(Bloomberg) — Fire store begivenheter i løpet av de neste 13 handelsøktene vil være nøkkelkatalysatorene for å avgjøre om årets oppblomstring i aksjemarkedet blir avsporet eller begynner å rulle igjen etter en nedgang i februar.
Mest lest fra Bloomberg
Det hele begynner tirsdag, når sentralbanksjef Jerome Powell leverer sitt to-dagers halvårlige pengepolitiske vitnesbyrd på Capitol Hill. Med S&P 500-indeksen sin beste uke på en måned, vil investorer lete etter ethvert hint om sentralbankens renteøkningsbane.
"Markedet klamrer seg til hver eneste positive ting Powell sier," sa Emily Hill, grunnlegger i Bowersock Capital. «I det øyeblikket ordet «desinflasjon» forlot leppene hans i en tale tidligere i år, steg markedet kraftig.»
Rallyet i slutten av forrige uke ble ansporet av Atlanta Fed-sjef Raphael Bostic som sa at sentralbanken kunne ta en pause denne sommeren.
Etter Powell kommer jobbrapporten fra februar 10. mars og konsumprisindeksen 14. mars. Nok en varm lesning om sysselsettingsvekst og inflasjon kan knuse ethvert håp om at Fed snart vil trekke seg tilbake.
"Det er slike motstridende signaler i økonomien," sa Hill. "Så du kommer til å se overreaksjoner fra investorer på de kommende dataene."
Så, 22. mars, vil Fed gi sin politiske beslutning og kvartalsvise renteanslag, og Powell vil holde sin pressekonferanse. Etter det bør investorer ha en ganske klar idé om hvorvidt sentralbanken vil stanse renteøkningene en gang i de kommende månedene.
Investorer er engstelige for det meste av dette. Implisitt volatilitet fremover er tilbake i de lave 30-årene for forbrukerprisindeksdagen og nærmer seg 40 for Fed-rentebeslutningen dagen senere, noe som betyr at tradere satser på noen store svingninger, viser data samlet av Citigroup. Imidlertid indikerer en implisitt volatilitetsavlesning på 26 på jobbdatadagen at markedet underpriser den risikoen, ifølge Stuart Kaiser, Citigroups sjef for USAs aksjehandelsstrategi.
Når det gjelder selve aksjemarkedet, har den rådende følelsen vært rolig. S&P 500 la ut en daglig bevegelse på mindre enn 0.5 % i begge retninger for de tre handelsdagene som sluttet 1. mars, en rekke av ro sist sett i januar da investorer økte veddemålet om at amerikansk økonomi kan avverge en resesjon ettersom inflasjonen ebber ut.
Her er hva handelsmenn vil overvåke.
Powell Vitnesbyrd
Fed-lederens halvårlige pengepolitiske rapport til det amerikanske senatets bankkomité på tirsdag og House Financial Services Committee på onsdag vil sannsynligvis gi hint om de amerikanske økonomiske utsiktene, spesielt inflasjon, lønnspress og sysselsetting. Traders vil også se etter ledetråder om ytterligere skritt Fed vil ta for å kontrollere høye priser.
Jobbrapport
Arbeidsmarkedet var sterkt i januar. Det er en viktig driver for inflasjon, fordi lønnsvekst kan holde prisene høyere. Og det er en risiko for aksjekursene fordi klissete inflasjon ville forhindre at Fed stopper renteøkninger. Økonomer spår at arbeidsledigheten i februar vil komme inn på 3.4 %, uendret fra januar. Lønnsveksten utenfor landbruket forventes å falle til 215,000 517,000 etter et overraskende utbrudd av XNUMX XNUMX jobber en måned tidligere. Men til syvende og sist kommer dataene ned på lønninger og om Fed tror de bremser raskt nok til å drive inflasjonen lavere.
Inflasjonsdata
Avlesningen av konsumprisindeksen i februar er avgjørende, etter at den hoppet for å starte året. Ethvert tegn på vedvarende inflasjon kan presse Fed til å heve renten enda høyere enn allerede forventet. Prognosen for februars KPI er 6 %, en forbedring fra januars 6.4 %. Kjerne-KPI, som fjerner de flyktige mat- og energikomponentene og blir sett på som en bedre underliggende indikator enn overordnet mål, anslås å stige 5.4 % fra februar 2022 og 0.4 % fra en måned tidligere. Feds inflasjonsmål, som tar inn mer enn bare KPI-avlesningen, er 2 %.
Fed-beslutning
Markedet priser inn en rentetopp i september til 5.4 %, nesten et prosentpoeng over gjeldende effektive federal funds-rente. Traders forbereder seg på muligheten for at Fed vil gå tilbake til jumbo-renteøkninger, med indeksbytteavtaler over natten som priser rundt 31 basispunkter for innstramming senere denne måneden.
Selvfølgelig vil Feds forventninger fremover og Powells kommentarer etter avgjørelsen påvirke markedssentimentet. Men det handler om store glipp, som inflasjonsmålinger som kommer inn mye varmere enn forventet, som ville avspore aksjemarkedets gjenopprettingsforsøk, ifølge Michael Antonelli, markedsstrateg i Baird.
"Hvis terminalrenten går fra 5% til 5.5%, vil det være en motvind, men det vil ikke kratre i aksjemarkedet slik det gjorde i fjor," sa Antonelli i et telefonintervju. «I fjor visste vi ikke hvordan de verre tilfellene kom til å se ut, men i år er vinduet for potensielle utfall mye smalere. Og det liker investorer.»
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-fate-comes-down-160000694.html