Aksjemarkeder står overfor svekkede utsikter og avkastning over hele verden

Risikoen er her. Selv om markedet ser positivt ut. Ikke gå foran skiene på denne. Markedene kan gå raskt nedover.

Utover Federal Reserve er det 15 andre sentralbanker som slutter seg til renteøkningsmanien. Dette er emisjon nr. 1 for aksjemarkedet akkurat nå.

«Det er som om det eneste svaret på inflasjonen er å redusere forbruket. Det andre svaret er å øke produksjonen. Noe som betyr at du lager flere ting, sier Vladimir Signorelli, leder for makroinvesteringsbutikken Bretton Woods Research i Long Valley, NJ. "Flere ting betyr lavere priser."

Den nye trenden med makrovolatilitet spiller ut. Næringsaktiviteten faller og inflasjonen i USA er fortsatt over 8 %. Det er nærmere 9 % i Europa, som er verre enn de store fremvoksende markedene Brasil, India, Sør-Afrika og Kina. Innenfor BRICS er det bare russisk inflasjon som er dårligere enn Europa og USA

Det betyr at Fed, European Central Bank, Bank of England alle går etter inflasjonen med renteøkninger til tross for at de er klar over skade på veksten.

MER FRA FORBESEuropa er på vei mot "dyp resesjon", avindustrialiseringBy Kenneth Rapoza

"Forventede styringsrenter har hoppet ytterligere siden vi nedgraderte aksjer i utviklede markeder i juli – og resesjonsrisiko er fortsatt ikke tatt med," sier Wei Li, global investeringsstrateg for BlackRock Investment Institute. De er undervektige i USA og Europa.

Forretningsaktiviteten stopper opp i USA og Europa, med forrige ukes FedExFDX
nyheter gir investorene heebie-jeebies. Forrige ukes amerikanske inflasjonsrapport viste at inflasjonen viste seg å være mer forankret enn markedet hadde håpet, og derfor vil Fed gjøre alt som trengs for å senke inflasjonen.

Li hos BlackRock tror at Fed og ECB "vil overreagere", spesielt på eventuelle oppsideinflasjonsoverraskelser. Forvent politikken "overstramming," sier hun, noe som betyr resesjoner i kjerneøkonomiene. "Hele porteføljetilnærmingen vår ber oss om å bekrefte vårt syn på redusert risiko," sier Li.

Federal Reserve, ECB er enormt negative

Nylige økonomiske data fra USA har vært svake, til tross for et fortsatt sterkt arbeidsmarked.

Forrige ukes detaljsalgsdata hadde negative implikasjoner for tempoet i forbruksutgifter, og Atlanta Fed kuttet sitt GDPNow-sporingsestimat for tredje kvartal til bare 0.5 % årlig, ned fra 1.3 % tidligere. Det eneste positive er at det avslutter den tekniske resesjonen forårsaket av rygg-til-rygg kvartaler med negativt BNP. Nå som USA ser opp, kan noen investorer komme inn og kjøpe på de laveste nivåene. Men det er nå enighet i markedet om at det kommer større nedturer. Investorer kan vente på enda dypere rabatter i globale aksjekurser.

"Det er viktig å huske at Fed bare bryr seg om økonomisk vekst i den grad det påvirker deres to mandater, som er prisstabilitet og full sysselsetting," sier Solita Marcelli, CIO for Americas for UBS Financial Services.

I forrige uke bidro fallende gasspriser til å begrense inflasjonen til en økning på 0.1 % måned-over-måned, men samlet KPI viste en økning på 0.6 %. Sta inflasjon har skapt frykt for at dette er i ferd med å feste seg nå.

"Vi tror fortsatt at den underliggende trenden går mot lavere inflasjon," sier Marcelli. "Men på dette tidspunktet ser det ikke ut som om Fed er på vei til å nå sitt 2% inflasjonsmål på en akseptabel tidsramme."

I mellomtiden, på andre siden av dammen, gjør EU det vestlige regjeringer gjør best i disse dager. For å takle en krise, inkludert de som de selv gjør, vedta nødmakter for å få mer kontroll over økonomien.

EU-er foreslått nødkrefter i forsyningskjeden er en stor sak, hvis det noen gang blir realisert. Til Wall Street signaliserer det at Europa vil være et mer utfordrende marked for short. "Hvis det blir mer enn bare et forslag, betyr det at mer føderalisme kommer for Europa," sier Signorelli, et grep som vil eliminere mange av de suverene maktene til individuelle medlemsland.

"Det kan bety mer forutsigbarhet for markedene, men alt dette er i sin spede begynnelse," sier Signorelli. «Jeg ville ikke vært all in på å være short, men jeg ville ikke kjøpt noen europeiske aksjer akkurat nå. Det tyske økonomiske kraftsenteret, uten billig energi, finnes ikke lenger. De må finne en måte å beholde det på. Hvis jeg hadde en europeisk portefølje å forvalte, ville jeg heller kjøpt britiske aksjer, sier Signorelli. "Elsk henne eller hat henne, (nypreget statsminister) Liz Truss har den rette ideen om skatter og energi - lavere skatter og økt energiproduksjon."

BlackRock er undervekt i USA og Europa, men er fortsatt nøytralvekt i fremvoksende markeder.

Kinas økonomi er tilbake i stimuleringsmodus, selv om dette ikke vil være din hagesort Kina-stimuleringspakke. Kinas aksjemarked er i dypt bjørneområde, så investorer kan reagere på disse utgiftene og begynne å kjøpe de store kinesiske ETFene som FXI MCHI og ASHR.

Forbrukernes etterspørsel er fortsatt svak i Kina. Eiendomsprisene har falt og koronavirussperringene fortsatte, sist i Chengdu by.

Data utgitt forrige uke viste at industriproduksjonen steg med 4.2 % fra år til år ettersom tørkeforholdene og strømmangelen avtok. Investeringer i anleggsmidler i de første åtte månedene av året økte med 5.8 % fra samme periode i fjor, noe som tyder på at infrastrukturstimulansen var på vei inn.

Renminbien handles til nesten 7 mot dollaren, det svakeste nivået siden mai 2020.

Usikkerheten vil forbli høy på grunn av inflasjonen. Selv president Bidens nylige erklæring om slutten av den pandemiske fasen av Covid, noe markedet ville ha jublet for tidligere i sommer, har gjort lite for å lokke okser til markedet.

"Vi ser begrenset opp ned til juni neste år," sier Marcelli fra UBS. «Legg selektivt til eksponering. Vi favoriserer defensiver, kvalitetsinntekter og verdiaksjer.»