Aksjemarkedet opplevde den verste dagen i 2023 fordi det er uklart hvor kursene vil toppe

Siden begynnelsen av måneden har tradere i fed-fund-futures priset inn en mer aggressiv Federal Reserve etter først å tvile på at sentralbanken ville nå sin prognose for en topp fed-fund-rente over 5 %. Noen få handelsmenn er nå jevne prissetting i utvendig mulighet med en topprate nær 6 %.

Avkastningen på den 2-årige statsobligasjonen
TMUBMUSD02Y,
4.724%
hoppet 10.8 basispunkter til 4.729 % høyeste avslutning på en amerikansk økt siden 24. juli 2007. Den 10-årige statsavkastningen
TMUBMUSD10Y,
3.955%
klatret 12.6 basispunkter til 3.953 %, det høyeste siden 9. november.

"På dette tidspunktet har obligasjonsmarkedet nesten forlatt optimistiske forventninger om begrensede ytterligere økninger og en rekke rentekutt i bakhalvåret av 2023," sa Daniel Berkowitz, investeringsdirektør for Prudent Management Associates, i en e-postmelding.

I mellomtiden har den amerikanske dollaren også steget, med ICE US Dollar-indeksen som legger til 0.2 % til en tilbakeslag i februar. Arbeter bemerket også at breddeindikatorer, et mål på hvor mange aksjer som deltar i et rally, tidligere hadde blitt dårligere, med noen tiltak som nådde oversolgte nivåer.

"Bare nok en perfekt storm mot aksjemarkedene på kort sikt," skrev Arbeter.

Økende avkastning kan være negativt for aksjer, og øke lånekostnadene. Enda viktigere, høyere statsrenter betyr at nåverdien av fremtidige overskudd og kontantstrøm neddiskonteres sterkere. Det kan veie tungt for teknologi og andre såkalte vekstaksjer hvis verdivurdering er basert på inntjening langt inn i fremtiden. Disse aksjene ble slått kraftig i fjor, men har ført til oppgang i et tidlig 2023-rally, og holdt seg motstandsdyktig gjennom forrige uke selv om avkastningen økte.

Rentene har vært på vei opp etter en serie med varmere økonomiske data enn ventet, noe som har økt forventningene til renteøkninger i Fed.

I mellomtiden, svak veiledning tirsdag fra Home Depot Inc.
HD,
-7.06%
og Walmart Inc.
WMT,
+ 0.61%
bidro også til den svake børstonen.

Home Depot sank mer enn 7 %, noe som gjør det til den største taperen blant komponentene i Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-2.06%.
Nedgangen kom etter at boligforbedringsbutikken rapporterte en overraskende nedgang i regnskapsmessig salg i samme butikk i fjerde kvartal, veiledet for et overraskende fall i finansfortjenesten for 2023 og øremerket ytterligere 1 milliard dollar for å betale sine medarbeidere mer.

"Mens Wall Street forventer motstandsdyktige forbrukere etter forrige ukes robuste detaljsalgsrapport, er Home Depot og Walmart mye mer forsiktige," sa Jose Torres, seniorøkonom i Interactive Brokers, i et notat.

"Denne morgens data gir mer blandede signaler angående forbrukernes etterspørsel, men i løpet av en tradisjonelt svak sesongbasert handelsperiode skifter investorer mot et halvtomt glass på bakgrunn av et år som har vært kjennetegnet av det stikk motsatte så langt, et glass halvfullt perspektiv», skrev han.

Dow-indeksen falt 697.10 poeng, eller 2.1 %, for å stenge på 33,129.59 500, mens S&P XNUMX
SPX,
-2.00%
falt 2 % for å stenge på 3,997.34 4,000, og endte under 20 500-nivået for første gang siden 4.1. januar. mindre enn halvparten av de 9 % hittil i år gevinst den hadde hatt på sitt topp 2. februar.

Nasdaq Composite
COMP,
-2.50%
falt 2.5 %, og reduserte den årlige gevinsten til 9.8 %. Tapene gjorde at Dow var marginalt negativ for året, ned 0.5 %. Det var den verste dagen for alle de tre store indeksene siden 15. desember, ifølge Dow Jones Market Data.

Arbeter identifiserte en "veldig interessant klynge" av støtte like under tirsdagens laveste nivå for S&P 500, med konvergensen av et par trendlinjer sammen med indeksens 50- og 200-dagers glidende gjennomsnitt alle nær 3,970 (se diagrammet nedenfor).

"Hvis den sonen ikke representerer de lave tilbaketrekkene, har vi flere problemer fremover," skrev han.