Aksjedelinger er populære igjen. 5 selskaper som kan dele aksjene sine neste gang

Til syvende og sist er kjærligheten fra markedet mer et symptom på aksjenes suksess enn et resultat av deres splittede planer. Selskaper som gjør splitter har en tendens til å gjøre det fordi aksjene deres allerede har steget mye i det siste. Og aksjer med positivt momentum er vant til å fortsette å stige.

"I seg selv bør en aksjesplitt verken skape eller ødelegge noen verdi," sier Christopher Harvey, Wells Fargos leder for aksjestrategi. "Aksjer som splittes har vanligvis positiv kursmomentum, generelt skjer det gode ting i selskapet, og fundamentale forhold blir bedre. Det er det markedet er fokusert på, og en aksjesplitt er bare noe du gjør når det skjer.»

Med andre ord, det er mer sammenheng enn årsakssammenheng. Men tallene taler for seg selv: Siden 1980,

S & P 500
Aksjer som har annonsert splittelser har slått indeksen med 16 prosentpoeng i gjennomsnitt i løpet av de påfølgende 12 månedene, ifølge BofA Securities-forskere.

Splittelser de siste årene har kommet fra mega-cap teknologiselskaper, inkludert

eple

(AAPL),

Nvidia

(NVDA) og Tesla (TSLA) – alle med høytflyvende aksjer – men også mindre bemerkelsesverdige firmaer, inkludert

Sherwin-Williams

(SHW),

Amfenol

(APH), og

McCormick

(MKC). Det har vært rundt 20 splitter i året av amerikanske utstedere det siste tiåret, sier Dow Jones Market Data.

Splittelsens virkelige storhetstid var under teknologiboblen på slutten av 1990-tallet. Fra 1997 til 2000 delte gjennomsnittlig 65 amerikanske selskaper aksjene sine hvert år etter hvert som markedene smeltet sammen. Splittfrekvensen tok seg opp igjen i årene før den globale finanskrisen, på slutten av nok et langt markedsoppgang.

I dag har median S&P 500-aksjen en pris på rundt $118. Flere firmaer handler imidlertid godt over dette nivået, og kan være kandidater for splittelser. De høyest prisede aksjene i USA er A-aksjene til

Berkshire Hathaway

(BRK.A), som aldri har blitt delt. Disse gikk nylig for $517,000 1, og bytte hender bare et par tusen ganger om dagen i gjennomsnitt. Warren Buffett kan aldri dele disse aksjene, men investorer har et annet alternativ: Berkshires klasse B-aksjer representerer 1,500/350-del av en A, eller nylig $XNUMX.

Husbyggeren

NVR

(NVR) har den nest høyeste aksjekursen, med nylig $4,380 1, fulgt av Amazon.com (AMZN) og Alphabet (GOOGL). Alfabet-ledelsen sa 20. februar at de ville søke aksjonærautorisasjon for en 1-til-2,811 splitt denne sommeren, fra en nylig $7.5. Aksjene økte med 20 % dagen etter, også styrket av sterkere resultater enn forventet for fjerde kvartal. Amazon kunngjorde sine egne 1-til-10 splittende intensjoner omtrent en måned senere, sammen med en autorisasjon for tilbakekjøp av aksjer på 3,281 milliarder dollar. Aksjen, nylig til $5, økte med mer enn XNUMX% neste dag.

«Styret forventer at økningen i antall utestående aksjer som følge av aksjesplitten vil tilbakestille markedsprisen på ordinære aksjer i et område som vil gi våre ansatte mer fleksibilitet i hvordan de forvalter egenkapitalen i Amazon og gjør ordinære aksjer. mer tilgjengelig for alle som ønsker å investere i Amazon," sa selskapet i en fil.

I den siste uken i mars sa Tesla at de ville forfølge sin andre aksjesplitt på like mange år, til et ikke avslørt forhold. For ikke å overgås sa GameStop (GME) 31. mars at de ville søke aksjonærgodkjenning for å gjøre det samme. Videospillforhandlerens aksjer fikk imidlertid ikke en varig støt. De åpnet mer enn 13 % høyere morgenen etter kunngjøringen, bare for å stenge mindre enn 1 %. Tidligere den uken hadde aksjen steget 25% på en dag.

De andre høyest prisede aksjene i S&P 500 er:

Booking Holdings

(BKNG), til omtrent $2,300;

Autozone

(AZO), til rundt $2,040;

Chipotle Mexican Grill

(CMG), til omtrent $1,600; og

Mettler-Toledo internasjonale

(MTD), rundt $1,350.

De typiske argumentene for en splitt har å gjøre med å gjøre de lavere prisede aksjene mer tilgjengelige for individuelle investorer eller ansatte som kan ha problemer med å kjøpe høyt prisede aksjer.

Ta for eksempel et selskap på 2 milliarder dollar med én million utestående aksjer og en aksjekurs på 2,000 dollar. Etter å ha fullført en 10-for-1-splitt, vil selskapet ha 10 millioner aksjer, hver omsatt for 200 dollar, og en uendret markedsverdi på 2 milliarder dollar. Hver aksjonær ville bare få ni nye aksjer for hver de hadde før splittelsen. En investor som bare var villig til å investere $200 i selskapet, kan nå kjøpe hele aksjen, og mer i trinn på $200—ikke $2,000.

Selskaper ønsker å ha en mangfoldig aksjonærbase av både institusjonelle og private investorer, hvis innflytelse på markeder og enkeltaksjer har økt de siste årene.

Men den logikken er mye mindre relevant i dagens marked enn den var for bare noen få år siden. De fleste meglerhus tillater investorer å eie brøkdeler, eller "skiver" av individuelle aksjer. Fidelity lar sine kunder kjøpe stykker av tusenvis av amerikanske aksjer og børshandlede fond, fra $1.

Robin Hood

brukere kan kjøpe så lite som en milliondel av en andel. En investor kan skaffe seg $200 av en $2,000 aksje - eller $1, eller $10, eller $54.31, for den saks skyld - med liten innsats.

En talskvinne for Fidelity sier at 2.3 millioner kontoer brukte brøkandeler i fjor.

I tillegg er mange investorer eksponert for markedet via indekssporende ETFer, som allerede lar dem eie kurver med aksjer for mindre enn de kombinerte prisene på verdipapirene i indeksene.

En gang i tiden kunne aksjeoppdelinger være en ulempe for investorer som betalte provisjoner per aksje – i stedet for per handel. Den ulempen har stort sett forsvunnet i en tid med provisjonsfri handel, nå vanlig på tvers av meglerfirmaer.

Opsjoner skifter hender i massevis av 100, så kontrakter på en høypriset aksje kan være dyre. De siste to årene har det vært en eksplosjon av detaljinvestorers engasjement i opsjonsmarkedene, så effekten der kan være større. Men det er mer en faktor for GameStops i verden enn Amazons.

Mer fordøyelige priser for Amazon eller Alphabet kan gjøre dem mer sannsynlige kandidater til å bli med i en prisvektet indeks som Dow Jones Industrial Average. Og selv om det fortsatt er spekulasjoner på dette tidspunktet, fikk Apple adgang til Dow i 2015, bare ett år etter at de fullførte en aksjesplitt på 7 mot 1. Apple, det er ingenting verdt, har fullført fem splitter siden det ble børsnotert i 1980 for 22 dollar per aksje. På split-justert basis var børsnoteringsprisen 10 cent.

Så hvorfor dele en aksje? Det handler sannsynligvis mer om optikk og signalisering av tillit enn noe mer teknisk. Ledelsen indikerer at de forventer at aksjene vil fortsette å stige etter delingen, og markedet liker å se positive innsidere.

En post-20-til-1 delt aksjekurs som beveger seg 50 cent på en dag, i stedet for $10, kan signalisere mer stabilitet for investorer. Delte kunngjøringer tiltrekker seg også mediedekning og forskning fra analytikere på selgersiden. Og rundt og rundt går den delte syklusen.

Så på veldig kort sikt vil du ofte se en aksjepopp på en delt kunngjøring. Men det trekker frem forventet meravkastning, ikke fordi en splitt gir verdi til et selskap i seg selv.

Sier Jack Ablin, investeringssjef i Cresset Capital, som forvalter rundt 22 milliarder dollar i eiendeler: "Det er her lærebøkene og ordrebøkene avviker, hvor virkeligheten avviker fra teorien."

Ta kontakt på Nicholas Jasinski kl [e-postbeskyttet]