Gjenoppretting av aksjemarkedet står overfor et nytt hinder ettersom rekordoppkjøp går sakte

(Bloomberg) — En slutt på bedriftens Amerikas rekordhøye aksjekjøper gir aksjeokser en ting til å bekymre seg for.

Mest lest fra Bloomberg

JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. og Best Buy Co Inc. stoppet alle tilbakekjøpsplaner når de rapporterte resultatene for andre kvartal, og bestemte seg for å holde på kontanter i stedet da Federal Reserves renteøkninger risikerer å drive økonomien inn i en resesjon. De er blant de 10 som har stoppet programmer i år av grunner som ikke er relatert til M&A - et "veldig, veldig sjeldent" fenomen, ifølge Birinyi Associates.

Bevegelsene kan være et tidlig tegn på en tilbakegang fra en epoke med rekordstore aksjetilbakekjøp som brøt ut i kjølvannet av pandemien, da ledere tappet kontantbeholdninger for å kjøpe nesten 1 billion dollar av sine egne aksjer. Mens analytikere diskuterer hvor stor innvirkning tilbakekjøp av aksjer til slutt har, truer tilbaketrekningen med å fjerne en krykke fra et skjørt marked som allerede kjemper med inflasjon og spøkelset til en global vekstnedgang.

"Tilbakekjøp har vært den største kilden til amerikansk aksjeetterspørsel i år og en stor støtte for aksjemarkedene," sa Mathieu Racheter, leder for aksjestrategi hos Julius Baer. "Men tilbakekjøpene forventes å avta herfra på grunn av svakere utsikter for inntjening og lavere tillit til administrerende direktør."

Ved utgangen av første kvartal hadde amerikanske firmaer brukt litt over 265 milliarder dollar på å kjøpe tilbake aksjer, et rekordbeløp, ifølge data fra Barclays Plc. Mens tilbakekjøpskunngjøringer fortsatt har vært sterke hittil i år, har noen amerikanske firmaer "brukt resultatene for andre kvartal til å begrense eksisterende tilbakekjøp på grunn av bekymringer om vekstutsikter," sa strateg Emmanuel Cau.

JPMorgans administrerende direktør Jamie Dimon sa at banken tar en pause for å møte høyere kapitalkrav og tillate fleksibilitet for «et bredt spekter av økonomiske miljøer», samtidig som den rapporterer inntjening som bommet på estimater. Citigroup siterte også høyere kapitalregler og sa at den nå er i "kapitalbyggingsmodus."

Historien fortsetter

Andre selskaper foretrekker også å bruke kontanter for å styrke virksomheten i en tøff økonomisk periode.

Forhandler Best Buy sa at de stoppet gjenkjøp som en del av sin kapitalstyringsstrategi "som svar på det nåværende salgsmiljøet." Selskapet kuttet veiledningen og sa at inflasjonen plager forbrukerne. Og Starbucks Corp.-grunnlegger Howard Schultz suspenderte kaffekjedens tilbakekjøpsplan i april, og sa at pengene kunne brukes bedre på butikker og ansatte.

Skatteuro

Utsiktene for tilbakekjøp neste år er enda mer usikre, med en foreslått skatt på amerikanske aksjetilbakekjøp som forventes å tre i kraft. Demokratene håper at 1 % særavgift vil bremse bruken av tilbakekjøp av bedrifter, fordi de gir kapitalgevinster, men ingen umiddelbare skatteregninger.

Det kan åpne opp et vindu for selskaper til å trekke planene sine videre inn i andre halvdel av dette året. Likevel forventer ikke strateger at dette vil gi en stor støtte til markedene, gitt at overordnet makroøkonomisk usikkerhet vil oppveie enhver positiv sentiment fra akselererte gjenkjøp.

"Bedrifter med klar veiledning vil sannsynligvis prøve å forhåndslaste noen av tilbakekjøpene, selv om det kanskje ikke er så markedsbevegende som noen forventer gitt de store makrodriverne for øyeblikket," sa Esty Dwek, investeringssjef i Flowbank SA.

Robert Cantwell, porteføljeforvalter ved Upholdings Group LLC i Nashville, er enig. "Vi forventer ikke et "tilbakekjøpsrush" i andre halvår siden de er mer avhengig av aksjekurser enn en skatt på 1 %, sa han. "Skatten er mer sannsynlig å redusere tilbakekjøp av aksjer til fordel for flere M&A eller interne investeringer."

Men det er noen gode nyheter for de som leter etter et tilbakekjøpsløft: Oppgangen i aksjemarkedet siden lavpunktet i juni kan også redusere selskapers behov for å støtte aksjene sine gjennom gjenkjøp.

"Aksjemarkedsprisene har kommet seg kraftig den siste måneden, og tilbakekjøp bør absolutt avta som et resultat," sa Cantwell. "Brekende tilbakekjøp kan være et tegn på et sterkt marked, i motsetning til et svakt."

Mest lest fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP