(Bloomberg) — Det er uken alle har ventet på. Med utgivelsen av et sentralt mål på inflasjon, Federal Reserves rentebeslutning og styreleder Jerome Powells kommentarer etterpå, håper investorer å endelig ha et klart syn på hva som venter for et banket aksjemarked og økonomi i 2023.
Mest lest fra Bloomberg
Men etter et turbulent år der S&P 500-indeksen ser på sitt største årlige tap siden 2008, er aksjehandlere forberedt på én sikker ting i løpet av de kommende øktene: mer volatilitet.
Inflasjonsrapporter har svekket aksjer hele året, og lar markedene måle sentralbankens sannsynlige politikkbane midt i ubønnhørlig stigende kurser. Denne ukens konsumprisindeksavlesning er avgjørende, ettersom tegn på avtagende inflasjon kan løfte aksjene inn mot slutten av året ved å dempe forventningene om ytterligere Fed-økninger.
I løpet av de siste seks månedene har S&P 500 sett en gjennomsnittlig bevegelse på rundt 3 % i begge retninger den dagen CPI ble utgitt, ifølge data samlet av Bloomberg. Det er det høyeste siden 2009. S&P 500 har falt på syv av de 11 KPI-rapporteringsdagene i år.
Den amerikanske sentralbanken er allment forventet å levere et halvt poengs oppgang ved slutten av møtet den 14. desember. Så aksjeinvestorer er mer fokusert på hva Powell har å si på pressekonferansen sin etterpå, og leter etter noen hint om veien frem for renter. Feds utsikter for den amerikanske økonomien vil også være i fokus, sammen med eventuelle endringer i sentralbanksjefers renteanslag.
Les mer: Feds topprenter sett til å bryte Wall Streets håp om kutt i 2023
Selvfølgelig håper globale pengeforvaltere at 2022 vil ende på et høyt nivå etter at S&P 500 postet to månedlige forskudd på rad for første gang på mer enn ett år i oktober og november. Men det er spesielt utfordrende å satse på hvor ting går i de kommende månedene med S&P 500 som stirrer på sitt første nedgangsår siden 2018.
"Å få den rette posisjonen er usedvanlig vanskelig for investorer akkurat nå," sa Erik Ristuben, investeringsstrateg i Russell Investments. "Fed-politikken legger virkelig en demper på aksjemarkedet inntil Wall Street er sikker på at sentralbanken er nær ved å være ferdig med å heve renten."
Investorers manglende overbevisning på vei inn i denne nøkkeluken er tydelig i opsjonsmarkedene. Cboe Volatility Index, eller VIX, har falt på 80 % av dagene de siste 10 ukene som slutter 2. desember. Det har bare skjedd tre andre ganger siden starten av Wall Streets såkalte fryktmåler, data samlet av Bespoke Investment Gruppeutstilling.
"Det er en følelse av at VIX har falt for mye, tatt i betraktning de store hendelsene som CPI-dataene og rentebeslutningen neste uke," sa Brent Kochuba, grunnlegger av analysetjenesten SpotGamma. "Folk begynner å våkne opp til det faktum at ting kanskje har blitt litt for selvtilfredse."
I mellomtiden presset etterspørselen etter sikringer mot tap av enkeltaksjer Cboe-aksjeforholdet til 1.5 på onsdag – det høyeste nivået siden 2001 og mer enn det dobbelte av årets gjennomsnitt.
Prising i terminmarkedet viser at Feds styringsrente topper seg på rundt 4.9 % i første halvdel av 2023. Det betyr at det fortsatt er rom for Fed å heve renten ettersom den temmer hardnakket høye priser. I de siste åtte renteøkningssyklusene fortsatte Fed å løfte lånekostnadene til de var over KPI, ifølge Carson Investment Research.
En heving av et halvt poeng 14. desember vil la Fed Funds-renten ligge i et område på 4.25 %-4.5 %. I mellomtiden forventes tirsdagens KPI-rapport å vise at indeksen ble redusert til en 7.3 % årlig økning i november, fra 7.7 % måneden før. Men ingenting er sikret. Aksjer vaklet fredag etter en hetere enn ventet rapport om produsentpriser.
"Det er definitivt en vanskelig tid for investorer," sa Stephanie Lang, investeringsdirektør i Homrich Berg, hvis firma anbefaler å være defensivt posisjonert til fordel for forbrukervarer og helseselskaper. "Hvis historien er noen indikasjon på Feds merittliste med overskyting, gjør det oss forsiktige med aksjer."
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-defining-moment-arrives-180007949.html