(Bloomberg) - Hvem vet hvorfor aksjer valgte tirsdag for å stige. Men ett faktum å vurdere er den enorme anfall av shortsalg som pågikk forrige uke.
Mest lest fra Bloomberg
Hedgefond sporet av Goldman Sachs Group Inc. doblet seg ned på bearish innsatser, med dollarbeløpet for shortsalg som nådde det høyeste nivået siden finanskrisen i 2008. Lignende trender ble vist på prime broker-enheter i Morgan Stanley og JPMorgan Chase & Co., hvor bearish posisjoner økte blant kunder.
Det er tegn på at kortdekning kan være på jobb under tirsdagens markedssprett. Da S&P 500 klatret mer enn 2 % fra kl. 12 i New York, steg en Goldman-kurv med de mest kortsluttede aksjene med nesten det dobbelte.
Bearish posisjonering har hjulpet pengeforvaltere til å klare seg bedre under aksjenedgangen i 2022 som falt S&P 500 mer enn 20 % fra rekorden, men til tider tjener slike veddemål som drivstoff for rally når bjørner blir tvunget til å dekke.
"Det reiser spørsmålet om hva som kan skje hvis vi skulle få en mer meningsfull opptur og bryte ut av markedets nedadgående trend," skrev JPMorgan-analytikere inkludert John Schlege i et notat fredag. "Vi kan være nærmere de laveste enn vi var for noen dager siden."
Bearishness har vokst midt i ubøyelig salg som sendte aksjer ned i 10 av de siste 11 ukene, inkludert back-to-back-ruter på minst 5 %. I løpet av uken til torsdag økte shortsalget over enkeltaksjer og makroprodukter som børshandlede fond, viser Goldman-data. Hos JPMorgan var mengden lagt til shorts mer enn tre standardavvik over det historiske gjennomsnittet.
"Ledere økte mikro- og makrosikringer midt i den kraftige markedsnedgangen," skrev Goldman-analytikere inkludert Vincent Lin i et notat. "Med unntak av stifter, så alle sektorer økt kortslutning."
Det er ikke uvanlig å se skeptikere legge til bearish posisjoner under markedskrasj. I følge Goldman skjedde ni av de 10 største shortingukene rundt bjørnemarkeder. Avkastningen dagen etter var blandet, med S&P 500 som ga et bredt spekter av resultater, fra opp 7 % til ned 12 %, viser data samlet av Bloomberg.
Bjørner laster på nytt etter å ha blitt nesten drevet til utryddelse i løpet av det siste tiåret, da Federal Reserves tendens til å komme markedet til unnsetning knuste ethvert forsøk på å satse mot aksjer.
Nå, med Fed som går i gang med den mest aggressive innstrammingen i pengepolitikken på flere tiår, har så mye som 15 billioner dollar blitt slettet fra aksjeverdiene så langt som en velsignelse for shortselgere.
Økningen i spill for ytterligere nedgang, sammen med en avvikling av lange beholdninger, har ført til en bred reduksjon i aksjeeksponering blant profesjonelle spekulanter. Netto gearing for lange/korte hedgefond, et mål på deres risikoappetitt, falt forrige uke til det laveste siden april 2009, viser data samlet av Morgan Stanley.
Posisjoneringsdata som dette blir overvåket for å måle om aksjer nærmer seg en bunn. For David Rosenberg, sjeføkonom og strateg ved Rosenberg Research & Associates Inc., er det for tidlig å si alt klart.
"Short dekning gir aksjer et stort løft," sa Rosenberg. "Dette trekket bør ses i sammenheng med en generell nedadgående trend - noe som betyr at rally kan leies, men ikke eies."
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html