligvis vil måtte heve federal funds-renten ytterligere for å få prispresset til å stige, sa Summers, en betalt bidragsyter til Bloomberg TV.
"Min gjetning er at Fed-fondene må komme til et punkt 50 basispunkter eller mer foran der de er," sa han. Hvorvidt det er via 25 basispunkter på et halvt poengs økning er av underordnet betydning, sa han.
Fed-politiske beslutningstakere har gitt motstridende signaler om hva de sannsynligvis vil gjøre på deres kommende møte 13.-14. juni, med noen som ser ut til å støtte en pause i kredittinnstrammingskampanjen mens andre har indikert at de ønsker å gå videre.
Sentralbanken har hevet rentene med 5 prosentpoeng de siste 14 månedene, til et målområde på 5 % til 5.25 % for overnattingsrenten for føderale fond.
Summers kalte gjeldsavtalen som ble inngått mellom president Joe Biden og husspeaker Kevin McCarthy for et "rimelig utfall", selv om han tok et problem med noen av bestemmelsene, spesielt kuttet i bevilgninger til Internal Revenue Service.
Avtalen setter kursen for føderale utgifter gjennom 2025 og vil suspendere gjeldstaket til 1. januar 2025 – sannsynligvis utsette en ny kamp om føderale lånemyndigheter til midten av det året. I bytte mot republikanske stemmer for suspensjonen, gikk Biden med på å begrense føderale utgifter de neste to årene.
Pakten, som fortsatt må vedtas av kongressen, endrer ikke de langsiktige finanspolitiske utsiktene veldig mye, sa Summers.
Fiskal utfordring
Han malte et skremmende bilde av utfordringene amerikanske finanspolitiske beslutningstakere står overfor i årene som kommer, og hevdet at situasjonen er enda verre enn den som er skildret av Congressional Budget Office.
I en oppdatering av budsjettutsiktene i mai, spådde CBO at USAs budsjettunderskudd ville stige til 7.3 % av bruttonasjonalproduktet i regnskapsåret 2033, delvis drevet av høyere renter og økte utgifter til USAs aldrende befolkning. Underskuddet i fjor var 5.2 % og fra 1973 til 2022 var det i gjennomsnitt 3.6 %.
Summers hevdet at budsjettunderskuddet trolig kunne komme inn på 11% av BNP i 2033 under andre forutsetninger enn de som ble lagt til av CBO. De inkluderer enda høyere renter, økte forsvarsutgifter og en fortsettelse av hoveddelen av skattekutt initiert under tidligere president Donald Trump som er satt til å utløpe.
"Vi har en utfordring foran oss som er av en størrelsesorden som er enestående i vår egen historie," sa han.
Det er urealistisk å forvente å lukke gapet gjennom reduksjoner i offentlige utgifter, og derfor vil det være behov for høyere skatter, ifølge Summers.
"USA vil, over tid på måter som stort sett ikke er anerkjent av den politiske prosessen, sannsynligvis kreve betydelige økninger i inntektene," sa han.
Den gode nyheten er at USA har et pusterom for å takle problemet fordi landets dynamikk gjør det til en magnet for utenlandsk kapital, sa han.
I den forbindelse så han ikke at landets finanspolitiske utsikter førte til den typen problemer for dollaren som USA opplevde under tidligere president Jimmy Carter.
"Jeg pleier å være optimist når det gjelder dollaren," sa han, og argumenterte for at alternativene – euroen, den japanske yenen og den kinesiske yuanen – har sine egne problemer.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/summers-sees-higher-fed-interest-025157768.html