Aksjeutsagn har ofte sannhetens kjerne

Aksjeordtak har ofte en kjerne av visdom – og noen ganger et korn av usannhet. Her er noen markedssitater du sannsynligvis vil høre.

Kjøp på kanonene, selg på trompetene.

Dette ordtaket tilskrives ofte Nathan Rothschild, en finansmann i London på Napoleons tid (rundt 1810). Forskere sår tvil om han sa det, men det er verken her eller der. Å kjøpe på dårlige nyheter er ofte en smart måte å investere på.

Det ligner på et ordtak fra Warren Buffett, ofte ansett som den største nålevende investoren: «Vær redd når andre er grådige, og grådige når andre er redde.»

De fleste ser logikken i denne tilnærmingen, men få har mot til å implementere den på et tidspunkt da bekymringene florerer. Et nylig eksempel: 13. mars 2020 erklærte president Donald Trump Covid-19 for å være en nasjonal nødsituasjon. Hvis du hadde kjøpt aksjer den dagen, ville du et år senere ha vært opp rundt 48 %.

Ingen gikk i stykker ved å ta en fortjeneste.

Denne tilskrives noen ganger Bernard Baruch (1870-1965, finansmann og rådgiver for president Woodrow Wilson) og noen ganger til spekulanten Jesse Livermore (1877-1940).

Selv om utsagnet er sant (tautologisk), kan det være misvisende. Tenk deg at du kjøpte MicrosoftMSFT
den 31. mars 1986 og solgt tre år senere. Du hadde et fint overskudd, 263%. Men hvis du hadde holdt på til 2000, ville du hatt en fortjeneste på 55,536 XNUMX %.

Eller anta at du kjøpte Nvidia (NVDA) for ti år siden og solgte et år senere. Din fortjeneste: 7%. Hadde du hengt på i hele ti år ville det vært 5,771%.

Et direkte motsatt ordtak er "Kutt tapene dine og la fortjenesten løpe" (ukjent forfatter). Jeg støtter ikke noen av disse ordene. Jeg tror du må foreta en aksje-for-aksje-vurdering, hovedsakelig basert på hva du tror selskapets utsikter er, ikke på tidligere prishandlinger.

Selges i mai og gå bort.

Dette ordtaket går tilbake til midten av 19^th- århundrets Storbritannia. I mange år var det stort sett sant på det amerikanske markedet. Frem til 2012 kom hoveddelen av markedets gevinster i november til april, og resultatene var mye svakere i mai til oktober.

I løpet av det siste tiåret, som en studie av Ned Davis Research viser, har resultatene for de to periodene vært veldig nære: 5.7 % i gjennomsnitt for det svakere spennet og 6.0 % for det sterkere.

Dette er ikke overraskende. Når en enkel regel i aksjemarkedet blir funnet som fungerer, endrer folk sin oppførsel tilsvarende. Og da vil effekten sannsynligvis avta eller forsvinne.

De fire farligste ordene i investering er "det er annerledes denne gangen."

Sir John Templeton, et av investeringsidolene mine, sa dette. Jada, det er alltid mulig for aksjemarkedets mønstre å endre seg. Men etter min erfaring har historien en tendens til å gjenta seg selv, med variasjoner.

Hvis du er i markedet, må du vite at det kommer til å bli nedgang.

Peter Lynch, som kompilerte en fabelaktig merittliste som leder av Fidelity Magellan Fund, sa det i et TV-intervju.

Han fortsatte med å si: "Langt mer penger har gått tapt av investorer som forbereder seg på korreksjoner, eller prøver å forutse korreksjoner, enn det som har gått tapt i selve korreksjonene."

Jeg er enig med Lynch. Det vil være lavkonjunkturer, og det vil være bjørnemarkeder, men selv ekspertøkonomer er dårlige til å forutsi når de vil finne sted. Det er vanligvis lurt å forbli fullt investert.

Funksjonen til økonomiske prognoser er å få astrologi til å se respektabel ut.

Den kommer fra den økonomiske John Kenneth Galbraith. Jeg kan vitne, basert på Derby of Economic Forecasting Talent (DEFT), som jeg har drevet i mange år, at både amatører og finansfolk konsekvent savner vendepunkter i ting som oljepriser, renter, inflasjon og økonomisk vekst.

Markedet klatrer på en vegg av bekymring

Denne er min personlige favoritt. Bare tenk på de traumatiske hendelsene dette landet har gjennomgått. Et terrorangrep mot World Trade Center og Pentagon i 2001. Harde resesjoner i 1981, 2008 og 2020. En pandemi siden tidlig i 2020.

Kast inn kriger i Irak og Afghanistan, urolige forhold til Russland og Kina, politisk splid i vårt eget land, og flere bjørnemarkeder i aksjer.

Med alt dette tror du kanskje at aksjemarkedsavkastningen har vært dårlig. Langt ifra. Gjennom 29. juli 2020 har aksjer gitt en avkastning på gjennomsnittlig 10.04 % de siste 30 årene, 10.84 % de siste 50 årene og 10.71 % de siste 70 årene.

John Dorfman er styreleder i Dorfman Value Investments i Boston. Han kan nås kl [e-postbeskyttet]. Han eller hans kunder kan eie eller handle aksjer omtalt i denne spalten.