Aksjer falt onsdag etter at referatet fra det siste FOMC-møtet bekreftet at Federal Reserve vil begynne å heve renten etter hvert som dens egne bekymringer for inflasjonen vokser.
Utgivelsen av Fed-protokollene er vanligvis en kjedelig affære, da de vanligvis ikke gjør noe mer enn å bekrefte det Fed allerede hadde sagt på sitt siste møte. Det siste gjaldt for det meste disse minuttene, men reaksjonen var langt fra kjedelig.
Mens Fed på sitt desembermøte hadde avslørt planene sine om å fremskynde slutten av obligasjonskjøpene og signaliserte at renteøkninger kunne starte raskere enn planlagt, så det ut til å se den haukiske tonen i referatet å fange markedsdeltakerne på vakt. Spesielt det faktum at sentralbanksjefene diskuterte muligheten for å krympe balansen, bidro til den mer haukiske tonen, en som indikerer at Fed kanskje er mer bekymret for inflasjon enn investorer hadde trodd.
"Møtereferatet bekrefter ytterligere Feds nylige haukeskifte og dens ønsker om å begynne å fjerne pengeinnkvartering i år," skriver Lawrence Gillum, rentestrateg i LPL Financial. "Selv om det meste av informasjonen var kjent, vil at 'noen' medlemmer ønsket å begynne å redusere Feds balanse på 8.5 billioner dollar like etter førstekursøkningen, sannsynligvis bli undersøkt ytterligere i kommende møter. Det ser ut til at Fed ønsker å bevege seg raskere enn tidligere, og avkastningen på tvers av kurven beveger seg høyere med utsiktene til en raskere innstrammingstid.»
Det er nå ikke helt klart hvor aggressiv Fed vil være når det gjelder å fjerne støtte fra markeder og økonomi. I det meste av pandemien var Fed ultra "dueaktig" med sin politikk, eller støttet markeder og utgifter i økonomien. Nå begynner det å bli "haukaktig", noe som føles som ukjent territorium for investorer.
"Det er det ukjente ved å være på den andre siden av Fed å være superdueaktig siden Covid," sa Eric Merlis, leder for Citizens Global Markets trading.
Spesielt teknologiaksjer tok det på haken. Årsaken: Obligasjonsrentene øker, noe som gjør fremtidig fortjeneste mindre verdifull - og mange teknologifirmaer regner med store overskudd mange år fremover.
Den 10-årige statsrenten steg til 1.7 % fra 1.51 % fredag ettersom prisene falt – priser og renter beveger seg i motsatte retninger. Det er avkastningens høyeste nivå siden slutten av oktober og ikke langt unna det høyeste nivået fra pandemien på 1.75 %. Yielden ser ut til å ta igjen høyere inflasjonsforventninger, som krever at prisene stiger mer enn 2 % årlig på lang sikt.
"Skattkammer var under press [rentene stiger når prisene faller] gjennom onsdagens økt, og selv om det er et argument om at det tekniske er strukket til det punktet at salget kan stoppe opp, forblir vi komfortable med å gå med marsj mot høyere priser foreløpig, ” skriver BMO Capital Markets' Ian Lyngen.
Investorer fikk litt ny informasjon om tilstanden til økonomien onsdag. ADP sa at den amerikanske økonomien la til 807,000 private arbeidsplasser i desember, mer enn en dobling av forventningene. Wall Street venter nå på fredagens rapport om ikke-farm lønn, som økonomer forventer å avsløre 422,000 XNUMX nye jobber.
Markedene ønsker å se at folk kommer tilbake på jobb i et raskt tempo, men ikke så raskt at Federal Reserve vil fremskynde planen for renteøkninger.
Det gjør fredagens sysselsettingsrapport avgjørende. Hvis antall jobber som legges til kommer nær - eller slår - forventningene, kan det forsterke ideen om at økonomien er på "maksimal sysselsetting", noe som vil bekrefte Feds haukeskap. "[Mange] på FOMC tror at vi nærmer oss maksimal sysselsetting mens 'flere' tror at vi allerede stort sett er der," skrev Stephen Stanley, sjeføkonom i Amherst-Pierpont. "Sysselsettingsdata kan være like viktige som inflasjon."
Her er fem aksjer på vei onsdag:
Utover Kjøtt
(ticker: BYND) falt 5.1 % etter å ha vært opp så mye som 9 % i sen handel tirsdag etter at selskapet sa at det plantebaserte stekte kyllingproduktet vil være tilgjengelig på KFC-steder i USA neste uke.
Pinterest
(PINS)-aksjen falt 0.9 % selv etter å ha blitt oppgradert til Overvekt fra Neutral hos Piper Sandler.
Pfizer
(PFE)-aksjen steg 2 % etter å ha blitt oppgradert til Kjøp fra Neutral hos Bank of America.
Salesforce.com
(CRM)-aksjen falt 8.3 % etter å ha blitt nedgradert til nøytral fra Kjøp hos UBS.
Wayfair
(W)-aksjen falt 8.5 % etter å ha blitt nedgradert til nøytral fra Outperform på Wedbush.
Skriv til Jack Denton på [e-postbeskyttet] og Jacob Sonenshine kl [e-postbeskyttet]