Aksjene vil stupe 20% hvis obligasjonsmarkedets forventninger slår ut, sier JPMorgan

• Makroøkonomiske utsikter mellom obligasjons- og aksjemarkedene fortsetter å variere, sa JPMorgan.

• Hvis obligasjonsmarkedet har rett når det gjelder inflasjonsrisiko, vil aksjer stå overfor en potensiell nedside på 20 %.

• Advarselen kommer etter hvert som bjørnemarkedet i S&P 500 er avsluttet, og setter det opp for et nytt oksemarked.

Koblingen mellom aksje- og obligasjonsmarkedene har økt de siste månedene, ettersom de to aktivaklassene signaliserer forskjellige økonomiske realiteter, sa JPMorgan-analytikere i et notat torsdag.

Men hvis rentemarkedets inflasjonsutsikter viser seg å være riktige, vil aksjer stå overfor en potensiell nedside på 20 %.

"Obligasjonsmarkedene priser fortsatt i en vedvarende periode med økt makroøkonomisk usikkerhet, selv om det har vært en beskjeden nedgang de siste tre månedene. Derimot ser aksjemarkedene "priset for perfeksjon" med S&P nå over et estimat for virkelig verdi som ser gjennom økningen i makroøkonomisk volatilitet siden pandemien, heter det i notatet.

I følge JPMorgans modellering har inflasjonsusikkerheten falt, sammen med et fortsatt fall i inflasjonsoverraskelser.

"Hvis aksjemarkedene skulle prise inn en økning i inflasjonen volum til nivåer i samsvar med obligasjonsmarkedene ser ut til å prise, vil dette innebære en nedside på rundt 20% fra dagens nivå," sa analytikere.

Advarselen kommer etter hvert som bjørnemarkedet i S&P 500 er avsluttet, og legger det til rette for et nytt oksemarked, etter å ha forlatt bankuro og gjeldsmisligholdskrisen bakfra. VIX, ofte betraktet som aksjemarkedenes fryktmåler, har nådd det laveste på tre år.

Indeksene har også blitt løftet av et rally konsentrert i teknologiaksjer, ettersom kunstig intelligens har drevet sektoren fremover. Det har fått noen til å spå om ytterligere oppsving, slik som økonomen Ed Yardeni, som snakket om et "Mother of all Melt-ups"-scenario.

Dette til tross for noen forventninger om en ny renteøkning på Federal Reserves kommende møte, ettersom arbeidsmarkedet og lønningene fortsatt er sterke.

Men i tilfelle obligasjonsmarkedene er i stand til å se forbi inflasjonsrisikoen, forventer JPMorgan at avkastningen på 10-årige statsobligasjoner vil falle med rundt 70 basispunkter.

Les den originale artikkelen på Business Insider